本周大盘走势受银行板块的影响较大。周初市场的下跌缘于招商银行的拟发行100亿元可转债，而周四、周五止跌走稳则是因为华夏银行的高分红和浦发银行的外资参股获得批准。华夏银行拟每10股派3.53元的分红预案，按昨日的股价使该股具有税后3.89%的收益率，因而对股价形成支撑。但实施分配后，公司的每股未分配利润将大幅减少，年终的分配能力会被大大削弱。因此，此分红方案仅具备短期效应。该股在市场上也仅是走稳，并未形成较大涨幅。

　　同时，市场对花旗参股浦发银行反应也并不热烈。主要因为此次股权转让的比例仅为4.62%，花旗以如此小比例的股权参股，很难使浦发银行的管理构架和经营模式出现大的变化。不过，花旗曾表示将在2008年之前通过行使购股权和认股权，将其在浦发银行中的股份增持至24.9%。市场似乎在等待后续的实施进展，而对A股市场首例外资成功受让银行上市公司股权案表现得异常冷静。

　　笔者认为目前制约银行板块上扬的主要利空因素有宏观和微观两方面。宏观上，银行业整体仍处于央行收紧银根和银监会检查商业银行资产状况的大背景下，下半年信贷业务收缩已成定局。微观上，招商银行、深发展都有再融资计划，市场对再融资行为反应十分强烈。而银行板块的潜在利好也有两方面因素。宏观上，《人民币银行结算账户管理办法》已经颁布施行，随着后续的推进和落实，储蓄账户和结算账户分离，将有利于商业银行信用卡业务的推广，进而相应减少存款利息支出，同时也有利于商业银行建立个人信用评估体系，拓展个人信贷业务，提高信贷资产质量。10月1日起将施行的《商业银行服务价格管理暂行办法》，也将使商业银行通过实施收费服务来增加新的利润来源。微观上，不仅后续花旗有增持浦发银行的可能，深发展也有外资购并的需求，而且转让股权的比例较大，可以使外资实现控股。深发展的利好效应将远远强于浦发银行，但利好效应的发挥则寄望于国资委的审核过程。

　　目前银行板块的利空因素，将在再融资行为实施或取消后，完全得以消化，而利好因素预计在第四季度逐步体现出来。因此，目前银行股的价格还处于筑底阶段，投资者虽然还不宜重仓介入，但也不要杀跌，可密切关注再融资的进行状况。张刚