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ST族作为一个特殊的群体不得不让人关注,一是关注它们在年底上演的“保牌战”结果会如何;二是关注超跌后是否会像科技股那样有游资的关照。不管是否沦为“边缘资产”,ST还是以极其快的速度扩展着它们的阵营,到目前为止在深沪两市交易的ST公司共有115家。虽然其阵容已经占到了整体上市公司的近10%,但在基金大力提倡投资理念的今天,这一群体被彻底边缘化了,伴随交易量萎缩的是股价的节节走低。
年底温吞水变“猴性”
被边缘化的温吞水ST族在超跌科技股“起义”之后也表现活跃,但却“猴性”十足、上蹿下跳令人难以琢磨,拉出两三个涨停板后又毫不手软地打到跌停,ST长控、ST江纸等的表现都让人心惊肉跳。而近日连续不断的预亏公告好像一盏盏红灯醒目地亮起,伴随红灯的当然还有一批批ST股跌停。ST族就肯定没有机会了?
从三季度报告看亏损的ST公司达到63家,比重高达一半以上、亏损超过0.30元/股的也达到11家,不过亏损低于0.05元/股的也有15家,有些公司就在亏与不亏的边缘徘徊。从业绩预告来看,自11月25日以来预告亏损的公司多达18家,这些公司股票大多纷纷跌停,*ST江纸、*ST永生、*ST鞍成、*ST环保更是连续两三个跌停板,其预告不外乎公司经营状况不佳、亏损可能已成定局、提醒投资者注意退市风险等等。但根据以往经验,很多ST个股会多次预告业绩,亏盈取决于许多非经常因素如变卖资产的溢价、当地政府的解囊补贴、不良资产的剥离后减值准备的冲回等等,所以这一纸公告不会成为这些个股退市的“盖棺定论”。随着业绩预告的“阴晴不定”,股价上蹿下跳会成为未来一道风景。
壳资源贬值奏响ST挽歌
为什么以往热烈的重组潮不再光顾ST股了?从前PT股都能咸鱼翻生,彻彻底底资产置换只剩下一副皮囊,恢复上市后又红旗飘飘,现如今别说重组没有苗头的ST股等于干等年底抓瞎,就连本来已经迈进门槛的重组方也有可能中途变卦,如保牌路上挣扎的*ST宁窖,跨进门槛的重组方北京鹏泰投资在迟迟没有重组进展的情况下被原第一大股东县国资局单方面终止了股权托管协议。说到底,壳资源的贬值有几方面的原因:一是重组成本过高,高额不良债务、很多ST股还有隐性的担保地雷,对重组方来说难以承受;二是动机不良的“报表重组”在财政部一个紧接一个新会计制度的钳制下余地越来越小,粉饰难度增加;三是资产置换超过70%的重大重组被证监会打回的例子(ST中燕)出现,给重组方有种“杀鸡儆猴”威慑;四是借壳买壳的重要目的——再融资门槛提高以及市场对上市公司再融资的反感使重组方望而却步;五是创业板锣声已经渐渐敲响,买壳者也有了“直线救国”的希望,买壳动力自然降低。
在多重因素的夹击下,壳资源价值贬值。虽然ST阵营在扩大,但预计今年年底的“保牌战”比去年波澜更小,重组动力可能仅仅来源于地方政府的一个“面子”问题,而真正有可能介入的会十分小心谨慎。面临退市的ST族命运很渺茫,ST股整体股价还有可能下一个台阶。
良莠不齐机会犹存
虽然ST族还有较大的下跌动力,但100多家个股年底之前会有较大的分化,“保牌战”会在某些个股身上实现胜利,这类个股在伴随ST大部队超跌后会有较大的投机机会。投资者在操作上应该选择符合以下条件的ST个股搏傻:一是“壳”相对干净,没有太高的不良债务,特别是没有太多的隐性负债——担保,重组成本相对低一些;二是股价相对较低,投机的游资介入的成本越低才越有可能起行情;三是已经有重组意向的个股机会会比较大,但像*ST宁窖这样入主时间不短但重组动作始终没有的要打很大的折扣;四是少数民族地区或边疆省份的ST会比较获得特殊支持;五是和当地政府关系较好的公司会受到重视;六是虽然今年亏损已成定局但重组已经明朗,暂停上市一段时间后仍然可以恢复上市的公司。按照这些条件筛选下来,*ST百大、*ST明珠、*ST民百、*ST秋林等都有一定的投机机会。 海通证券研究所吴一萍