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金信系调查
这是一家神秘的机构;
这是一个联合着家族企业、自然人、金融机构和多家上市公司的庞大资本网络;
历时12年,从一个小小的信托公司变成资本市场的新锐机构,并掌控着证券、基金、期货、咨询、投资银行等多类资源;
这是一个投资新贵,半年之内接连出手长丰通信、伊利股份、金地集团三家上市公司;
地处江南一隅,却在信托业整顿中成为全国惟一保留的市级信托公司;
这是一个杠杆游戏,以小博大,以区区2000万元调动多家上市公司及相关资源,调动资金数十亿元;
虽受限于地域,但在房地产信托业务创新、活跃程度、项目收益率上均位居中国第一;
这是一个投资枭雄,历来做庄凶猛,其持有的股票涨幅一向可观,其控制的某只股票三年之内涨幅达900%;其激进信托计划提出“年收益在16%以下,不收任何管理费”,为市场注目;
这是一家在讲述新中国的信托业历史时,你无法回避的公司,在一个个信托巨头倒下之后,它却以惊人的生命力茁壮成长并日益强盛;
江湖喧嚣,其隐身于幕后洞若观火、置身是非之外。
这就是金信信托投资股份有限公司,被誉为“江南第一猛庄”。所谓金信系,我们指的是以金信信托为运作核心的资本运作主体和关联方,我们的报道,只是试图揭开其冰山一角。更多的幕后有待于另外的主体、有待于时间的流逝去发现。
金信信托插足MBO?
金信信托留给市场的似乎永远都是问号。
去年下半年以来金信信托频频大手笔,先后收购了长丰通信、金地集团和伊利股份的部分股权。对此,三个上市公司与金信信托均对外表示属于金信信托自有投资,金信将只是战略投资,不干预企业的管理和运作。
金信信托,根据其财务报表净资产只有11个亿,有可能拿出7个亿的现金用以收购股权,而且收购后还不控制或影响企业运作吗?
参股长丰欲借产业转型东风
据记者调查,长丰通信灵魂人物覃辉来历不凡,其人出生于1968年,历任香港、重庆、北京等地多家公司职务。在覃辉的掌控下,长丰通信开始产业转型,2003年6月13日,长丰通信发布公告,称公司与中国联通签订了合作协议:公司在2003年7月至2004年6月为中国联通承销发展100万户CDMA用户。
2003年7月5日,长丰通信公告称,公司单方出资对星美信源中心有限公司进行增资。增资后,公司占星美信源总股本的51·61%。
据了解,星美传媒是中国最大的民营娱乐传媒公司,而在长丰通信架构之外,覃辉更是在香港掀起了一股传媒并购风暴。先是从阳光文化手中收购了阳光卫视,又拟认购东方魅力配售的11亿股新股,此外,收购嘉禾娱乐的传闻也是甚嚣尘上。
与覃辉打造传媒帝国对应的是,金信信托早在2001年即介入长丰通信流通股,2001年年报揭示,股东总数为9300户,户均持股1·29万股,以金信信托及旗下的裕字头基金占据了十大股东席位。而在长丰通信推出一个奇怪的10配6的低价配股方案后,金信可控制更多筹码。对此项目,金信信托到底是为长丰管理层进行MBO(管理层收购)还是战略上的合作?还是两方面都有考虑?值得斟酌。
介入金地战略合作意图明显
关于金信收购金地股权,金地集团证券事务代表张晓瑜接受记者采访时表示,这是股东之间的事情,作为上市公司不了解个中缘由。而金信信托董秘金乐清则一直对外表示此投资纯属战略投资,用的是自有资金。
金地另一位相关人士则表示金信的此项收购可能与房地产基金有关,据介绍金地集团对房地产基金的研究已有两年,而金信信托在房地产信托项目上运作比较成功,双方有进一步合作的机会。
另据了解,金地集团除了在房地产重镇深圳有良好的地皮和众多房地产项目之外,在北京和上海亦有大量的房地产投资。从这点上看,通过介入金地,在深圳、北京和上海三个国内房地产最发达城市开展信托业务,对金信的战略意义不言而喻。
