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日本央行周三证实其第一季度为干预汇市而动用的资金高达去年创纪录水平的75%,并纵容美元兑日元跌至4年低点。
但这并不意味着日本已经完全放弃干预政策,尽管不断有猜测随着日本经济基本面的改善,日本央行开始接受日元走强。
分析师们称,事实上,鉴于今年迄今为止日本财务省大规模的干预力度,他们不太可能突然放弃干预政策。毕竟,向市场出售日元的目的不仅仅在于保持日元疲软以提振出口商的竞争力。由于日本利率接近于零,干预汇市已然成为缓解通货紧缩、刺激消费支出的一种货币政策工具。而这两项目标尚未真正实现。
美元轧空行情极易出现
随着市场中美元空头头寸的逐渐积累,轧空行情极易出现,特别是在美元由100日元的支撑位止跌回升的情况下。一旦美元大幅上扬,将迫使很多卖空者回补头寸以减少损失,同时进一步推动美元走高。
巴克莱资本负责北美业务的首席外汇策略师史蒂文·昂格朗代说,不能以前夜的市场表现一概而论,日本财务省在干预汇市方面将更积极。他预计日本央行将竭尽全力将美元支撑在100日元之上。
周三,即日本财政年度的最后一天,由于日本央行的干预力度微乎其微,美元一度跌至103.44日元低点,为2000年4月以来最低水平。
财务省周三还公布,2月26日至3月29日间,其在汇市动用的干预资金达4.7万亿日元,为有史以来第三大月度水平。今年迄今为止干预规模达到15.2万亿日元,相当于去年20.05万亿创纪录水平的3/4。
日本当局的言辞并未改变
4.7万亿日元的干预资金并不足以遏制日元升值,3月29日当天美元兑105.27日元,远低于2月26日的109.00日元,显然日本资金流入和日元的强劲需求起到了不容忽视的作用。
今年截至3月31日,日经指数和东证指数已分别上涨47%和50%。投资组合经理们仍然对日本股票青睐有加。
日本股市走强、经济全面复苏、美元在不到一个月的时间内下跌7.5%,这些都令分析师想到:日本当局对美元走强是不是更有耐心了。
但如果日本当局的言辞依旧可信,那么就要另当别论了。日本财务大臣谷垣祯一周三重申,他们的外汇政策并未改变,并表示如果汇率波动过于剧烈,当局将采取必要措施。他还表示,如果汇率走势能够真正反映经济基本面,他们将允许日元汇率走高。
财务省会在103.2埋“地雷”
一位日本央行管理人士称,他认为日本财务省所说的过度波动是指单日内2.5日元的波动。这意味着当局可能在103.20日元设下买盘。
汇丰银行(HSBC)的外汇策略师在研究报告中指出,日本首相小泉纯一郎进一步强调了货币当局的立场,称必须密切关注汇率走势。他们写道:“这类言论可能会延缓美元跌向101.00日元的脚步。”
外汇市场继续建立大量的日元多头和美元空头头寸。鉴于本月早些时候日本当局已经给打赌美元上扬的投资者以沉重打击,有分析师预计财务省很可能再次重拳出击,消除投机因素对日元汇率的影响。