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近几年基金正处在“超常规发展”的蜜月期,与此同时也带来了相当的泡沫。据7月23日《国际金融报》报道,基金的发行泡沫通常表现在基金招募过程中有相当数量的“捧场资金”。捧场过后,资金就抽逃(赎回)。
近期股市已持续出现对利好消息反应麻木、对利空消息反应敏感的特征。由此看来股市的大幅下挫并非仅仅是利空传闻所致,可能另有原因,稍有风吹草动,股市就似惊弓之鸟。仔细分析近期股市各种因素,开放式基金遭遇越演越烈的赎回,是一个实质性的利空,即股市正面临场内资金大量出逃、扩容继续加速的窘况。
今年第二季度证券投资基金投资组合刚刚公布完毕,具有可比性的25只开放式基金被净赎回96.88亿份,其中股票投资基金被赎回84.32亿份,债券投资基金被赎回7.56亿份。开放式基金遭遇集中的净赎回,必然导致基金被迫减持股票套回现金。例如以华安创新为例,二季度遭遇10亿份的赎回压力,不得不在二级市场减持股票套现7亿元。再如湘财合丰成长今年3月31日的规模是10.22亿份,但截至6月30日只剩5.73亿份规模,份额减少44%。
开放式基金遭遇净赎回正对股市构成压力,其实质是股市资金面全线紧张,股价的走低是维持资金与股票市值平衡的必然选择。