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随着多家公司的货币市场基金产品设计方案近期在证监会先后过会,基金管理公司间的货币市场基金大战已经是一触即发。据悉,内地市场上首只货币市场基金下月有望登场亮相。
目前,华安基金管理公司和招商基金管理公司是首只货币市场基金的热门候选人。前者今年以来尚未有新的基金发行,与其主要竞争对手的管理规模有所拉开,此番放弃了准备多时的债券基金而全力转攻货币市场基金,欲借新产品重现雄风的态势昭然业内。招商基金管理公司作为货币市场基金的始作俑者,当然更不愿放弃这第一的名份,招商系统的集团优势是其最大的竞争法宝。
此外,一些设计中包括了货币市场基金的系列基金由于近期伞形基金的综合发行气候并不佳,据称也将选择货币市场基金作为其公司旗下基金的"处女作"。
对于近期"破茧而出"的货币市场基金,基金公司内部的反应比市场要冷静得多。基金公司的有关人士都清楚地意识到,这一全新的基金产品并不能视为是拯救基金公司摆脱目前困境的灵丹妙药。从债券基金到货币市场基金,一方面确实反映了内地基金市场上产品的不断丰富和完善,为投资者提供了更广泛的选择,另一方面也彰显了基金公司的无奈。因为,从理论上而言,风险梯度的递减实际上也间接意味着基金公司收入的递减。能提供的风险回报越低,基金公司所提取的管理费也就越低,这是一个普遍规律。
如果说,老基金公司推出货币市场基金还可以理解为是完善产品链、迅速扩大管理规模的话,那么,新公司在几番论证和权衡,最终定位于管理费率最低的货币市场基金,则可以说属于"无奈之举"。一基金公司坦言,推货币市场基金尽管在规模上可能创造记录,但从公司能获得的管理费用来说却未必比股票基金高。目前,有意发行货币市场基金的公司预测发行规模据悉都不在50亿元以下,但较之股票基金可能只有几分之一乃至十分之一的管理费率,比较一个小盘基金又怎能让新公司舒心得起来呢?当然,聊胜于无。对于嗷嗷待哺的新基金公司来说,获得现金收入是硬道理。公司的进一步发展必须有"第一桶金"。
货币市场基金是成熟市场非常重要的一个基金品种,其基金资产主要投资于短期货币市场工具,如国库券、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等。在海外市场,一些货币市场基金被机构作为流动账户持有。但基于目前中国市场的现状,未必能对其寄予太高期望。我国货币市场工具的缺乏,也可能对货币市场基金的发展形成一定的制约因素。与此同时,货币市场发行的对象可能会以机构为主,对于目前急需大量培育个人投资者参与的基金市场来说,未必有利。
尽管如此,货币市场基金的推出,对于中国金融市场、货币市场的发展还是有着相当重要的里程碑意义的。其在几经反复后,终于得以放行,将有利于国内资本市场与货币市场的加速融合联动,更有利于利率市场化的形成,同时也有利于打破不同市场间交易主体的割裂状况,提高交易品种的流动性,进一步提高资金的配置效能。