而另一方面,有消息指出金信对金地的收购是MBO,早在今年3月份,金地集团即出台一个长期激励计划,针对公司“核心骨干”,而金地的第三大股东中科讯公司也是高管控制的公司。因此,该消息称以金信代为收购的股权加上中科讯的股权,金地高层得以控制金地。
掌控伊利纯正MBO收购极有可能
对于金信收购伊利股权事宜,伊利股份证券事务代表向记者表示,金信主要是看好伊利股份的主业,看好公司的成长潜力,并不是MBO。他表示,公司原大股东呼和浩特财政局出让股权是正常退出。
伊利股份是中国股市的超级蓝筹股,公司连续四年入选“中国最具发展潜力上市公司50强”。对于中国最好的上市公司之一,其第一大股东呼市财政局轻易让出大股东宝座,不可思议。
对本次收购,金信信托做出了“收购人有意保持伊利公司在人员安排、经营管理上的独立性和稳定性,原则上不干涉伊利公司的日常经营活动”的承诺。
这样的承诺更令人怀疑收购方背后另有其人,因为引进一家不管事只分红的第一大股东,对伊利股份有什么意义?以上种种均表示伊利股份本次股东的变换可能就是一个纯正的MBO。
三大法人股并购引人关注
2002年11月15日长丰通信发布公告称,公司第一大股东重庆市涪陵国有资产经营公司和第二大股东重庆市涪陵华信实业,将所持长丰通信23·2%股权转让给金信信托,转让价1·57亿元。转让后金信信托成为第二大股东。
2003年7月1日金地集团发出公告称,公司境外法人股股东深圳控股有限公司已于2003年6月27日分别与金信信托投资股份有限公司、通和投资控股有限公司签订了《股份转让协议》。本次转让完成后,金信信托和通和控股将分别成为该公司第二和第四大股东。
2003年7月8日伊利股份发布公告称,呼和浩特市财政局所持伊利股份2802·8743万股股份(占公司总股本的14·3%)转让金信信托投资股份有限公司的股份过户已完毕,金信信托已成为公司第一大股东。
三大力作造就今日金信
“金华信托的发展同葛政的个人能力有密切关系,乱世时能抓住机会,整顿时能提早收手。”有业内人士如此评价葛政,而其高超的收放财技体现在为公司内部津津乐道的三大经典之作。
第一大得意之作涉足证券积累资本
据公司的员工回忆,1996年,金信信托开始在市场上声名鹊起,因为葛政决定从那一年开始进入证券行业,该人士认为,也正是这一决定使得金信信托的发展走上一个转折点。从那一年开始,中国股市进入世纪大牛市行情,上证股指从500多点一直冲至2200多点,在这几年的上涨行情中,金信信托积累了大量的资金,为其纵横资本市场提供了雄厚的实力。同时,证券市场的实战使得金信信托周围聚集了第一批高素质的证券投资者,为以后另外的资本运作平台————上海邦联、金信证券以及金信证券研究所的诞生都输送了大量的人才。
第二大得意之作设立“博时”玩转股市
葛政的第二大得意之作便是发起设立了“博时基金管理公司”,“这也是葛政最得意的手笔”,金信证券研究所所长助理杨兴君称。1998年10月,由金信信托发起设立的博时基金公司共管理五家基金:基金裕阳、基金裕隆、基金裕元、基金裕华、基金裕泽,均为契约型封闭式基金。至2001年底,基金总规模75亿份,查找相关上市公司公告以及基金公司的活动记录发现,这些基金在金信信托的联手之下,玩转法人股及流通股市场,赚取了大量的利润,金信信托被冠以“江南第一猛庄”的称号也由此而来。
第三大得意之作地产信托独领风骚
从去年央行开始紧缩房地产贷款之时,金信信托就瞄准了其中所显露的商机,成功推出多只投向房地产的信托产品。据金信内部人士透露,葛政已经将房地产列为“重点服务行业”。金信信托一年以来推出的12只信托产品中有5只针对房地产投资的,募集的资金达到3·9亿元。
