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本次调整到底是什么性质,这是投资者最关心的问题。目前市场上流行两种看法,一种认为是主力的强力洗盘,另外一种较悲观的看法是股指就此直奔1300。笔者以为,今年的行情就是一波三折,没有爆发的激情,也不会有险恶的深渊。
本次下跌到底是什么原因?我们认为,从年初运行至4月份,不少资金的获利已经是相当庞大,这是一个实实在在的事情,实实在在的压力。从5月到7月,两个月没有热点的振荡,这就是前期获利资金的无量派发,当然这里指的派发是一种阶段减仓行为,而不是全面的出货。直至今天这样的减仓行为仍在继续。而在这种减仓行为的同时,我们还要注意政策的一系列走向。管理层打击地下钱庄,防止外汇流失,防止洗黑钱行为;央行5号令;国债回构管理办法等等都透露出一个信息:资金方面,管理层要狠抓、严打!于是灰色资金纷纷外逃,加上阳光资金的减仓,调整就是不可避免的了。很多人认为,不少个股都已经有大量的资金流入,诸如科技股,前期批量资金介入,如果大盘大幅调整,这些资金岂不就此套住?我们认为首先这些场内资金的运作是紧密相关的,其次,这些资金的能够承受的调整范围是较大的,往往我们认为已经完全没有希望的调整对这些资金来说是再正常不过的了。提醒各位一句,当大环境平稳的时候,大资金的抗打击能力是普通投资者不能比拟的。这次调整对一些品种来说是一个不错的清洗机会,对我们来说选择品种的时候要关注一些前期异常活跃,然后进入沉寂期的品种,这样的股票日后的上涨力度往往是较强的。
我们前面指出了,调整是战术性的,并不影响整体的环境。宏观方面,我国经济的高速增长是不容忽视的,尤其是我们发现,经济的拉动更多是基础工业的高速增长。石化、汽车、钢铁、机械以及物流运输,这些行业的增长打下的基础是坚实的。若股指出现大幅的下跌,将会出现一批股票绝对价格低于价值的情况,场外自有资金会进场买入,长线持有,这将客观上造成底部的形成。政策方面,社保基金以及QFII资金的进场都说明了这个区域是管理层认同的。虽然这些资金的进场并不代表股指就此上扬,但即使是调整也不会是战略性的。不少投资者担心国有股的问题,其实这个问题解决思路已经有了不少的变化。从2001年的一刀切逐步转向稳定大局,逐步解决的思路。对于任何一方来讲,稳定是第一位的,只有稳定了才能解决问题,否则将是一个两败俱伤的局面,这一点市场已经达成了共识。我们以为虽然国有股问题还将不时的困扰市场,但突然推出一个解决方案的可能是不大的。今后相当长一段时期内,管理层还会不断的放出一些探空气球来测试市场的反应,回馈市场意见来逐步修正思路,从而达成一个较好的方案。
我们认为,本次股指的下挫并不是熊市的延续,而是一次战术性的调整。前期我们一直建议投资者空仓等待入场机会,目前来看,机会还没有完全凸现,虽然今日股指反弹,但以两市60个亿的成交量还不足将反弹延续下去,我们继续持币准备。(赵文)