|
||||
●台资企业一直在积极争取在祖国大陆股市直接上市,因为这对于企业本身而言是最为便捷的融资渠道
●远在“国祥制冷”之前,“康师傅”就欲在祖国大陆A股市场上市,可是因为没有获得批准,退而求其次在中国香港上市
●日资背景的宁波东睦新材和台资色彩的绍兴国祥制冷,分别于今年4月和7月通过发审委审核获准发行A股,小盘股挤开外企上市大门
台资企业渴望在祖国大陆A股市场上市的欲望如此强烈,有着企业自身的原因。对于在祖国大陆的台资企业来说,在当地筹资有着很多独特的优势
今年7月,台商投资企业浙江国祥制冷工业股份有限公司在祖国大陆股市直接发行A股的申请,获证监会发审委通过。9月24日,国务院台湾事务办公室在例行记者会上披露了这一消息。
作为首家即将在祖国大陆A股挂牌上市的台资企业,国祥制冷不可避免地被抹上某种示范色彩。此前的两年内,包括台资在内的外资企业在中国内地A股上市已基本没有规则障碍,但一大批大牌台资企业高调上市的呼声频频淹没于“雷声大雨点小”的沉闷气氛之中。国祥制冷横空出世,距当年台资企业闽灿坤首度在B股挂牌已有10年之久。
而在国台办此次高规格宣布这一信息的3天之前,台湾“财政部”刚表示将“逐步放宽”祖国大陆台商回台上市上柜的条件。海峡两岸的资本市场都向祖国大陆台资企业发出了更为明确的欢迎信号。
寻找最便捷融资渠道 台企首选上本地A股
国台办发言人李维一称,自2001年底开始允许台资企业在祖国大陆发行A股并上市,一些台资企业也希望借此方式筹资扩大生产。
在祖国大陆投资创业的台资企业,因其身份特殊而难以在资本市场找到归宿。不少祖国大陆台商前往中国香港、新加坡等其他临近股市寻找融资渠道。例如生产Nike、Reebok等球鞋的祖国大陆知名台商裕元工业、食品大厂鼎新集团、制鞋大厂永恩集团等就选择在中国香港上市以进军祖国大陆,而大福与旺旺集团则考虑到接近东南亚市场而选择在新加坡上市。
中国社会科学院台湾研究所副研究员王建民在接受记者采访时说,台资企业一直在积极争取在祖国大陆股市直接上市,因为这对于企业本身而言是最为便捷的融资渠道。
王建民分析台湾岛内政治环境因素说:“岛内有关方面为在新一轮选举中争取选票正积极争取台商回台上市或上柜(相当于二板市场),台湾当局目前至少在口头上有所松动,预计在今年年底之前可能放开有关台商回流台湾股市的现有规定。”
台湾当局有关人士在9月21日表示,对祖国大陆台商回台湾上市上柜的态度,将采取“逐步条件放宽”的措施。台湾媒体报道,对于台湾股市现行的有关限制上市上柜公司投资祖国大陆比重不得超过净值40%的规定,一直是吸引台商回台进入股市的一大障碍,而最近台湾“财政部”表示这一规则“一定会有所放宽”,只要在台湾设有“营运总部”,并且有意“深耕台湾”者,投资祖国大陆的上限考虑放宽到五成以上。据称,台湾“财政部”已经锁定几家“获利好、体制佳”的优质祖国大陆台商,待政策开放后,将立刻以专案方式,邀请他们回台湾办理上市上柜等事宜。
宝来证券(香港)有限公司上海代表处近日接受记者采访,宝来证券集团是台湾三大证券机构之一。该代表处代表胡文杰告诉记者:“祖国大陆的台资企业在当地筹集资金将是未来的一个方向,可以说,上A股是台资企业的首选。浙江国祥制冷在A股上市,使其他在祖国大陆的台资企业深受鼓舞。”
台资企业渴望在祖国大陆A股市场上市的欲望如此强烈,有着企业自身的原因。对于在祖国大陆的台资企业来说,在当地筹资有着很多独特的优势。
胡文杰分析说,他接触了很多台资企业,了解到他们很希望在祖国大陆A股上市。比如说远在“国祥制冷”之前,“康师傅”就欲在祖国大陆A股市场上市,可是因为没有获得批准,退而求其次在中国香港上市。
