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沪胶周评
周五沪胶期价在振荡中再度出现尾盘发力上涨行情,终盘诸合约价格涨幅90-220元不等,其中现货309合约收涨95元至13045元,成交仅178手,持仓量续减至13186手;主力401合约收涨105元至13865元,成交量112808手,持仓量减少6646手至81900手;后续403合约收涨220元突破整数位置至14080元,成交量100610手,持仓量续增4132手至47150手。
本周国际市场尽管产区泰国胶价在天气状况转好,产量增加的影响下有所回落,但东京期胶市场胶价在受到多重利好因素支持,商业及投机买盘推动下持续走高,周五仅现货309合约出现小幅回调,报收于137.9日元/公斤,基准402合约接连突破阻力位置而收高于135.7日元/公斤。其中日本橡胶库存再度下降的消息是主要因素之一,日本橡胶贸易协会统计,截止到8月31日日本橡胶库存量为13339吨,与8月20日的库存量14260吨相比下降了6.4%。7月底时日本民间生胶库存为13650吨,8月10日的库存曾降至1966年2月以来最低水平13132吨。日本私人库存前期出现过短暂的增加迹象,但到8月底迅速的减少,正说明日本国内消费能力仍然处于非常旺盛的水平。对于东京期胶价格走势而言,低库存就给胶价的上涨提供了更大的想象空间。另外,Bridgestone公司在日本的一家轮胎制造厂遭遇大火,该工厂位于东京北部的Tochigi,月产轮胎6700吨,占Bridgestone国内总产量的13%。虽然公司未公布具体的损失状况,但为了补充在大火中损失的轮胎数量,该公司将不得不进行积极的橡胶采购行为。此势必会导致橡胶需求增加,也给市场起到了利好作用。再者,据近期印尼橡胶商会发表的预测报告说,如果中国明年取消进口配额,加上中国强劲的现货需求,将最终刺激世界橡胶市场价格出现暴涨。
同时,沪胶市场期价在每日的振荡行情中依然保持稳健上涨的走势,一周来仅周三期价有所小幅回调。以主力401合约价格看,一周内上涨了500元,涨幅达3.74%。后续403合约价格一周内上涨了710元,涨幅达5.31%。而传统市场方面,随着国内割胶量的增加,价格一直呈现弱势,竞买交易也维持相对温和的局面,而周五报价出现上涨趋势,海南五号标胶报价12735元/吨;云南五号标胶报价12575元/吨。其他地区的现货报价在12500-12700元之间。市场供应方面有一点值得关注,由于上半年非典疫情的影响和产胶期天气异常的因素,今年国产橡胶的产量将不会有较多的增长。而今年的天胶进口配额为85万吨,1-7月份的累计进口量已达到67万吨,较去年同比增长50.2%。根据以往每年进口量的分布看,年底到第二年春节前应该是天然胶进口的高峰期,且这段时间也正是国内生产企业的用胶旺季。实际供应量应该是由当时国内库存的变化状况体现出来的。消费需求方面,汽车业的长足发展成为经济增长的亮点。仅从上海汽车市场汽车许可证颁发的如此之快看,就反应了汽车业扩张速度之快。这也成为对更多轮胎和更多橡胶需求的主要原因之一。我国今年汽车销售料将呈双倍增长,预期超过200万辆,未来几年的汽车购买量每年呈30%左右递增,从而助长对轮胎和天胶的需求。作为全球最大的橡胶消费国,明年对橡胶的需求在汽车销售旺盛的带动下料将继续提高。预期明年天胶需求将达170万吨,高于今年预期中的150万吨。汽车工业的蓬勃发展同时惠及轮胎生产企业,如轮胎制造商米其林(Michelin)、美国固特异轮胎与橡胶公司(Goodyear Tire & Rubber Co)、日本Bridgestone、Yokohama Rubber、Sumitomo Rubber Industries这些公司纷纷在国内市场投资兴建轮胎企业。国际橡胶研究组织(IRSG)7月时曾指出,中国目前生产逾5000万条商用汽车轮胎,占全球产量的19%左右,到2020年前可能将增加至约9800万条。以上海轮胎橡胶(集团)股份有限公司为例,今年前六个月生产了138万条轮胎,较去年同期增长19.4%。