今年7月1日,金信信托受让排名房地产类上市公司第八的金地集团的股权,成为该公司的第二大股东。金信公司内部人士也承认,“金地集团是知名的房地产企业,通过这么好的一个平台,金信信托的地产信托产品能够比较快速有效地在全国市场打开。”本报记者陈家林金信信托十年破壁
-解剖金信系
从2000年开始,中国资本市场掀起一场造系运动。这是一种新的力量。
这是一个资本称雄的时代,面对市场越来越激烈的竞争,为了在更多更专业的细分市场取得优势,为了满足各种政策或法规的要求,不断有公司进行投资兼并、不断有公司分拆组合。这样,一个分分合合、你中有我、我中有你、互相影响的系族企业集团产生了。金信系的目的是要打造一个非银行金融控股集团。
在金信系中金信信托无疑是核心主体和资本源泉,而由金信信托原证券业务剥离出去的金信证券是金信旗下重要的资本运作平台。由金信信托和金信证券联合组建的金信理财已成为金信系重要的扩张利器。金信理财结合信托、证券优势,并同商业银行合作,提供管理咨询、财务顾问、项目融资、信用担保和证券承销,以及上市推荐、资产管理等多元化金融服务。
在金融控股集团中,金信作为发起人之一的博时基金管理公司是重要资本平台,其是中国最有影响力的基金公司之一,旗下管理多家基金,控制资产过百亿元。
至于上海邦联,是金信用以二级市场投资的重将,通过它,金信投资了大量的法人股,进而影响或控制上市公司,形成一种简单而有效的投资模式。
除此之外,金信也是金迪期货、金信管理研究有限公司、金信证券研究所、中国人民大学信托与基金研究所的主要股东。
据了解,金信信托还与香港第一上海融资有限公司签署了全面合作协议,正发起设立浙江第一个中外合资基金,并将择机成立浙江首家中外合资的证券公司。
而金信控制或影响的上市公司,在整个资本运作中也扮演了重要的角色。
这是一个全新的非银行金融控股集团,其以资金信托、财产信托为核心,以投资银行、证券、基金管理、购并重组与财务顾问业务、私募基金为辅助,业务将覆盖全国。
金信系干将
博时基金
博时基金是一家为客户提供投资管理服务的资产管理机构。博时成立于1998年7月13日,注册资本1亿元人民币,经营范围包括发起设立基金、基金管理。公司总部设在深圳,在北京和上海设有分公司。
据了解,博时是中国基金行业第一家股权均等的公司,股东为中国长城信托投资公司、招商证券有限责任公司、光大证券有限责任公司、金信信托投资股份有限公司,四家股东各占25%股份。
上海邦联
1998年成立的上海邦联投资有限公司,这家类似于私募基金的公司诞生于国家开始对信托业进行有史以来最大规模的一次清理整顿之际,当时金华信托尽管被保留下来,但投资银行业务被停止,投行业务受挫使得金华信托大部分投行人员毅然加盟了上海邦联。
金信证券研究所
金信证券研究所由1996年10月成立的金信证券研究发展部发展而来。1999年8月经上海市工商行政管理局批准,改制为“上海金信证券研究所有限责任公司”,开始独立运作,成为国内第一家完全意义上独立的证券研究咨询机构。
金信出击房地产信托
轮番推出5只信托产品为房地产项目募资近4亿金信出击房地产信托
“收购主营房地产开发与经营的金地集团股权是金信信托将房地产信托业务铺向全国的先期动作。”金信证券研究所杨兴君如是说。
5信托产品共集资3·9亿
从去年年底央行开始收紧房地产贷款之时,金信信托就瞄准了其中显露的商机,成功推出多只投向房地产的信托产品。据金信内部人士透露,金信信托董事长葛政已经将房地产列为“重点服务行业”。
