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据中国人民银行最新公布的数字,截至今年7月底,中国居民外汇储蓄存款余额已达到905亿美元。
而目前的美元利率一直在持续下降,创下最近45年来的最低点,其中一年期美元利率仅为0.5625%,比一年期人民币利率低了1个多百分点。
“以前美元的利率比较高,把外汇存在银行可以吃利息,收益也还不错。但这两年情况不一样了,美元利率在持续下降,持有外汇的居民就需要选择其他的一些外汇投资品种。”9月9日上午,上海小陆家嘴中银大厦8楼,中国银行上海市分行资金计划处外汇交易科科长邓磊接受记者采访时说。
据邓磊介绍,从1992年至2002年的10年时间里,中国的外汇投资渠道除储蓄外,只有B股和外汇宝两个品种。由于B股牛短熊长,加上美元利率持续走低,近两年不少投资者加入到外汇宝交易中。
为了满足投资者对于外汇投资品种多样化的需要,去年12月银行推出了“两得宝”,今年4月推出“期权宝”,今年8月又推出了“小额资金管理”服务,投资者反应比预想的还要热烈,充分反映了市场对外汇投资新产品有着强烈的需求。
B股“老虎机”咬牢众人
令众多投资者记忆犹新的是,当初有关人士称之所以向境内居民开放B股,但绝大多数人没有想到,后来的B股市场成了一个吃钱不眨眼的“老虎机”
在2001年6月1日至今的两年多时间里,上海浦东新区的股民葛先生一直为他手上的美元资产懊恼不已。在2001年6月1日这一天,中国B股市场全面向中国境内居民开放,怀着对B股市场将有一个大发展的憧憬,葛先生将存在银行中的美元都搬到了证券公司,在1.5美元价位买进了汇丽B股。如今汇丽B股已经大幅下跌至0.40美元附近,葛先生的美元资产已损失了74%。
对于葛先生的经历,很多B股投资者感同身受。2001年6月1日,上海B股指数创出241.61点高点后,就一路下跌,现在已到100点附近,大盘跌幅高达58%。投资B股的股民大多数深套其中,只有少数在2001年6月1日之前入市的幸运儿获得暴利。
令众多投资者记忆犹新的是,当初有关人士称之所以向境内居民开放B股,是为了让巨额外汇储蓄有一个投资场所,同时吸引外资投资B股,并减少外汇资金外流。但绝大多数人没有想到,后来的B股市场成了一个吃钱不眨眼的“老虎机”。
9月3日,上海的天气依然炎热,面对电脑屏上绿光闪烁,一家大型券商东方路营业部大户室的股民们心情郁闷。提及上证B股指数在前一天小幅反弹至103点后即遇阻掉头,他们气不打一处来。
听说有记者采访,大户室里一下子聚集了七、八位股民。“本来输赢没有什么大关系,我们进入这个市场也不是说不能承受风险,但凡是从2001年6月1日以后进来的,都亏得这么惨,亏损幅度达50%以上,很多达到60%至70%,就说明这个市场是有问题的。”一位股民向记者大倒苦水。
据介绍,很多人都是在2001年6月1日B股市场全面向境内居民开放以后才进去的。而从2001年2月28日到5月31日,上海B股指数已上涨了185%,深圳上涨了177%,巨大的赚钱效应令在场外等候已久的资金迫不急待地冲了进来,抢了一个历史最高点,让那些已提前进场的资金胜利逃亡。
“我们进来被套住了,外资却赚了暴利跑掉了,原来预期的政策都没有踪影,这算怎么回事?”另一位股民十分不解地发问。
事实证明,B股全面向境内居民开放后并没有遏制住境外机构投资者的撤退步伐,更谈不上吸引新的境外投资力量,反而是投资者境内化趋势蔓延。
在2001年上半年,B股上市公司90%以上的外资大股东有减持举动,其中包括已获准流通的外资法人股,平均减持比例超过四成,有的甚至悉数离场。
