美元/日元

　　3月25日，汇价震荡整理、微跌。

　　日本财务省数据显示，2月清关后贸易盈余年率上升51.7%，至1.4069万亿日元。之前市场预测盈余1.1829万亿日元。2月份日本出口年率上升10.3%，月率季调后下降1.4%。进口年率下降1%，月率下降6%。日本对最大的贸易伙伴美国的贸易盈余年率上升6.9%，至6040亿日元。

　　日本财务省公布，3月19日当周日本投资者净购入海外资产达4885亿日元。日本投资者累计买入4914亿日元(46亿美元)海外债券，抛售29亿日元海外股票。由此净购入额达4885亿日元。海外投资者累计售出705亿日元日本债券，买入11483亿日元日本股票，净购入额为10778亿日元。

　　据日本经济新闻报道，日本财相谷垣祯一称，截至1月底，美国未清偿的国债约为7万亿美元。谷垣在上议院财政及金融事务委员会会议上表示，美国政府无需对此感到恐慌。日本财务省大规模干预汇市时，将购入的部分美元投资于美国国债。谷垣认为，基于美国宏大的经济规模，日本投资者对美国债的持有比例上升不会对美国债市场构成冲击。

　　日本财务省周四表示，日本2月清关后原油进口年率下降12.6%，至2011.1万升。2月原油进口总值4271.31亿日元，年率下降19.2%，主要由于日元上涨。日元走强降低了进口原油的成本。

　　日本2月机床订单终值年率上升23%。

　　调查显示，美国预算赤字和就业增长缓慢成为美国经济增长的最大障碍。接受美国企业经济协会调查的203位经济学家中，有25%将上述2因素列为美国经济的面临的最大危机。较03年8月调查时的21%有所增加。另有19%的受访者认为恐怖行动和国防安全将阻碍美国经济增长，先前调查为13%。布什政府预计美国04年赤字将达创纪录的5210亿美元，03年为3742亿美元。美国政府3月11日公布的数据显示，赤字为967亿美元。美国2月新增就业2.1万人，远低于市场预计的13万人。自2001年11月至今美国已有110万人失业。调查显示，仅有1%的经济学家将生产力过剩视为影响经济增长的因素，先前调查中有10%的受访者有此想法。认为当前利率过低的受访者占28%，高于8月调查时的23%，创自2000年2月至今的最高纪录。认为当前利率恰当的受访者所占比率自68%小升至70%。

　　美国2月成屋销售达到612万套，月率上升2%。2月份销售数据与预期一致。。

　　美国3月21日当周初请失业金人数较前一周修正值增加1000人至33.9万人，表明3月份美国就业市场表现低迷。四周均请失业金人数减少3,000人至34.15万人，为布什担任美国总统以来的最低水平。经济学家预期3月21日当周初请失业金人数将增加4,000人至34万人。美国3月14日当周续请失业金人数下降4.6万人至300.4万人，为2001年夏季来的最低水平。

　　美国2003年第四季度国内生产总值(GDP)增长年率为4.1%，商业利润连续第二年呈两位数字增长。美国商务部称，美国03年第四季度GDP增长年率与预期值一致。美国第四季度公司税后利润增长7.6%，低于第三季度的10.1%。数据显示，2003年全年公司税后利润增长了19.2%，但仍低于2002年的24.6%。美国03年第四季度个人消费支出经修正后上升，增长了3.2%，高于第三季度的2.7%。第四季度商业投资经修正后增长10.9%，高于第三季度的9.6%。美国03年第四季度政府支出经修正后下降0.1%，第三季度增长0.8%。美国03年第四季度国内生产总值平减指数为1.5%，高于第三季度的1.2%。

　　美联储官员科恩周四表示，美元下跌没有伤害美国经济，相反或许还有助于经济成长。他说，总体上讲，美元走低可能会为美国经济成长提供帮助。科恩称，尽管近期雇佣及初请失业金数据相对利好，但就业市场目前并无改善迹象。他说，即便雇佣增长失业率也不会有大的下降，因为想要加入就业大军的人数也在增加。

　　美国圣路易斯联储主席普尔周四表示，美联储必须保持警惕，以避免使得短期利率过久地维持在较低水平。普尔在一个新闻发布会上发表讲话时称，美联储确实必须密切关注经济数据，并确保维持适应性货币政策的时间不会过长。