自去年完成核准登记以后,金信信托已经推出12只信托产品,其中有5只是针对房地产投资。统计这5只信托产品,金信信托已经为房地产项目而募集的资金达到了3·9亿元。
除了金信信托之外,实际上在全国57只信托产品中,募资投向地产业的达到19只,募资总额27亿。市场人士认为,房地产信托之所以能迅速获得地产商以及投资者的亲睐,原因在于:相对银行贷款而言,房地产信托计划的融资期限弹性较大,可以降低地产公司整体融资成本,节约财务费用;从投资者角度来看,地产类投资信托产品信托期都在3年以内,收益率最高的金信信托房地产组合投资信托产品,预期收益率达到8·4%,预期收益率最低也达到3%,高于银行同期存款利率、国债投资收益率和企业债投资收益率,是非常不错的投资品种。
收购金地只是前奏
金信信托在成为金地集团第二大股东以后,吹响了进军全国房地产信托市场的号角。同为受让方的通和控股为金信信托的第一大股东,拥有前者14033万股股份,占总股本的13·78%。据金信信托内部人士透露,收购金地集团是公司领导层进军全国地产信托市场的一个策略,今后肯定会有更大的动作。
金地集团是知名的房地产企业,在全国都有相关的业务网点,通过一个这么好的平台,金信信托的地产信托产品能够比较快速有效地在全国市场打开。
基于房地产企业对信托计划的热衷,金信信托自然乐此不疲,而此次收购金地集团的高明之处在于:金地集团除了在深圳本地有众多的房地产项目之外,在北京和上海亦分别有大手笔的房地产投资,尤其是在北京,金地集团作为外来户,如今已发展成为京城地产界一支不容忽视的有生力量。
显然,成为金地集团的股东之后,金信信托的房地产信托业务将会有更大的发展。一方面金地集团旗下房地产项目的融资很可能主要通过房地产信托的形式,并交由金信信托来完成;另一方面,深圳、北京和上海是国内房地产最发达的三座城市,其业务拓展的空间也是最大的,如果在这三地的房地产信托产品运作成熟,对于金信雄霸房地产信托市场无疑是非常关健的。
-链接
金信房地产信托布下五子
●2002年8月,金信信托发放为北京新奥特科技大厦地产项目而设计的信托产品,募集1亿元资金,信托期限为1年,实际收益率预期为4·32%;
●随后,公司又发放了广厦金华时代广场/时代花园项目信托产品,募集1亿信托资金用于浙江广厦集团在金华市的旧城改造项目,三年预期收益率分别为4·51%、4·99%、5·37%;
●2002年12月,金信信托发放投向房地产企业和房地产项目的信托产品,募集1·4亿信托资金用于公司本身的地产投资;
●2003年1月,金信信托为台州锦绣花园房地产项目发放2000万信托产品;
●2003年3月,金信信托又为台州市信托房地产开发有限公司发放贷款,资金专项用于台州之舫园房地产项目的开发建设,募集资金3000万元。
-大事记
●1991年2月浙江省金华市财务开发公司、工商银行金华市分行等9家单位共同出资组建金华市信托投资公司,注册资本5000万元。
●1993年5月通过定向募集,注册资本增至1·2亿元,并更名为金华市信托投资股份有限公司。
●1996年9月再次进行增资扩股,注册资本增至3亿元。
●1998年7月发起设立博时基金公司,持25%股权。
●2001年底获准单独保留,并完成第三次增资扩股工作,一批上市公司、大型企业和投资机构成为其战略投资者,注册资本增至10·18亿元。
●2002年5月按国家有关政策要求完成信托机构重新登记工作,并更名为金信信托投资股份有限公司。
●2002年11月收购长丰通信23·2%股权,成为其第二大股东。
●2002年6月收购金地集团法人股,成为其第二大股东。
●2002年7月出资2·8亿元收购伊利股份14·33%股权,成为其第一大股东。“金信系”构筑非银行金融控股集团。