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本周国债现券品种继续在低位区域整理,个别券种间或出现价格异常波动现象。上证国债指数昨日收报97.68点,较周二下挫0.11%,国债现券成交17.69亿元,同比萎缩一成半。国债回购昨日成交160亿元,同比略增。
从市场表现看,国债现券品种短线下跌走势上周三告一段落,周四震荡回升,至本周二基本处于反弹走势,昨日小幅回落,5个交易日累计涨幅为0.3%。国债现券的回升与央行收缩银根的政策相对较市场预期更为温和有关。
人民银行决定从2004年4月25日起实行差别存款准备金率制度,自4月25日起资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点,执行7.5%的存款准备金率;其他金融机构仍执行现行7%的存款准备金率。去年9月21日,人民银行曾将当时6%的存款准备金率上调了1个百分点,引发了债券市场的大幅调整,7年牛市就此终结;而这次实施差别存款准备金制度对于债市的影响预期会小得多。因为对于债市而言,3月17日至24日连续6天的下挫已经提前反映了市场对于收缩银根的预期,因此消息明朗以后止跌回稳是正常的。
个券方面,昨日沪市只有009704、009905、010215券收跌,000696、010115、010311券持平,其余悉数上涨。010215券周二尾盘出现不正常的拉升并收涨2.13%,昨日该券显著回落1.87%,并影响国债指数收低。总体来看,虽然今年债市的运行环境仍不甚乐观,但目前市场资金较充沛,银行利率将保持稳定,部分中期国债现券收益率也颇有优势,适合中长线持有。