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伊索寓言中有这样一则故事:一头独眼的鹿总是在靠水的岸边吃草,将惟一好的眼睛朝向陆地的方向。每当有猎人出现,鹿总是能从猎人的枪口下成功地逃脱。日复一日,猎人终于想出了办法,他划船到了岸边,从船上将这头鹿射死。从中,我们得到这样一个启示:要以创造性的方式,最有效地利用新的可能性。
沪深股指从2001年7月的高点开始下跌以来,市场持续低迷,股市因此蒸发掉了6000多个亿的市值。作为市场主体之一,券商的收入更是以每年26%的速度递减。如果算上委托理财所造成的损失,按巴黎百富勤统计出的数据,中国券商2002年度亏损400亿元人民币。
券商业务三个最基本的利润来源是自营收入、佣金收入、代客理财管理费。2001年,证监会3号令进一步落实了《证券法》中关于严禁证券公司挪用客户保证金的规定,券商挪用保证金的行为有所收敛。2002年,浮动佣金制的推出和成交量的大幅萎缩对本来已经风雨飘摇的券商更是雪上加霜。2003年4月10日颁布的央行5号令将涉及证券公司经纪业务的结算体系和客户保证金账户的管理,使券商的经纪业务和委托理财业务面临更大的挑战。
一系列的外部环境变化促就了一场波及整个行业的结构性的变革。市场持续的低迷,使曾经牢骚满腹的券商老总们已疲于叫苦。养尊处优券商们不得不开始思考如何面对扑朔迷离的未来。
2002年,券商们迅速转身寻找适应市场变革的新的发展途径,在利润的缝隙中挖掘出维系命运的新引擎——全面转型。
率先在业内提出企业全面转型思路的是招商证券。转型之初,招商证券组建了反应快速的营销队伍,在人力、物力和财力上向一线营销部门倾斜,压缩二线辅助部门,既拓展了市场业务,又压缩了营运成本,起到了开源节流的功效。将一线营销队伍的市场开拓和客户服务作为经纪业务的两个拳头,把制定营销策略上升到公司发展的战略高度。
营销要有好的“产品”支持,作为转型的一部分,提高公司研发能力,也被招商证券列为转型重点。主管研发的杨静副总经理接受中国经济时报记者采访时说:“研究的方式更注重实战性。理论只是我们研究的一个基础,对一批重点公司,我们都要经常去公司跟踪调研,尤其是在出现重大事件时,研究员会在第一时间就该事件对其股价引起的利好或利空进行分析和评论。并采用国际通用的‘估值法’为投资者提供以数据为依据的财务分析和盈利预测”。
研发成果质量的高低直接与收入挂钩。2003年1—8月招商证券研发部门与国内19家基金管理公司的46只投资基金及社保基金签约,成为签约基金最多的券商研究机构,基金分盘大幅增长,分盘量和收入均位居同业第三。
招商证券还把公司总部定位于金融产品的设计制造中心,建立起了横向沟通机制,整合证券经纪、研发、资产管理、投行等业务部门优势资源,突出产品的创新能力,为客户提供跨业务领域的综合服务。
此外,在2003年1—8月券商沪市交易排名第三位的海通证券,为了应对市场的低迷,在管理体制、组织结构上进行整合,把经纪业务与研究咨询业务结合起来,这种方式也是美国花旗集团近些年所采取的新的经纪业务模式。
申银万国则是采取转变经营观念推进全公司的集约化转型实行跨越式发展。广发证券指出要围绕以上市为中心着重加强风险防范和业务拓展能力。
中国证券行业正经历一个漫长的冬季。然而,在整个行业利润摊薄的表象下,一批富有创造力的券商们已经成功地启动了转型的引擎,为整个行业的生存和发展开拓出了新的领域。相信在这些开拓者的带动下,券商们将踏过严寒,行业的春天将不再遥远。