有关人士根据部分公司股东人数的对比发现,B股上市公司股东人数在半年时间里平均增加了3倍,如杭汽轮B股的股东人数从1198户增加到了12306户,膨胀了9.27倍;持股结构也因此大大分散,如凯马B股2000年底人均持股超过37000股,而2001年6月底不足7000股,整个市场已经成为散户市场。
由于市场一直没有扩容,也没有新资金介入,整个B股市场渐渐成为一潭死水。“管理层是不是可以听听我们小股民的建议呢?现在中国境内的外汇储蓄这么多,利率又这么低,我们都希望将手上的外汇投资到好的上市公司中,分享中国宏观经济快速发展带来的好处,这就需要允许B股上市公司进行配股、增发或首发,这对谁都没有坏处啊!”股民姜先生建议说。
在B股市场向境内居民开放后,闽灿坤B、长安B、华源B、振华B和海航B等公司等都宣布了增发计划,还有一些企业还准备发行新股,B股上市公司表现出极强的融资需求,B股市场差不多丧失殆尽的融资功能开始有恢复的迹象。但可惜的是,这些计划均告搁浅。
按照市场经济的发展规律,有需求的地方就应该有供给,目前B股市场由于其战略定位的模糊,却不能发挥证券市场与生俱来的资源配置功能。近两年,境内证券市场直接融资功能大为削弱,A股市场每每因大盘股上市下跌,不少A股投资者对增发、首发患上了恐慌症;与此相反,B股市场的投资者却渴望扩容,高达905亿美元的中国境内居民外汇储蓄也为B股上市公司融资提供了保障。
至今年6月底,中国的外汇储备高达3464亿美元,人民币承受了巨大的升值压力。股民姜先生认为,如果我们将B股市场发展起来,就能为外汇资产创造一个投资渠道,缓解人民币升值压力;由于现在美元利率明显比人民币低,外汇持有者投资无门,如果被迫将外汇卖给银行,实际上也不是管理层所希望看到的。如果B股市场重新恢复融资功能,那么市场各方就能实现多赢。
美元转强“外汇宝”难炒
相对于B股投资和外汇期货而言,“外汇宝”的风险较小;而对于外币储蓄而言,“外汇宝”的收益又相对较高
除投资B股之外,银行“外汇宝”是很多外汇持有者的另外一个重要投资途径。所谓“外汇宝”,就是利用银行实时提供外币币种间汇率的差价,进行交易,投资人将所持有的一种外币买卖成另一种外币的业务。有市场人士称,相对于B股投资和外汇期货而言,“外汇宝”的风险较小;而对于外币储蓄而言,“外汇宝”的收益又相对较高。另外,在外汇宝交易中,可以做“T+0”的交易,也就是说可以当天买进卖出;在时间上,“外汇宝”的交易时间与国际汇市同步,是24小时进行的。
9月4日,上海外滩中山东一路23号,1993年沪上第一家推出外汇宝业务的中国银行上海市分行“外汇宝”交易中心,记者没有看到原先媒体上所说的人头攒动景象,在不停跳动着外汇最新报价的大屏幕前的几排长椅上,三三两两地坐着一些“外汇宝”投资者,非常的安静。
在银行大厅一侧的一台图表分析机前,吴先生正在查看美元兑欧元的走势。他向记者表示,从2001年年中开始,美元开始持续下跌,这与美国政府当时采取弱势美元政策以刺激
经济发展有关。以美元兑欧元为例,从2001年下半年以来,美元兑欧元从0.8344∶1下跌至今年5月底的1.1932∶1,下跌幅度达43%,也就是说如果投资者在2001年7月最高点把美元换成欧元,在今年5月最低点再把美元买回来,不到两年时间里,可以盈利43%。
但在实际交易过程中,不可能像现在的事后诸葛亮一样,在最高点卖最低点买,一般是将手中的美元换成欧元持有一段时间,然后再卖出欧元买回美元,进行波段操作,这样在美元呈现长线下跌走势时,吴先生的年收益率一般在5%至10%区间。他表示,外汇投资者能达到的平均收益率大致应在这个区间。