祖国大陆股票市场较高的市盈率是吸引台商的一个重要原因。胡文杰介绍说,祖国大陆A股的发行价格较中国香港、中国台湾、新加坡要高很多,也就是说,同样的股票发行数量能够募集到更多的资金。而且,台资企业要拓展自己产品的销售市场需要大量的资金,依靠企业自己增资、筹资或从台湾转投资,并不是一朝一夕的,并且受到诸多限制,有的甚至要花费2—3年都不能实施。到那时,市场的格局和产品的需求可能已经发生变化,因此原来的方案可能已经滞后了。相比之下,到祖国大陆A股市场来筹集资金是很有吸引力的。
他说,在祖国大陆A股市场挂牌上市还有其他实惠可图。在祖国大陆A股市场挂牌上市不仅仅能募集到数目可观的现金,同时还能通过上市把企业推销出去。台资企业是非常注重自己的知名度和企业形象的,上市可以为企业做一个活广告,让更多的人了解企业,使企业的影响力、知名度大大提高。
拔得头筹没有预兆 外资小盘股投石问路
2000年,中国证监会取消了上市的额度限制,改行政审批制为核准制,外资企业上市的障碍已基本消除。但即使在两家幸运儿诞生之后,业内专家也对外企直接上市持保留态度
自上世纪90年代外商投资企业开始涉足中国内地证券市场以来,其上市遇到的障碍主要是在报批过程中的操作性。2000年,中国证监会取消了上市的额度限制,改行政审批制为核准制,外资企业上市的障碍已基本消除。
外企中国内地直接上市的猜想,在2000年后一度热至沸点。但3年之后才浮现两个明确案例。日资背景的宁波东睦新材和台资色彩的绍兴国祥制冷,分别于今年4月和7月通过发审委审核获准发行A股。
多家势大财巨的知名合资企业比如联合利华、东亚银行、柯达,以及有台资背景的统一、康师傅、旺旺等企业曾对此跃跃欲试。外界普遍判定,领风气之先者必定出自于这些名门之中。
不料在沉寂多时之后却爆出冷门,抢得头彩的是毫不出名的企业。东睦新材净资产1.1亿元,总资产超过4亿元,产品为轿车、摩托车、冰箱和空调压缩机、电动工具、家用电器等所用的零配件;国祥制冷专业生产空调制冷设备,企业注册资本人民币6000万元,新股上市前将公开发行4000万股,使总股数达到1亿股,每股面额人民币1元。
市场人士认为,远大盘股而亲小盘股,透露出证监会在核准外资公司直上A股的谨慎小心之态,也显露了目前监管部门对股市扩容的内部分歧。国泰君安研究部人士认为“这是求易而避难”,主要原因在于,这两家企业盘子不大,股权结构简单明晰;对于监管部门而言,日后在识别其股东之间的关联交易及监督其信息披露上要比此前呼声极高的那些大盘股容易得多。而且即使出现问题,监管部门也可收放自如。
即使在两家幸运儿诞生之后,业内专家也对外企直接上市持保留态度。复旦大学教授谢百三就曾发表反对意见称,首先,在中国资本市场尚不成熟的情况下,内地A股市场极有可能变成外企利用畸形股价来圈钱的工具。他认为,外企上市关系到股票市场、外汇市场、国际贸易等诸多方面,在现有条件下,政府部门难以对其实施有效监管。对内地上市公司来说,改变募股资金投向仅仅是改变了投资方向,但上市外企改变资金流向,则有可能导致资本外流。
宁波东睦、浙江国祥等毫不出名的中小企业的抢先,恰恰表露了管理层的谨慎态度。业内人士称:“外企上市的门的确开了,然而却只开了一道门缝,只有外企大盘股出现在中国内地股市,中国内地股市大门才算真正打开。”
宝来证券的胡文杰称,台资企业仍然非常钟爱祖国大陆A股市场。据他所知,像龙凤食品、统一、灿坤等众多台资企业仍然积极争取进入A股市场。
据业内人士透露,“灿坤电器”增发股B转A的计划一年多来呼声很高,但最近其内部人士颇感叹这一计划之难,称几乎“已经没了下文”,一方面受到B股市场不扩容的影响,另外具体操作又比较复杂。
