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“由于停止发行新股,三年来深交所独守空房。”8月18日下午,北京世纪金源大酒店,深交所总经理张育军正在主持《中小企业融资暨多层次资本市场建设高级论坛》,最后一位演讲嘉宾首都经贸大学公司研究中心主任刘纪鹏在谈到深交所现状时形象地来了一句调侃,坐在主席台上的张育军对此报以会心但无奈的一笑。
深交所上市筹资功能丧失殆尽
2000年9月,因深交所筹备创业板市场,管理部门停止了深交所主板新股发行和上市,一直延续至今。由于创业板市场至今仍未在深交所设立,近三年来,深交所只有已上市的公司增发和配股筹资,没有新股发行,上市筹资功能丧失殆尽。
由于张育军的日程安排很紧,记者没有采访到他对于深交所现状与出路的观点。但是记者却在此前的采访中获得了一份由深交所研究部肖立见先生撰写的个人研究报告,他认为:深交所主板停止新股发行上市和创业板市场迟迟未能推出,多方面地制约或影响了中国证券市场的发展。
一是严重地制约了深圳证券市场的发展。2000—2002年,深圳证券市场A股发行筹资额分别为629亿元、235亿元和142亿元,2001、2002年深圳证券市场A股发行筹资额分别比2000年减少了394亿元和487亿元,下降了62.3%和77.4%;深圳证券市场A股发行筹资额占沪深证券市场A股发行总筹资额的比重由2000年的41.2%,下降到2001年的19.9%,2002年的18.2%。
二是严重地影响了中国证券市场的发展。据统计,2000—2002年,沪深证券市场A股发行总筹资额分别为1527亿元、1182亿元和780亿元,2001、2002年深沪证券市场A股发行总筹资额分别比2000年减少了345亿元和747亿元,下降了22.6%和48.9%。其中由于深圳证券市场A股发行筹资额的减少对中国证券市场A股发行总筹资额的减少的影响度,2001年为114.2%,2002年为65.2%。可见,2001年以来,中国证券市场A股发行总筹资额的大幅度减少,在很大程度上是由于深交所上市筹资功能逐步丧失的结果。
三是在一定程度上对上海证券市场的发展产生了负面影响。由于证券市场筹资功能的释放不仅受上市资源多少和优劣的影响,更取决于市场内在的资源配置能量。因此,停止深交所主板新股发行和上市,上市资源向上海证券市场集中,表面上看对上海证券市场有利。实际上,上海证券市场仅在A股发行筹资额占中国证券市场A股发行总筹资额的比重上大幅度上升,由2000年的58.8%,上升到2001年的80.1%,2002年的81.8%。而上海证券市场的筹资能力并未因上市资源向其集中相应提高。
据统计,2000—2002年,上海证券市场A股发行筹资额分别为898亿元、947亿元和638亿元。和2000年比较,上海证券市场A股发行筹资额2001年增长了5.5%,2001年下降了28.9%。更为主要的是,上海证券市场现面临着上市需求巨大和筹资能力不足的严重矛盾。