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周一两市股指收出中阴线,大盘再次遭遇黑色星期一,随着恐慌盘的涌出,大幅下跌的个股明显增多,上涨和下跌股票家数之比达到了1比6。分析盘面发现,杀跌动能主要来自以下四个板块:
一、科技股。科技股是周一两市跌幅最大板块,尤其是通信类科技股周一出现集体跳水,大唐电信、长江通信、烽火通信全部封于跌停板,并且换手率都不超过3%,显示经过大幅下跌后,投资者对这些股票仍然没有吸纳的积极性,充分揭示了市场人七的低迷。同时,以海虹控股为代表的网络科技股也出现大幅回落走势,下跌的主要原因和通信类科技股大同小异,主要是其业绩表现令投资者失望从而产生市场集中抛售的行为。
二、小盘高价股。科大创新至本周一已经连续四个交易日跌停,以其为代表的小盘高价股在上周五就已经表现出了明显的加速下跌迹象,周一这个趋势更加明显并且大面积扩散,中创信测、航天信息、欣网视讯等多只小盘高价股跌幅靠前。并且这些个股的走势有一个共同的特点,就是在它们下跌过程中并不需要很大的成交量,表明市场对这些高价股非常的排斥。高价股的不断跳水变成中价股,将不可避免的引领市场平均股价下行。
三、老庄股。老庄股的跳水近期一直没有中断过,不过周一盘面显示这一板块又有所扩容,隆源双登、和光商务、武昌鱼、亚通股份、大连友谊等老牌庄股陆续开始跳水表演,再次让市场领略了庄股的杀伤力。这些庄股的不断跳水清晰无误的表明了一部分主力资金对后市的极度悲观看法,否则也不会如此不计成本的杀跌出货。
四、绩差股。周一上海汽车等绩优蓝筹股受到追捧而逆市漂红,与之形成鲜明对比的是大连热电、大显股份等公布了糟糕的季度报告后股价应声跳水。而季报业绩公布对股价的影响向来比较有限,但现在却可以把股价轻松打至跌停板,表明目前市场承受力极端脆弱,同时也提醒投资者对业绩因素要高度重视。
跳水个股缘分何增多?造成个股大面积下跌的原因很多,除了资金面的原因之外,
其它方面因素归纳起来主要有四方面:1、价值型投资深入人心,造成个股两极分化现象加剧。上半年基金主导了蓝筹股“五朵金花”的局部行情,这种局部行情的特点是个股强弱悬殊的“二八”现象,也就是机会只在20%的个股中产生。从近期钢铁、石化等业绩优良的蓝筹股走强,以及基金增持部分蓝筹股分析,下半年如果有反弹也只能是以业绩为主线的局部板块活跃的行情。吸取上半年的经验教训,中高价次新股、无业绩支撑的科技股、绩差股等非主流品种受到投资者的普遍抛弃,跳水个股的增多在一定程度也加重了恐慌气氛,其中难免夹杂很多非理性、情绪化的因素。
2、炒做港股回流资金入场前的刻意打压。今年香港恒升指数与国内股市的跷跷板效应非常明显,4月16日国内股市见到上半年行情的高点1649点,随后是长达半年多的调整。而香港恒升指数从4月25日8331点起步,到10月21日最高点12297点,涨幅为47.61%。由于恒升指数持续稳健上涨了5个多月,周RSI、KDJ、MACD等指标在超买区早已经钝化了很久,恒指上周四的放量大跌,有部分资金获利了结撤离的痕迹,其中肯定会有资金回流到国内股市。为了拿到更多廉价筹码,在本已疲弱的市场中对少部分个股适当打压,就可以制造跳水效应,从而坐收渔利。
3、关注扩容消息面的变化。大盘经过半年多的调整,对种种利空因素都做了较为充分的消化,短期如果还有影响大盘大幅下跌的利空存在,能想到的只能是超级航母长江电力何时发行,由于长江电力A股发行募集金额超过100亿元人民币,在弱市之中一般会牵引大盘回落,因此目前应密切关注长江电力发行动向。
焦点透视:逢低建仓还是继续杀跌?
我们发现,近期部分跳水个股的绝对股价已处于传统的中低价股范畴,但是却依然出现跌停的走势特征,还有就是高价小盘股、庄股、科技股的跳水对多头的打击相当大,成为大盘下跌的最主要力量。高价小盘股的下跌抑制了中价股的上升空间,中价股的下跌封杀了大盘低价股的空间,这种市场的运行方式将对后市产生极为不利的影响,在很大程度上限制了指数向上的反弹空间。而从成交量看,周一指数下跌的过程中向上的反弹力度非常小,没有量能的配合,并且在下跌之时却出现成交量的放大,目前市场中的恐慌盘刚刚开始,市场中的恐慌气氛刚刚出现,后市弱势格局将延续一段时间。
证券市场的股价结构调整无时无刻都在进行着,随着我国证券市场的逐步成熟,尤其是自2001年以来市场进入到一个前所未有的调整周期后,在市场中流行的传统的资金控盘操作的盈利模式遭遇到了最为严峻的考验,逐渐受到市场的冷落,而取以代之的是长期持有价值投资的理念。这种转变在2003年以来的市场中令人耳目一新,蓝筹股揭起而起,基本面良好的公司股价稳中有升,同时经营恶劣的公司股价不断的盘跌,甚至是大幅下跌。所有这些都是我国证券市场总体股价结构进行深层次调整的表现,而这正是中国证券市场走向成熟所必须经过的阶段,庄股、绩差股、题材股的跳水只是这个过程中的现象。
从今年下半年看,两市中借助题材炒作仍然有不小的市场,部分重组股的大起大落,如南京新百、三联商社等。但是它们的炒作不排除是一批套牢机构赔本出局的翻身之作,但是最终市场一定会慢慢的把这种借机炒作的理念远远的抛在一边,而近期屡屡出现的跳水个股说明市场中的资金已经开始选择逃离。目前大盘的中期调整使得股价结构调整更为剧烈也更加复杂。我们认为,目前股价的调整只是拉开了深层次调整的序幕,随着环境的变化,股价结构的调整将进一步向纵深推进。而旧的价值体系崩溃后新的价值体系的构件也将是一个非常漫长的过程,因此这决定了股价深层次结构性调整将时非常复杂的,同时对投资者而言,这一过程也是痛苦的。
据统计2000年、2001年和2002年新股发行市盈率分别为28倍、32.78倍和19倍,明显呈现逐年快速下降的过程。2002年皖通高速发行市盈率创了12.22倍的记录,今年的新股星马汽车的6.78倍发行市盈率个更是创下了历史新低,一级市场发行市盈率明显下移之后,新股上市后的定价过低给老股带来的影响是较大的,因为很多新股的市盈率比目前深沪两市平均40倍左右的市盈率底的多,因此市场整体价格中枢进一步调整是非常正常的。
我们认为,结构性调整在今年下半年甚至更长的时间里将继续深化,过程是痛苦的,也是惊心动魄的,而调整结束后,我国证券市场的股价结构将更趋合理,更具备投资价值。资产质量良好,经营良好,可持续性发展能力较好的公司将得到市场的亲睐,而没有业绩支撑,没有发展潜力的公司将被市场遗弃。
因此,短期来看,大盘在1350点受到了支撑并产生了两次快速反弹,而本周一的中阴线将上周反弹的阳线全部吞掉,向下再度考验1350点的支撑将不可避免。作为投资者,对于不同的品种所采取的操作策略也不同,对于市场遗弃的个股继续杀跌,而对具有中长线投资价值的个股应该逢低建仓。