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本周伦铝窄幅震荡于60日与120日移动平均线间。均线系统的向下滑行,压抑了市场做多意愿,1420美圆一线盘桓着多重阻力线。周K线显示,伦铝尚处调整形态,KD线在50附近刚开始向下发散,尽管日K线中,伦铝仍有向上伸展能量,因此,冲击1430美圆遇阻回落的技术走势可能较大。
本周美国股市在震荡中走高,尽管公布的经济数据好坏参半,整个金融市场仍处良好背景下。因此,基本金属的总体升势得以延伸。当伦镍走上万元大关的时候,伦铝几乎没有表现,伦铜铝的价差从380美圆再次扩大至400美圆。相对走势偏弱的伦铝在持续增长的巨量库存压力下,将维持区间盘整走势。
本周现货市场方面呈现高开低走态势。一直走势较弱的上海市场,本周价格停留在14550—14570元/吨,由于价格毫无弹性,足以显示市场之低迷。广东地区报价从周初的14620—14670元/吨下滑至周末的14550—14620元/吨,一方面是库存增加的原因,另一方面则是需求的疲弱导致人气涣散,供货商只能放低价格销售。而伦铝的探底回升对国内市场的影响较小。
从周K线观察沪铝交易,让我们的心情平静了许多。沪铝价格的波动范围停留在50元/吨左右,使短线投资者止步于市场门外。近月合约进入交割合约后即呈弱势,压抑了远期合约交易者的操作热情。沪铝依然运行于14550—14650元/吨的狭窄区间,时间上已超过三个月。毕竟中国铝锭的生产成本高企,因此沪铝下行空间被封闭,而消费比预期为弱,限制了投资者对价格的想象空间,矛盾中的铝市价格停留在14600元/吨附近,短期内尚难突破。
本周LME铜价继续围绕1800美元高位振荡,摸高1817美元探低1792美元。随着7月从铜价从低点回升至今,累计涨幅已十分可观,而面临1800美元大关,铜价的振荡也日益加剧,美国劳工部公布,9月13日当周申请失业金人数降至39.9万人,上周修正后为42.8万,分析师原先预估当周申请失业金人数为41万人.同时,由于镍价本周再上10000美元,以及道指屡创新高带动铜价维持高位。后市铜价能否再度蓄势上行挑战高点,从目前情况看,市场相当看好。
首先从宏观经济看,以美国为首全球经济复苏的脚步正在加快,从美国看,今年下半年以来一系列经济数据有较大的改观。制造业指数的上扬表明了制造业复苏,而制造业在国民经济中所占的比重是举足轻重的,这对于投资者而言无疑是希望看到的,上扬则保证了民众消费热情恢复,而这对经济的刺激作用也是举足轻重的。无论是第三产业还是关键的制造业其回稳复苏势头均十分显著。欧元区经济也露出了复苏的生机,尽管缓慢但同样令人振奋,而近期日本经济也同样出现了回升势头,随着消费淡季的结束,季节性的需求高峰即将来临,而此时良好的客观基本面无疑有助于进一步提升对此的期望。从LME的库存变化来看,精铜的库存量已跌破60万吨大关,其下降的势头保持稳定。依据以往的经验,LME库存每下降一个10万吨级的台阶,铜价的上涨幅度则在100美元左右。5月伦铜库存从80万吨下降到70万吨,铜价从1620美元涨至1720美元;7月伦铜库存从70万吨下降至60万吨,铜价从1660美元涨至1780美元附近;现在随着精铜库存的继续减少,铜价也将大幅上扬,以前期涨幅来测算,价格理应涨至1900美元以上。
同样当前的宏观基本面也使基金强烈的看涨情绪得到延续,从9月9日公布的CFTC看,基金多头持仓已达52607手,净多为37152手,尽管随着市场普遍认为基金净多持仓极限为35000手,面临回调是不可避免的。然而基金在1780-1820区域的继续增仓则出乎许多人的意料,尽管期间将会面临大量商业厂家的抛售,因为目前价位应该是个不错的保值点,但基金并未象投资者预期那样减仓,而是继续增仓,表明基金坚决看好后市,一旦有回调,基金仍会继续买入。
本周国内铜价缓步上涨,近期合约屡创新高,而近期交割月由于受到现货消费旺盛的支撑出现相对于三月期升水的情况。同时前期相传的江西铜业关于9月后减少5000吨销售量的传言也得到证实,尽管本周库存有所上升,但现货供应紧张的局面抵消了这一点,如伦铜后市能守住1800美元,沪铜将随之而稳步上扬。