　　美国纽约联储总裁盖纳(Timothy Geithner)称，低通胀高增长的美国经济正在推动全球经济以2000年以来最快的速度增长。美国创历史新高的预算赤字给经济系统和金融系统带来一定风险。白宫预计04财年预算赤字将为5,210亿美元，03年为3,740亿美元。盖纳称，美国财政状况恶化和低储蓄率共同给金融系统和经济系统带来风险，贸易失衡加大了这一风险。

　　美联储主席格林斯潘称，美国农业生产力的提高依赖于开放的贸易政策，以便出口市场能够吸收富余的农作物产量。格林斯潘的讲话没有涉及货币和经济政策问题。格林斯潘称，在过去50年里，农产品生产力以平均5%的速度增长，比非农业部门快了2倍还多。

　　汇价日高106.45，日低105.72，尾盘在106.16附近整理；汇价日升跌率-0.066%，日涨跌幅-0.07，收于106.16点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈空头排列，汇价位于其下附近及30日均线之下，显示短线与短中线向空的概率继续增大，短线超卖下探若受到支撑则有望进入横向整理或反弹之中。汇价若受压于106.20之下则短线向空，下挡支撑位于105.90、105.40，上挡压力位于106.50、107.00、107.50。106.20为汇价短线向空的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2月11日日低105.14至3月5日日高112.29为5波上升，共运行约17个交易日，112.29至今为3波下跌，已运行14个交易日；若汇价在105.50-106.00区域受到支撑，则有望再次向上展开反弹；若下破105.50且继续下破105.00一线支撑，则汇价向100方向运行的概率增大。市场继续对日本央行进场干预的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力107.00，弱压力106.50；强支撑105.40，弱支撑105.90。

　　欧元/美元

　　3月25日，欧元震荡整理、微升。

　　德国央行(Deutsche Bank AG)表示，由于全球经济形势的改善，推动了资本市场的提高，2004年开局良好。行长艾克曼(Josef Ackermann)重申，德国央行预计04年利润增长，税前利润预计将增长25%，而03年为13%。艾克曼表示，德国央行03年达到了运营能力的新水平，在应对风险和核心业务策略方面有相当大的提高，已经提高了最重要的税前利润增长预计，02年为4%，03年为13%，而04年为25%。

　　意大利1月份工业销售经季节性调整后月率下降0.6%，未经调整年率下降6.5%。2月份工业订单未经调整年率下降6.1%，经季节性调整月率下降3.7%。2003年12月工业订单经季节性调整月率上升1%，年率上升3.8%；工业销售月率则下降2.6%，年率下降1.8%。

　　汇价日高1.2198，日低1.2092，尾盘在1.2130附近整理；汇价日升跌率0.074%，日涨跌幅0.0009，收于1.2129点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统已呈死叉空头排列，汇价位于3日均线处、5日10日均线之下及30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率继续增大。汇价若站稳于1.2190之上则上挡压力位于1.2250；受压于1.2190或1.2140之下则短线向空，下挡支撑位于1.2070、1.2000；汇价若有效下破30周均线一线支撑则中线调整确立，不排除向更低水位运行的可能。1.2190为汇价短线向空的分界线。

　　波动分析显示，汇价自1月12日日高1.2897进入修正波动之中，至今已运行55个交易日；自24日日高1.2367至今，汇价运行于C波5波动之中的概率较大，C波5-1目标暂看至1.1950或1.1800附近。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力1.2200，弱压力1.2150；强支撑1.2000，弱支撑1.2070。

　　英镑/美元

　　3月25日，英镑震荡盘跌。

　　英国工业联盟(CBI)公布的调查显示，3月份英国制造业产出预期指数由2月份的14升至15；出口订单指数由2月份的-22升至-7，为1996年11月份来的最为乐观的水平；工厂订单指数则由2月份的-15升至-8，为2000年12月份来的最高水平。

　　英国央行(Bank of England)行长金恩(Mervyn King)表示，对于英国货币政策委员会而言，目前立即作出利率决定或是公开或私下地提出利率建议的时机尚未来临。金恩表示，英国央行不希望使市场感到意外。但不排除因特殊原因，英国央行可能会采取惊动市场的行为。金恩称，货币政策并未推高英镑，货币政策委员会目前也不知道英镑强劲的真正原因，“我认为并不是我们的货币政策导致英镑升值的。”面对英镑升值，英国央行货币政策委员会对低迷的出口的表示担忧。