然而,从今年5月27日起,美元开始走强。由于人民币汇率实行与美元挂钩的制度,中国一般用美元进行结算,所以大多数投资者手上持有的本来就是美元。在这种情况下,如果美元转强,最好的办法就是持有美元不动。当然对于技术水平很高的投资者来说,在美元回落时进行操作也是可以的,但风险也相应加大,因为一旦被套,就可能只有斩仓。
吴先生表示,中国的沪深股市不是很成熟,缺乏上市公司分红作为基本收益保证,大家进来就想赚别人的钱,因此他对于B股一直不感兴趣。而且与股市相比,外汇市场交易品种相对较少,他一般集中交易欧元、日元等主要品种,比较容易把握。但由于外汇汇率波动频繁,且是24小时交易,因此对于时间繁忙、精力不是很旺盛的投资者来说不是很适合。
投资者不愿再做“驼鸟”
由于中国境内资本市场发展时间短,一些投资者投资B股或外汇被套后,往往持仓不动,这就好比危险来了,像驼鸟一样把头埋进沙子里
在中国银行上海市分行外汇宝交易中心,记者还遇到了一位年过六旬、名为贺福根的老者。当时,他也在研究外汇走势图表。当记者和他攀谈后得知,他只是路过中行顺便进来看一下,他没有投资“外汇宝”,而是选择了花旗银行在三个月前刚推出的“优利账户”。
据贺福根介绍,他是上海一所大学的退休老师,他的儿子在一家合资企业任董事总经理,儿媳现居住于美国,子女都很孝敬,给了他一些美元。这些美元存在银行里利率太低,鉴于将来还有使用外汇的需要,因此也不便换成人民币。于是他在花旗银行开了一个“优利账户”。花旗银行“优利账户”是外汇定期存款与外汇货币期权的组合产品,开立一个“优利账户”就是在做一笔外汇定期存款的同时卖出一个外汇货币期权。
贺福根存进了美元,同时将欧元作为备选货币,如果美元升值,他就一直持有美元,如果美元贬值,他就可能通过“优利账户”委托银行以约定汇率将美元存款换成欧元存款,同时收取欧元利息和期权收益。“我之所以将欧元作为备选货币,是因为我也有用欧元的需要。同时,欧元经济区社会稳定,货币也很稳定,利率比美元高。”贺福根说。
贺福根表示,他年纪大了,没有精力天天过来炒“外汇宝”,另外中国股市政策变化也很多,规范的东西太少,宏观经济增长了股市也不一定增长,因此也没想过投资B股。
对于“优利账户”这样的产品,其风险相对较小,但也不可能产生厚利,对于一些年轻投资者来说就不是很合口味。上海联贯投资管理咨询有限公司总经理郁文胜自2001年年中开始,就将手中的美元买进了香港股市的H股,今年H股持续上涨,郁文胜获利甚丰。
作为一名资深专业投资者,郁文胜认为,任何一项都有风险。由于中国境内资本市场发展时间短,一些投资者投资B股或外汇被套后,往往持仓不动。“这就好比危险来了,像驼鸟一样把头埋进沙子里,而不是积极想办法规避。”郁文胜说。“当发现一个市场不值得投资时,最明智的办法就是离开。”
据介绍,今年以来一方面有大量境外资金流入境内投资人民币升值,但同时也有大量资金流出投资香港H股等。郁文胜表示,这部分资金很有可能是长期资金。随着全球经济一体化的发展,境内投资者也将趋于成熟,不会永远甘心做驼鸟,克服一些客观障碍和人的惰性,在全球范围内进行投资组合会逐渐成为更多人的选择。
去年11月初,香港国企股指数一度低见1852点,现在已升至3200点以上,升幅愈70%,很多从内地跑到香港买H股的投资者都赚得盆满钵满。“在沪深股市引入了QFII后,预计今年年底前后成立QDII投资香港股市的政策也会出台,这对于H股是长期利好。我认为,香港国企股的牛市还远远没有走完。”郁文胜说。