10月8日，国庆长假后开市第一天，青岛啤酒H股居然收报8.50港元，折合人民币9.07元，其最高价更达8.80港元(折合人民币9.39元)；而同日青啤A股收盘价为8.94元。H股股价超出A股，不要说青岛啤酒是头一次，就是H股市场开设10年来也绝无仅有。

　　从基本面看，青啤H股股价高歌猛进的最重要原因是，世界啤酒第一品牌百威啤酒生产商美国AB公司成为青啤的战略伙伴。仅一年时间，青啤H股从3.575港元涨至8.5港元，涨幅高达138%，可同期青啤A股仅从8.09元涨至8.94元，涨幅仅10%。

　　有人说这是因为青啤A股价格本来就高、H股相对较低的原因，非也。众所周知，中国A股价高，乃是因为三分之二股权不流通，这样的市场价本来就是扭曲了的，如果没有股权割裂这个“罪魁祸首”，中国股市早就该像H股那样大幅飙升了。

　　首先，目前沪市市盈率才30倍出头，以中国强劲的经济增长势头，早已具备投资价值。其次，据统计，在节前发布三季度预告的359家上市公司中，预增、预盈、减亏等业绩向好的达183家，占50.97%，预降、预亏等业绩向淡的占49.03%，报喜第一次超过报忧。第三，近日来，一向极为稳定的港元比美元大幅升值，实际上在倒逼人民币升值，既然如此，以人民币计价的A股理应向上。

　　实际上，在我们休市的7天长假中，国际资本市场几乎是一片涨声———香港恒指连涨5天，创16个月新高，国企指数和红筹指数比恒指涨幅更多；美国标普指数创15个月新高，道指涨了2.8%，纳指涨了4.9%；外汇市场上，欧元在涨，日元在涨，瑞朗在涨。当今世界资本市场大概只有两样东西在跌：一个是美元，另一个就是中国股票。美元之跌，尚有两大赤字(财赤和贸赤)等因素可作解释，而中国股票之低迷，在基本面上找不出任何理由。惟一的原因就是股权割裂，有权部门又放之任之，不采取任何措施，人们担心流通股和非流通股自然接轨，担心A股和H股自然接轨，现在好了，青啤A股终于和H股接轨了。可谁都知道，如果所有股票都跟着青啤走，A股都同H股接轨(两者至少还有一倍的差价)，走的必然是A股下跌、H股上涨两条截然相反的曲线。从这个意义上说，H股同A股接轨，实在不是喜剧而是深沪股民的悲剧。

　　上周五，在H股板块带领下，沪深股市大幅反弹，但是，只要股权割裂这个“庆父不死”，恐怕中国股市“鲁难未已”，目前的反弹恐怕也是昙花一现。在此，笔者倒有一个想法，在股权割裂尚未找到切实可行的解决方案以前，应采取坚决措施，让再融资公司以超低价融资(决不是现在的8折9折)，就像青啤在8元多的A股价格基础上，以4元多的价格融资。由于只有绩优股才有再融资资格，绩优股通过超低价再融资(配股、增发等)除权，可以让投资者摊低成本，也可为非流通股流通创造条件；当然，以此吸引资金流向绩优股，也符合管理层倡导的投资理念。