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刚开始听到我国市场是“资金推动型市场”的时候,笔者刚刚入市,对这句话曾经深以为然。不过何谓“资金推动型市场”似乎也很少有人能解释的清楚,也不知道这句话的出处。笔者对这句话总是抱着一个疑问,那就是没有资金何来市场?在市场上经过了一段时期的锻炼,终于弄明白所谓“资金推动型市场”这句话原本就是一句废话。正是我一直的疑问,“没有资金何来市场?”
任何一个牛市总是需要资金的推动,这个道理不仅在中国市场,同样在西方成熟市场,甚至在其他市场都是不变的道理。讲一个真实的故事,曾经有一个企业家到某地考察,刚下飞机打车去宾馆,到了地方,该企业家已经决定不能在此投资,原因为何?很简单,从机场到宾馆很远的路程,出租车仅收费5.00元,企业家由此得出了一个结论,此地消费太低,民间并不富裕,再好的产品也不可能打开销路。是的,一个市场没有资金,再好的产品也没有好销路,再简单不过的道理,但就是很多人不明白。如果我们的股市真的跌倒极具投资价值的位置,但如果你还要为衣食发愁的话,你同样不会去关心什么股市,你仅仅会关心自己的肚子!股市与经济无关?很多人还抱着这个思维来进场操作。但如果经济不景气的话,企业就不可能有太多的盈余甚至亏损,这个压力分摊到个人身上,个人就不会有太多的收入。如果你的收入仅够养家糊口的话,恐怕没人能拿出钱来去投资什么股市,如果企业面临亏损、破产的边缘,恐怕也不可能拿出流动资金去投资股市。
事情简单的不能再简单。我们研究市场也不能仅仅研究上市公司,整体的一个企业状况才是我们关注的目标。另外,我们要关注这个市场内的资金的组成结构,有多少是散户资金?有多少是机构、企业资金?散户资金虽然比例大,但流动性较强,稳定性较差,从众心理更为强烈。而机构、企业资金更能构形成一个集体力量。不可否认的是,这个市场流动的资金中不少是各类企业的资金,当然包括很多灰色的资金。近期不少开放式基金的发行都建立了大客户销售部门,所面对的正是社会上的一些具有闲余资金的企业。私募基金一样,没有那个私募基金会收集几百个散户的资金去操作,那种资金部位是不可能成功的。企业资金的性质特点与普通投资者资金大不相同,稳定是首要的任务,保本是投资的底线。而这一切都建立在企业自身经营状况良好的情况下,因为这是企业的生存之本,要记住,企业不是为了生存才投资股市!如果生存遇到问题,那么很简单,投资股市的资金必然要撤出去用作经营资金,以便渡过经营上的难关。股市与经济没关系基本上就是一个谬论。所谓“资金推动型市场”更是一个天大的笑话。人云亦云才将这个笑话流传下来,各位投资者和分析师们,我们是不是该多动动脑子?流言止于智者!
经济增长与股市自然有各自的运行节奏,资金的流动必然要经历一个过程,一个时间阶段。这其中必然会存在一些规律。我们还要注意的是,单纯的经济指标并不能反应一切,GDP结论的构成奥妙无穷。内需增长还是外需增长?什么行业的增长?国企和私企的增长情况等等,都对资金流入股市从时间上、规模上、以及资金性质上有着不同有着的结果。当然这些规律笔者并没有研究透彻,提出来仅是给大家一个思路。另外就是政策问题,即使经济增长状况良好,社会资金闲余,政策能否支持资金流入股市也是个很关键的问题。如果资金流入股市缺乏一定的渠道同样会造成经济增长而股市疲软的情况出现。而我们现在股市的情况与此相似。虽然外围资金充沛,但由于金融体系正在调整,资金流入受阻。并且,管理层的一些政策导致场内资金的外逃。资金是有的,但资金流动渠道是效率低下的,资金入场意愿是低迷的。所谓“资金推动型市场”的说法与意识,笔者以为可以就此打住了。我们要考虑的是,资金从何而来?为何而来?为何而去?流动有何规律?有何性质特点?提前去研究资金的动向,而不是等待资金已经开始推动市场时去高喊什么“资金推动型牛市来了”。
由于资金方面不尽人意,今年的行情不会出现幅度较大的振荡,更大的可能是继续在新形成的箱体之中运行,个股的表现将有较大的分化,但由于场内存量资金不多,因此个股的资金流向同样会比较明显,我们可以着重关注特定时期资金流向的指标,来寻找振荡市中的黑马。市场从来就离不开资金的支持,市场也从来就是投资、投机资金的重要选择,两者虽然有聚有离,但从来都是拆不散的朋友!(赵文)