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9月15日,高盛美国市场首席策略师艾比·科恩(AbbyJoseph Cohen)在上海高调唱多美国股市,建议投资者大量买进并持有股票。她在给机构投资者建议的投资组合模型里,股票占75%的份额,现金仅占2%。这是这位“女股神”和“多头女皇”首次在中国为机构投资者作主题演讲。
艾比·科恩预言,美国股市现在并没有见顶,相反还有继续上涨的空间,股市上涨的趋势至少可以持续到2004年,股价将还有15%左右的升幅。艾比·科恩称,作出上述预测都是基于对美国经济基本面的研究,根据高盛的股息折让模型,现在股票的价格依然偏低,未来12个月股价有可能显著上涨,标准普尔500的公平价值应为1150点。与9月12日美国股市标准普尔500的收盘指数1018点相比,也还有132点的上涨空间。
艾比·科恩认为,美国今年的GDP增长将达到4%—5%,推动美国经济增长的三架马车中,美国的出口可能被大幅低估,出口是拉动美国经济复苏最重要的一股力量。长期来讲美元可能进一步下跌,这对美国的贸易有利。
艾比·科恩指出,美国的投资者都开始表现出愿意回到市场上的意愿,投资资金倾向于流入股票市场,特别是一些对经济趋势较为敏感的行业,如科技、工业及消费品。在股市泡沫破灭之后,各行各业都已经开始复苏,电信板块可能会是最后一个将恢复强劲增长的板块。
艾比·科恩称,随着投资者在3月份以后对风险的接受程度有所改善,市场对通缩的忧虑减退,投资者对经济复苏的信心增强,对于机构投资者来说,持有现金的风险反而大于持有股票。
艾比·科恩在发表演说的时候一直非常自信,但同时她也提出了市场仍然存在风险因素。美国的贸易是推动经济发展的重要支柱,但美国的主要贸易伙伴欧洲和日本经济复苏的步伐疲弱,疲弱的出口可能拖慢美国的复苏。另外在美国内部,政府的财政赤字以及利率的长期影响也是市场关注的重点。
此次科恩的预测与1995年的那次预测相当相似,当时她认为美国经济将于1996年逐渐复苏,预期股市会有持续的上涨,事实确实如此,到了1996年5月,道琼斯已上涨到5421点,至1998年3月,道琼斯指数实际已经达到了8775点的高位。