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本周国债现券品种延续上周三以来的调整趋势,上证国债昨收报97.38点,较周二下挫0.13%,创年内新低;国债现券成交20.8亿元,同比增2成。国债回购成交159亿元,同比略增。
国债现券品种短线反弹走势于上周二结束,周三起连续6个交易日出现回落,至昨天止,上证国债指数累计跌幅已近1%。国债现券持续回落,主要是市场对央行可能再度调高存款准备金率以适当收缩银根的担忧,去年9月存款准备金率从6%调高至7%,曾引发国债市场大幅下跌。存款准备金率的提高,将冻结银行的超额准备金,通过货币乘数效应,可以减少广义货币供应量(M2),以对冲过快增长的外汇占款及固定资产投资需求。周二央行发行的600亿元票据最终只发了396亿元,发行利率比上周高出20个基点以上,也反映出市场对存款准备金率可能提高的担心。
昨沪市只有010210、010213、010307券收涨,010303持平,其余悉数下挫。新上市的1年期贴现国债010401首日下跌0.21%,报97.49元。
由于周二发行的1年期央行票据利率高达2.8171%,因此010401目前收益率并不占优势。国债回购短期品种利率大多在2%以下,91天和192天利率也没超过2.4%,说明至少目前市场资金仍较充沛。
总体看,债市今年将有压力,但目前市场资金较充沛,部分中期国债现券收益率也颇有优势,而投资品种与交易制度创新可能带来一定机会。转债品种近期有投机过度嫌疑,虽然对应的股票受到追捧,但炒作痕迹明显,后市存在价值回归理性的可能,不宜盲目追高。