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昨日华夏银行的低开低走对整个新股板块造成了极大的冲击,作为新股板块的领头羊航天信息昨日更是下跌4.47%,分析近阶段新股表现不佳、收益率大幅下降的原因,主要有以下几个方面:
比价效应导致重心逐步下移
步入七月以来,新股上市首日收益率大幅下降,逐步向发行价靠拢,如国阳新能上市首日涨幅仅在10%左右,昨日收于8.44元,较8.20元的发行价高出不到3%;刚刚上市不久的中油化建、亨通光电目前价位较发行价也在10%以内;还有新股惠泉啤酒跌破7.44元的发行价,成为今年以来首家跌破发行价的新股,新股逐步向发行价接近表明股市重心正在不断下移。
新股整体质地有待改善
如果说此前新股上市跌破发行价大都由于外在的客观原因,如贵州茅台、烽火通信等绝对价位太高或者中石化等股本规模太大、生不逢时等。然而,从2002年年底开始,新股发行市盈率基本限制在20倍以下,发行市盈率水平大大降低,在这种情况下,新股的定位则逐步取决于其内在的质地和市场对其的认同度。然而,观察今年的新股业绩却是不尽如人意,2003年半年报显示新股业绩出现大面积滑坡,更是从一个侧面折射出新股为何备受市场“冷遇”。
扩容过于频繁
近期市场资金面供求关系严重失衡,一方面是大量新股的发行,如本周仅华夏银行一家新股,就占用了35亿元的资金,几乎达到上海市场单日的总成交额。另一方面,央行提高存款准备金率1%引致的资金面预期产生紧缩压力。而股指的大幅下挫也是源于对这种资金面压力的担忧。
在新股群体“失宠”的现象背后,多多少少反映了股市中存在着一些值得关注的问题。大盘重心的下移、新股再现跌破发行价,显示出市场在无形中正在悄然发生巨大的改变。
具体操作上,在大盘弱势未改、运行方向继续向下的情况下,空仓和轻仓的投资者不妨继续持币观望;重仓被套的投资者根据其持仓情况仍应该逐步降低持仓比重。目前市场已经有加速探底的态势,建议投资者保持一定的耐心,等待市场的进一步明朗。黄侃