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股神巴菲特离我们越来越近。他去年在香港股市买入了H股中石油。今年以来,H股的暴涨使他又赚取了超过25亿港币。伴随着QFII机制的引入,他的价值投资理念正在中国股市不断深入人心。尤其是被国内众多基金经理所奉行。巴菲特曾在他的年度报告里写下这样一句话:千鸟在林,不如一鸟在手。在他看来,投资不是“画饼充饥”。
提到巴菲特,自然不能不提到他的老师兼精神教父——格雷厄姆。格雷厄姆是哥伦比亚大学金融系著名投资学理论学家,号称“价值投资之父”。他反投机,主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。
巴菲特在通向“股神”之路的众多日子里,每天只做一项工作,就是寻找低于其内在价值的廉价小股票,然后将其买进,等待价格攀升。这也正是格雷厄姆教给他的秘诀。
有人因此戏称巴菲特为“捡垃圾”的老头子。事实却并非如此,他的解释是:“我们喜欢以合理的价格收购那些出类拔萃的企业。”巴菲特投资的企业必须有强劲的财务能力和获利水平,无论是无形资产还是品牌价值,都必须和经营、盈利紧密相连。以他的《水牛城新闻报》为例,该报业公司2000年税前利润为5200万美元,而其总资产仅为3000万美元。
伯克希尔公司的“司歌”对巴菲特的投资作了很好的概括,歌词的大意是:“我们的伯克希尔提供人们的所需,你要是口渴,我们有可口可乐;你要是想刮胡子,我们有吉列;你要是需要信用卡,我们有运通卡;你要是想吃巧克力,我们提供禧诗糖果;你要想买家具,我们有全美国最大的家具店;要想学知识,我们有世界百科全书;我们还有衣服与鞋子,地毯与报纸,珠宝与保险。总之,我们提供人们生活所需的产品与服务,将人们的生活变得更好”。
巴菲特认为,在每买入一只股票之前,投资人就要做好持有它五年以上的准备。对于那些具有投资价值的股票来说,投资人除了耐心等待,什么都不需要做。巴菲特不做任何程序交易,也不针对某家公司下一季度收益做短线投机。他说话不带任何危言耸听之词,不参与敌意收购。他从不试图利用负债、抬高嗓门或轻率冒险而仓促行事。在他看来,赚钱的秘诀并不在于冒险而在于避险。巴菲特说:“我们不必屠杀飞龙,只需躲避它们就可以做得很好。”
有人把投资不成功归咎于中国股市没有投资价值,找不到有投资价值的股票。事实上,任何股市都是只有一部分股票真正有投资价值,而且也不是在所有的时侯都有投资价值。与巴菲特相比,我们缺乏的是理念和信念以及专业知识。
巴菲特从来不看盘,而我们的股民却天天都去证券部,盯着图表、曲线和数字的每一个细微末节的变化。巴菲特奉行价值投资,我们的股民却相信投机,投机ST股的重组、购并,挖掘各种所谓题材、概念。巴菲特说,“长线是金,中线是银,短线是草”。我们的股评家却在拼命叫喊“短线是金,中线是银,长线是草”。一进入股市这个浮躁的地方,我们的行为就自然而然与“股神”背道而驰,这往往使二级市场的股价炒作完全脱离了实体经济。
或许我们真的比巴菲特聪明,但我们却不如巴菲特会赚钱。今天,或许我们真的应该把目标转向那些能为我们赚钱的公司了。我们不要再总是奢望着能赢得什么,我们能赚取多少差价。我们应该试着去思考,作为投资者,买入股票后,我们究竟得到了什么?我们拥有着什么?分享着什么?
巴菲特在股市牛气冲天时往往会坐立不安,因为按照他的标准,很难再找到符合他的标准的廉价股票了。而股灾之后,一片萧条,巴菲特却会暗自窃喜,因为他又可以以便宜的价格买到自己看中的股票了。
随着我国股市的不断下跌,可供投资的对象也会慢慢从无到有,逐渐增多。只是,这更需要我们去重视基本研究,重视行业、报表分析。少看些技术指标,少听些消息,少追逐概念,让我们也开始价值投资吧。让那些盈利能力强,财务状况好,拥有独一无二、无法替代的垄断性资源的公司成为我们长线投资的目标。