|
||||
受券商发债利好刺激,本周大盘柳暗花明,短线股指有止跌企稳之势。成交量大幅放大,重组股、超跌股表现异常强劲,人气有所激活。我们认为,现在产生一定级别行情的条件还不具备,近日股指的反弹是消息面和市场面综合的结果。反弹的高度不宜乐观,但在市场环境处于相对平稳的时候,短线"无厘头"炒作思维战火重燃。个股机会也随之增多,投资者也可适度参与。
政策利好效应大
自沪市综指4月16日创下1649点阶段性高点以来,受连续利空消息打击,加之股价内在结构性调整压力,股指绵绵阴跌将近5个月时间,股指也再度逼近前期历史低位。具体分析而言,影响大盘走势的有三个主要因素:一是资金面压力。摸底国债回购,尤其是近日央行提高存款准备金率一个百分点,加剧了存量资金的退出。而场内主力基金,由于仓位普遍较重,加之巨额赎回压力,可动用资金已捉襟见肘。从近期上市新股绝大多数低开低走来看,资金面压力可见一斑。二是蓝筹股调整压力。蓝筹股虽然也产生了分化走势,但强者并未能恒强,以华能国际为首的指标蓝筹股也出现了破位补跌的走势,对股指造成了较大的下拉作用。三是扩容压力。连续每周两支的发行速度,加之南方航空大盘股的上市,市场一直没有喘息的机会。而经过较长时间的调整,从盘面来看,以一汽轿车、民生银行等为首的蓝筹股已经逐步止跌企稳,对股指的反弹构成了实质性支撑。而允许券商发债,资金面的压力也将得到部分缓解。同时,经过长时间的阴跌,人心思涨,发债的政策利好容易形成"马太效应",使得股指的反弹具有一定的报复性。
真正的反弹还未开始
对于后市股指反弹的高度和持续性,不宜乐观。现在尚不具备发动中级行情的政策环境,反弹更多是存量资金和短线游资所为,行情难以走远。同时,发债大门虽然已经洞开,但券商发债并非"见者有份"。截至去年年底,全国126家证券公司的净资产值大约为1137亿元。按照办法的规定,券商累计发行债券总额不超过公司净资产额的40%。据此计算,券商理论上可通过发行债券融资454亿元。但在124家券商中,只有40家券商净资产达到10亿元以上。同时根据券商2002年整体经营状况推断,该年度盈利的券商约占总数的三分之一。因此,目前符合公开发债条件的券商可能不到20家。定向发债的门槛虽低,但受制投资者和流动性限制,真正实施起来将是困难重重。即是说,券商通过发债募集到的资金也较为有限,而且还存在一定的募集周期,很难让市场立刻实质性受益。同时,前面谈到的扩容压力,现在并没有完全消化。华夏银行上市在即,长江电力9月份也将登入。而根据历史走势看,在大盘股上市前,市场很难有较大作为。今年年初的1.14行情也是通过中信证券、中国联通等新上市的大盘股寻求突破的。因此,我们认为,后市如果有一定级别行情,真正的机会至少应该等到长江电力上市以后。
短炒是最好的利器
虽然市场尚不具备大规模反弹条件,本次反弹的高度也不容乐观,但近期持续性出现多支涨停板,成交量也有所放大,至少表明市场已被部分激活,短线机会大大增多。
查看近期市场脉络,机构就是"拿着鸡毛当令箭",利用资金优势和朦胧消息,拉停一只或几支龙头股,引起市场跟风炒作。就如同航天信息的持续涨停带动了新股、航天股、高价股等一样,周三上海三毛与龙头股份的涨停,带动了纺织股走强,而周四外高桥的涨停却全面带动上海本地股的强势。可以肯定,在此期间,个股会极为活跃,其中一些超跌、久盘、重组、小流通盘类个股在量能的配合下,可望走出短线强势上攻的个股行情。但其目标一般以反抽至上档平台位或前期阶段性高点为终结。其中,上海本地股由于政府大力支持重组,深圳本地股存在"一板两市"、东北板块有中央政府支持,潜在的利多消息较多,,相关地域的个股机会更多。
此外,由于定位普遍较低,流通盘也适中,新股的机会也较大。目前上市的两家黄金股已经露出端倪,部分高价新次股也是如此。投资者可短线可关注概念独特,换手充分的个股。重点可关注国阳新能,上市定位偏低,质地也较为优良,可望成为短线狙击对象。
种种迹象表明,当前的投资思路就是短炒,投资者也就不能再用上半年的价值投资的思路来指导当前的操作策略,快进快出是最好的操作方式。股市不是一个平淡或微利的地方,总存在赢利的冲动,也造就了短线机会。我们认为,在下半年一个弱势格局中,投资者只要把握好进出时机,并选准股票,获利的机会同样存在。