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B股市场诞生于1992年2月,以帮助境内公司筹集外资为初衷。B股是指中国公司发行的、在沪深证券交易所上市的境内外资股,又称人民币特种股票。B股的特殊性除了是以外币认购、买卖(深圳B股以港币、上海B股以美元)外,还在于它是供境外投资者在境内交易所买卖的股票,限于外国的自然人、法人和其他组织,以及中国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织,和定居在国外的中国公民等。
B股市场成立后,由于当时境外投资者非常看好中国经济和资本市场发展前景,B股抢购潮席卷两市,1992年5月沪市B股指数最高曾达140.85点。但其后由于一级市场发行进展缓慢、扩容艰难,从而导致二级市场交投冷清、流动性差,长期走熊。1996年下半年,B股市场曾一度向境内投资者敞开大门,并激发了一轮力度较大的行情。但由于外汇管理等原因,未隔多久,证监会最终还是向B股市场发出清退违规账户的通知,原有账户只能卖出,不能买进,刚刚对内开启的B股大门又关上了。
长期以来,B股市场几乎成了被遗忘的角落,沦落为一个附属性的边缘市场。与此同时,中国的外汇储蓄却持续增长,1999年初境内居民外汇存款数量超过700亿美元,居民手握大量外汇存款找不到投资出路,而同期商业银行外汇存贷比例为48%,这意味着52%的钱没有贷出去,仅利息一项,银行支出就非常庞大,并形成了沉重负担。
于是对B股市场进行改革提上了议事日程。2001年2月19日,一个非常平常的日子。收市后,证监会关于“允许境内居民交易B股”的决定正式公布。其后,B股市场继续停牌了8天,直至2001年2月28日重新复牌。但面对复牌后的连续涨停行情,很多投资者仍无缘介入,因为根据有关规定,只有在2001年6月1日后,才允许境内居民个人使用2001年2月19日后存入境内商业银行的外汇存款从事B股交易。
在经过漫长的3个多月的等待后,怀着B股市场会继继上涨的憧憬,2001年6月1日,很多投资者迫不急待地用手中的外汇存款买进了B股,当天上证B股指数所创下的241.61点也就成了迄今的历史最高点,迄今为止这部分投资者损失相当惨重。