从上面的分析来看,国际市场胶价的强势受到国内强劲需求面的支持。而沪市短期走势的上涨,使现货309合约13045元/吨的价格已明显超出国内销区的价格,沪胶向下调整的要求已经很明显。加上周五期交所公布的交割仓库天胶库存量大增10035吨至124160吨,可交割仓单数量增加6490吨至112345吨。短期来看,沪胶期价随时会出现大幅调整行情。(莫淦)
连豆周评——大豆大幅上扬
周四晚间美国农业部公布了9月份月度供需报告,03/04年度大豆总产量大幅下调2.19亿蒲式耳至26.43亿蒲式耳,比市场预计的平均值低1.14亿蒲式耳。在这个极大利多消息刺激下,各月合约当天均大幅跳空高开27至32美分,盘初纷纷创出1998年以来新高,但随后在投机卖盘及多头获利平仓盘的打压下期价开始走低,最终各合约收涨11至19美分。11月合约开盘629美分,最高630美分,最低614美分,收盘615 3/4美分,上涨19 1/4美分。
国内大豆周初表现一般,整体维持缩量整理,市场观望气氛较浓。在周四晚间美豆产量下调期价大幅上扬的影响下,周五开盘各合约纷纷跳空高开18至35点。盘初期价高开低走后再次振荡上扬,交投非常活跃,空盘量稳步增长。在下午开盘后不久,多头乘胜追击将401大豆很快推升至2600元整数关,随后期价逐步回落至2590~2595一带,并最终收在2593元,较周四上涨53元,空盘量日增65692张至386312张。
据美国农业部预计,由于美国大豆主产区严重缺少降雨,美国03/04年度大豆产量将下降至26.43亿蒲式耳,较8月预计值下降了8个百分点。截至9月1日,美国大豆库存量为140百万蒲式耳,大约为三周市场供应量。在较低的库存水平下,美国新豆产量的大幅减少令价格重回600美分之上。不过,南美不久将开始进行大豆播种,如果期价继续大幅上扬将极大的刺激南美扩大播种面积。在美豆即将上市之时,预计CBOT大豆仍将维持在600美分附近。
由于国内巨大的压榨能力及交通运输问题,大量沿海油脂厂需要大量进口大豆以维持生产。目前,由于进口许可证的问题,进口大豆供应量明显较前期减少。而国产大豆又处于青黄不接之时,基本面利好导致大豆期价大涨小回。周三国家粮油信息中心预计由于产区气候恶劣,国内新大豆产量将比上次预测值减少40万吨为1650万吨。整体而言,国内大豆后期仍将维持牛市格局,建议投资者保持多头思路,逢期价回调可以逐步建立多单。(陈黎华)
郑麦周评——郑麦大幅反弹
本周硬麦309终于结束连续跌停的局面,低位买盘的踊跃使市场人气得以转暖,并使远期合约一起上扬,其中硬麦401涨幅最大,周收盘价1337,涨幅为46点。强麦401收市价1625,上涨9点。
从本周交易状况看,硬麦309的表现左右市场的反映,周初期价仍然无量跌停,但周四突然在跌停板上放出巨量,并于周五涨停,虽然我们无法知道究竟事态发展到了什么程度,但至少传达了这样一个信息,即事情已经解决,郑州有望恢复正常。受此鼓舞,前期一直抗跌的硬麦401终于再度上涨,期价冲破前期高点,主力多头的身影昭然若现。从基本面情况看,今年天气属于异常,全国各地均呈现高温天气,不止中国,全球均是,因此小麦产量均减产。只是任何的行情要成功,不单需要基本面的配合,更需要看价位。从硬麦的仓单情况看,尽管属于硬冬白麦,但由于不完善粒要求较高,因此不成文的说法是只有优质小麦才能在硬麦上交割,按照1180的现货价,仓单成本在产区就要达到1300一带,因此主力在1300以下建仓,价位上适中,成功的概率就愈大。当然就目前的技术图形看,均线依旧呈空头怕排列,周线上本周的大阳线逐渐切入向下破位的大阴线的三分之二,短线指标在低位有逐渐勾头向上的感觉,反弹行情呼之欲出。