　　经修正后的英国4季度企业投资季率上升1.9%，年率上升0.7%。商业投资占英国GDP的10%，第四季度英国GDP季率增长0.9%，年率增长2.8%，为2000年底以来最快水平。第四季度制造业投资增长5.5%，服务业投资增长2.2%。建筑和其他投资季率下降0.7%。

　　汇价日高1.8262，日低1.7986，尾盘在1.8070附近整理；汇价日升跌率-0.927%，日涨跌幅-0.017，收于1.8071点。

　　技术指标显示，汇价短期日均线系统由横行缠绕转而有呈死叉之势，汇价位于其下附近、30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率增大。汇价若站稳于1.8080之上则上挡压力位于1.8130、1.8180、1.8230；若受压于1.8080之下则短线向空，下挡支撑位于1.8020、1.7970、1.7920。1.8080为汇价短线向空的分界线。短中线看，若汇价下破1.7800一线支撑，则有向30周均线附近的1.7600一线寻求支撑的趋势。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2月18日日高1.9140以来进入C波下跌之中，自24日日高1.8541进入C波5-3之中的概率增大，目标1.7820或更低水位。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力1.8170，弱压力1.8120；强支撑1.7920，弱支撑1.8000。

　　澳元/美元

　　3月25日，澳元震荡盘跌。

　　总部设在美国纽约的独立调查机构经济咨商委员会(the Conference Board)表示，由于澳大利亚货币供应量和农产品出口的上升，澳大利亚1月领先经济指标(Australian Leading Economic Index)上升。数据显示，澳大利亚1月领先经济指标上升0.1%。该指标在2003年11月和12月则分别上升0.1%和0.9%。

　　澳大利亚央行表示，有迹象表明2003年的两次升息令房屋价格和购房贷款增长放缓。但房价增势尚未停止。澳央行还表示，该国的金融体系良好，银行获利增加，坏账减少。澳央行为抑制房价的不断上升，曾于2003年11月和12月两度升息至5.25%。消费者借贷正以15年来的最高速度增长，房屋贷款占家庭债务的85%。鉴于房屋市场的降温，多数经济学家预计澳大利亚央行将在4月的会议中维持隔夜拆借利率于5.25%不变。

　　澳洲联储周四称，较高的房价和家庭债务对澳大利亚经济稳定构成风险。澳洲联储表示金融财政部门基本情况良好，特别是银行业报告收益强劲而少有坏帐。澳洲联储表示，过去10年借款从企业转向家庭为贷方带来风险。

　　汇价日高0.7451，日低0.7370，尾盘在0.7380附近整理；汇价日升跌率-0.820%，日涨跌幅-0.006，收于0.7379点。

　　技术指标显示，汇价短期日均线系统由横行缠绕转而有呈死叉之势，汇价位于其下附近及30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率增大，短线继续震荡盘跌的概率较大。汇价若站稳于0.7380之上则上挡压力位于0.7400、0.7440；下挡支撑位于0.7350、0.7300，不排除短中线继续下破的可能。0.7380为汇价短线向空的分界线。若有效下破30周均线0.7300附近支撑，则汇价中线调整确立。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2月18日日高0.8008结束上升波动进入较大级别调整之中；汇价自24日日高0.7545进入C波5-3之中的概率增大，若下破0.7250则目标看至0.7150附近或更低水位。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力0.7440，弱压力0.7400；强支撑0.7300，弱支撑0.7350。

　　欧元/日元

　　3月25日，汇价震荡整理。

　　汇价日高129.25，日低128.18，尾盘在128.80附近整理；汇价日升跌率-0.016%，日涨跌幅-0.02，收于128.78点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈空头排列，汇价位于其下及30日均线之下，显示短线与短中线向空的概率继续增大，短线超卖有整理要求。汇价若受压于129.30或129.80之下则短线向空，下挡支撑128.30、127.80。129.80为汇价短线向空的分界线。

　　波动分析显示，暂谨慎认定汇价自2003年11月14日日低124.15至3月8日日高139.11共运行84个交易日，已运行完毕较大级别的B波反弹，已经在139.11进入较大级别C波下跌之中的概率继续增大，现运行于C波的3波5末段、即将(或已经)进入C波4整理的概率较大。128.00一线为汇价2000年10月27日当周低点88.96以来进入长期上升通道的通道下轨线。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力129.80，弱压力129.30；强支撑127.80；弱支撑128.30。