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弱市中往往利空有传出。今年4月已经发布的“央行5号令”,现在为市场广泛关注,隐隐取代国有股减持成为股市做空主要动力。而部分证券营业部则表示,央行5号令目前看来对客户利用多个账户进行交易构成一定影响,短期看对市场增量资金有一定影响。如果由央行5号令推动炒股实名制的执行,则可能对市场产生一定冲击。
伴随两市下行而开始的对央行5号令的讨论,一度使券商担心数额高达50亿元的息差收入化为乌有。不过随后央行有关人士在解释该政策时,保证对券商息差收入并无实质影响,才给忐忑不安的券商定了心神。之后央行5号令对市场的影响主要集中在券商保证金流失、多账户管理等方面。记者近日对深圳部分证券营业部的采访发现,尽管各家营业部关心的重点不同,但多数营业部认为央行5号令如果对市场产生较大影响,也将是通过压缩“拖拉机”账户的空间,间接影响市场交易和资金供给。不过由于相关细则还不明确,因此只能提前做一些准备,随时与银行沟通协调。更重要的对策可能要在9月央行5号令实施后,才能进一步确定。
市场讨论央行5号令之热烈,与证券营业部反应之平淡,给人感觉央行政策的影响正被市场所夸大。特别是央行澄清券商息差收入不会受到实质性影响后,营业部对央行5号令的态度已很平静。世纪证券福虹路营业部总经理李强表示,央行5号令其实并没有特别新的东西,例如涉及证券交易结算资金专用存款账户的问题,证监会发布的《客户交易结算资金管理办法》已经在2002年1月1日正式实施,国内券商已经实行客户保证金的专户管理。保证金监管措施方面并没有新的制度安排。
不少营业部表示,监管框架日益严密的搭建,其对市场的影响关键是看具体实施力度。据了解,深圳200多家证券营业部中,部分经营比较成功的营业部从客户“拖拉机”账户中获益匪浅。目前一些大资金客户为在新股市值配售时获得尽可能大的收益,或股票分仓操作需要,在一个资金账户下挂多个股东卡或开立多个账户。目前两市股票基金交易中此类资金发挥了活跃市场的作用。国内股票基金交易排名居前的部分营业部,已经从中获得良好收益。如果严格按照央行5号令实施,则此前非实名制下入市的部分资金,势必要离开资本市场,由此市场交易量可能会进一步萎缩。
事实上,关于炒股实名制的实施,一直是市场关注的话题。早在去年6月1日,《证券账户管理规则》开始实施时,市场传言这意味着“买股票将施行实名制”。但有关机构专家认为,如果凭该规则就认定实名制显然是不妥当的,因为目前开户管理上已经是实名制了。真正的股票账户实名制不仅应是开户实名制,而且应是在账户使用中同样采取“谁开户谁使用”的原则。否则庄家仍可以雇几百个人开户后,自己操纵这些账户交易。在目前的情况下,实现使用环节上的“谁开户谁使用”的原则还需要各方积极配合,特别是证券公司的配合。
对此,海通证券红岭中营业部总经理彭小红表示,现行的证券法和有关规则,也没有认可“拖拉机”账户的存在。而这一状况维持至今,与国内股市现行的游戏规则密切相关。因此,央行5号令如果矛头指向炒股实名制,则将压缩“拖拉机”账户的生存空间,迫使该部分资金离开股市。如果央行5号令仍以反洗钱为主要宗旨,对多账户问题能够稳妥解决,则央行5号令就不会成为大的利空。
尽管距实施还有一个月时间,深圳证券营业部还是积极与银行联系,探讨日后加强合作的前景。江南证券春风路营业部副总经理万荣梅表示,除营业部等待有关实施细则的出台外,已经与有关的银行磋商了几次,研究9月后开展业务促进合作的可行性。记者从其他营业部发现,对5号令内容的解读在不断细化。例如有营业部提出,央行5号令规定了在开立证券交易账户时要出示身份证,或者出具公证给代办人。这就涉及到日后操作中如何取证的问题。如果监管部门怀疑营业部允许客户违规以“拖拉机”账户交易,监管部门就需要调查涉嫌的几十个账户在开立时非本人办理,或身份证真伪等问题。营业部即将承担的责任可能放大,需要与现行的规则相协调。此外,券商与银行在5号令实施后如何衔接,也需要一个细则指引。
除了为“拖拉机”账户寻找出路外,券商营业部也正在为将来与银行的银证通竞争合作想办法。央行5号令对结算账户管理的规定使银行银证通优势凸显。但营业部也表示由于银证通在交易速度上稍慢,抵消了资金流转的有利条件,因此短期内银证通还不致于冲蚀营业部的保证金。不过随着银证通技术不断改进,长远看券商势必面临银行在客户保证金方面的竞争。已经有券商营业部未雨绸缪,准备利用目前的业务优势,增加与银行未来交易时的谈判筹码。