反观强麦合约,近期的焦点逐渐转向硬麦,因此走势上明显没有主力关照而显得弱。同时由于前期强麦的跌幅明显小于硬麦,而两者间的价差普遍在350至100左右,因此目前价差仍属偏高,而由于小麦市场的存量资金有限,因此在资金眷顾不多的前提下,估计将以硬麦走势为目标而跟随而变,波动幅度将较小,建议对此合约可持观望态度,而硬麦则可积极买入。(李琼)
金属周评(铜)
本周,LME铜市呈宽幅振荡格局,铜价在投资者对美国经济复苏美好预期下上冲1827美元高点之后,冲击受阻,从高位回落,在“9.11”二周年到来之际出现了为期两日短暂调整行情,价格触及低点20日均线处1770美元后反弹,结束了调整,周四出现强劲上扬,收复失地,重新站上1820美元之上,并且成交量放大,持仓量达23万多手。
从基本面上看,本周公布的美国一系列经济指标中,除就业数据意外疲弱外,其他均表现强劲,同时最近公布美国7月出口也出现增长,这也是经济开始复苏的一个信号,作为全球经济的龙头老大经济回升使市场人气看涨热情再度高涨,其次国际铜研究小组(ICSG)提供最新资料显示今年上半年全球铜供需缺口达27.1万吨,而去年则过剩21.9万吨,在加上周边金融市场也对铜市场提供良好的支撑作用,因此,基金再度大幅扩仓,拉动铜价突破上档强劲阻力,使铜价一度跃上1820美元以上。
从技术面上看,周四LME以长阳一举收复了近两日来中阴线的失地,彻底扫除了图表形态上的阴影,确认了20日均线1772美元对价格的支撑作用,同时在调整结束之后,市场倾向于再度上行,1820-1830美元一线主力将再度接受市场考验。
沪铜本周表现相对于伦铜而言,呈小幅振荡格局,由于沪铜有提前预期的特性,从而锁定了期价波动范围,由于目前进口下降与国内生产商减少销售,我国市场铜供应下滑,短期压力开始显现,据悉目前上海保税区仓库内有5-6万吨铜,较前两周10万吨大幅减少,因此国内现货前景看好,推动现货升水走高,目前现货铜升水达160-200元,这为沪铜提供了支撑,国内明显表现出抗跌性。
鉴于伦铜目前仍有可能挑战新高,短期内可能再度上扬,但同时投资者也必须注意在阶段性高点出现后同时面临的铜的基本面的隐患和技术面的压力,不要忽视,在高位的铜价可能引起铜厂复产,建议谨慎持多。(袁芳)
金属周评(铝)
时过两年,“911”仍对世界金融市场产生影响。周初有人预警新的恐怖袭击将至,于是心理暗示作用下的基本金属市场突然快速下跌,此间公布的美国就业数据差强人意加重了市场的空头气氛。伦铝从上周的1447美圆一度跌至1375美圆,而9月11日风平浪静,市场价格亦大幅反弹,单日上涨38美圆至1416.50美圆。总体上本周伦铝跌幅达30美圆,多头人气的重新聚集需要时间,况且均线系统进入调整形态,60日与120日均线对铝价的压力和支持同样有力。前期紧张的现货升水已经得到缓解,加之伦铝经过大幅振荡后,后市我们将面对缩量盘整的过程,盘面暂无突破1390—1420美圆区间的迹象。
同期沪铝交易较为混乱。先是伦铝的大跌出人意料,低位斩仓盘纷纷涌出,当我们吃惊地看到14490元/吨的新低价格后,逢低买入盘大举入市,价格重回14600元的长期平台,周末价格回升至14650元/吨水平。尽管振幅仅两百元,但下档区间多头力量占据主动的事实坚定了做多的意志。当然铝市获利需波段操作,14700元的价格投资者仍可减持多仓。
现货市场方面,本周波动不大。上海地区价格在14550—14580元,广东地区报价则14580—14670元。现货情况未随伦铝的大幅波动而发生变化。
下周沪铝交易区间仍处14600—14700元区间,区间操作为宜。(朱律)(上海金鹏期货经纪有限公司)