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国内“十.一”长假期间,CBOT大豆共经历6个交易日,总体呈冲高回落后小幅反弹的高位震荡走势。此期间,CBOT大豆11合约最高701美分,最低669美分,终盘687 3/4美分,较9月29日收盘上涨4 1/2美分;1月合约最高705美分,最低671美分,终盘690 3/4美分,较9月29日收盘上涨6 1/4美分。连续图表上,11月701美分创出自1997年12月以来的新高点。
交易商预期美国大豆产量大幅下调及良好的出口需求形势是支持期价上涨的主要原因。受今夏美国大豆主产区遭遇严重干旱天气的影响,近期美国早收大豆单产基本维持在20-30蒲式耳/英亩,同时上周出现的霜冻天气也加重了交易商对晚收大豆产量的担忧,市场预计大豆产量将在美国农业部上月报告26.43亿蒲式耳的基础上再次下调7500万-1亿蒲式耳。近期美国大豆出口需求继续保持近期的良好势头。上周四出口销售报告显示,截止9月25日美国2003-04年度大豆累计销售量已达1014.64万吨,远远领先于去年同期751.27万吨的水平,当周中国购买17.5万吨美国大豆,并有12.7万吨装船。在本周一的出口检验报告中,美国大豆一周出口检验量为933.2万蒲式耳(25.4万吨),高于前一周的685.9万蒲式耳(18.67万吨),其中有222.3万蒲式耳(6.05万吨)是发往中国的。
此期间的利空消息首先来自于美国农业部于9月30公布的季度库存报告,截止2002年9月1日美国大豆库存量为1.69亿蒲式耳,比市场此前的预期高出2100万蒲式耳,比美国农业部9月份月度报告公布的2002-03年度结转库存量高出2900万蒲式耳。同时,美国农业部还将2002年大豆产量由先前的27.3亿蒲式耳提高至27.49亿蒲式耳。这就意味着在即将公布的10月份月度报告中,2002-03年度的大豆结转库存将有4800万蒲式耳的增量。其次,美豆收获的季节性压力显现。由于近期美国中西部地区天气利于收割,大豆收获进展顺利。截止10月5日,大豆收割已完成37%,高于市场预期的30%的进度。与此相比,去年同期为29%,5年平均为39%。同时,受当前较高价格的影响,美国农场主近期已经加快了大豆的销售速度,市场供应局面得到缓解。再有就是南美方面,随着新豆播种季节的到来,有关南美大豆播种面积大幅增加的消息也对市场构成压力。巴西Celeres公司最新预测今年该国大豆总播种面积将达2050.7万英亩,比去年增加10.2%;阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新报告说,预计该国今年大豆播种面积将达1354万公顷,比去年增加5.5%。
技术方面,市场目前依旧处于超买状态。虽然在10月3日期价大幅下跌19美分后压力得到一定释放,但回调力度明显不够,因此后市仍有继续回调的要求。基金持仓方面,截止9月30日持有CBOT大豆净多单41863张,比前一周增加3692张。从近几个交易日来看,基金大豆净多量在10月2日最高达到近50000张,但随后两个交易日平掉近8000张获利多单,直接导致了期价的回落。预计目前仍重仓持有48000张左右的大豆净多单,这对于市场来说无异于一颗随时都可能引爆的重磅炸弹。
目前市场关注的焦点是美国农业部本周五将要公布的月度供需报告,现在美国各家私人机构对产量的预测存在较大出入。FCstone公司预测为25.64亿蒲式耳,Linn Group公司预测为25亿蒲式耳,而Sparks公司数字相对保守一些,为26.19亿蒲式耳。从各家预测来看,Fcsone公司的预测与市场预计的下调7500万-1亿蒲式耳的幅度较为接近。虽然美国农业部上次报告的26.43亿蒲式耳有故意压低之嫌,但从已收获大豆的单产情况来看,总产量继续下调不可避免,关键是下调幅度会有多大。鉴于市场已经提前消化这部分利多题材,同时从以往9-11月份的报告数据来看,美国农业部对产量调整往往不会一步到位,呈现出欠收年份逐渐调低,丰收年份逐渐调高的特征。因此,除非本次报告将产量数字下调至25.6亿蒲式耳以下,否则对市场利多支持应该不会很大。而如果该报告将产量数字定在26亿蒲式耳以上,相信期价近期回调的可能性将加大。