有消息称,深圳成霖洁具股份有限公司将可能成为另一家在中国内地发行A股的台资控股企业。日前成霖股份已在中国证监会指定媒体发布公告,接受其承销商广发证券6个月的辅导期,并准备公开在中国内地发行上市股票公告。
谁有实力跟进?苏浙沪台资最具潜力
除宁波东睦新材和绍兴国祥制冷之外,英资控股的上海斯米克建筑陶瓷股份公司据称也通过证监会最后审核阶段。消息人士透露,还有多家这样资产规模在几个亿的外商投资企业在等候过会或进行上市辅导期准备,而从区域划分来看,主要集中在苏浙沪地区
《香港商报》在获悉国台办发言之后报道称:“还有若干家台资企业也在等候中国证券会的上市审核,这些企业主要集中在上海、昆山和苏州等地,江(苏)浙沪地区台资企业是未来申请A股上市最具潜力的区域。”
中国社科院台湾研究所的王建民分析称,考量台资企业能否在祖国大陆成功上市,当然以企业的实力为主要标准,这其中没有地域之别。当然,如果看苏浙沪等地的总体实力,当地台资企业批量上市的可能性还是有的。
其实,从今年以来IPO总量以及所有被看好的包括台资在内的外企概念中,苏浙沪地区企业都站在领先位置。今年1—7月A股市场共有39家公司发行新股,筹资总额减二成,小盘股占九成。从发行地区来看,广东、江苏、浙江三省筹资额分列前三位。
除宁波东睦新材和绍兴国祥制冷之外,英资控股的上海斯米克建筑陶瓷股份公司据称也通过证监会最后审核阶段。消息人士透露,还有多家这样资产规模在几个亿的外商投资企业在等候过会或进行上市辅导期准备,而从区域划分来看,主要集中在苏浙沪地区。
市场普遍认为,股市的行业选择更倾向于信息产业等高新技术,在这一点上长江三角洲的台资企业机会就多一些。宝来证券的胡文杰说,现在很多台商都看好祖国大陆市场的潜力。祖国大陆的很多地区已经形成了完整的产业链。例如,珠江三角洲地区传统产业比较发达,劳动密集型的色彩比较浓;而长江三角洲的高新科技比较突出,产业链也比较完整。
区域内金融配套有 优势台资券商苦候商机
截至2002年年底,台湾共有18家证券商进军祖国大陆,计划设置27家办事处,其中仅上海地区就有15家之多。台湾金融界纷纷抢滩第6城市群地区布局设点,并为开业经营积极准备
一年前,台湾最大的证券机构元大京华证券在上海代表处的代表杨先生在某一公开场合遇见记者,谈及台资券商在祖国大陆的发展前景,兴致颇高。作为最早拥有B股席位的台资券商,元大京华证券一直是台资祖国大陆证券业务的领跑者。
杨先生现已经离开祖国大陆,由总部转调至其他地方工作。台资金融机构祖国大陆代表处的人员流动较大。再大的创业热情也容易被漫长的等待所消磨。
宝来证券的代表在上海浦东陆家嘴的办公楼里,拿出计算器向记者展示成本核算说,在上海开设这样的代表处,一年至少花销200多万元人民币,几乎年年都是净投入。这位代表感慨说,台湾券商在祖国大陆的日子才叫“不好过”,“一年一年在这里待下来,可是就是盼不到利好。困在这里了”。
据悉,截至2002年年底,台湾共有18家证券商进军祖国大陆,计划设置27家办事处,其中仅上海地区就有15家之多。上海、苏州、杭州、宁波等城市为中心的大上海地区为台商投资祖国大陆的最密集地区之一。为了配合大批台商群聚长江三角洲的态势,随着上海建设国际金融中心步伐的加快,台湾金融界纷纷抢滩第6城市群地区布局设点,并为开业经营积极准备。这计划中的27个办事处,实际设立的已有12处,已结束或撤回的有4处,其余仍在向祖国大陆有关部门履行申核程序。
一些台资券商向记者表示,目前祖国大陆没有向台湾券商开放除B股交易以外的更多业务,并且现在B股的交易萎缩得很厉害,他们根本就没兴趣做B股。如果业务范围放开的话,他们不会倾向于开展传统的经营业务,因为祖国大陆本地券商在这方面有着绝对明显的优势,所以台资券商更倾向于将精力放在咨询和顾问业务上。