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上周澳大利亚联储维持利率不变的决定,将澳元兑美元推上了五年来的高点。不过,随后几个交易日澳元却呈现盘整走势,澳元究竟还能走多高,这已经成为近日汇市投资者最为关心的话题。
上扬动力有所转换
上周由于美联储宣布降息25个基点而澳大利亚联储宣布维持利率不变,致使相当数量的投资者抛出美元去追逐高息的澳元,澳元于上周三一度创下0.6837的五年高点。
本周一,澳元兑美元在经历了两个交易日的调整后创下新的五年高点0.6845。不过,与上周美元的抛压导致澳元走高不同,这一次澳元走高的动力来自机构投资者抛售欧元同时购入澳元的集体行动。
机构投资者之所以集中抛售欧元资产同时买入澳元的主要原因是,本周大量澳元债券的发行被投资者认为是介入高息澳元债券资产的最佳时机。
由于澳大利亚联储维持4.75%的基准利率不变,现在澳大利亚和欧元区的息差已经高达275个基点,这使澳元债券显示出前所未有的吸引力。根据有关统计,在本周一、周二和周五合计有价值20亿澳元的澳元债券需要缴款,大批资金受其诱惑抽离欧洲金融市场转而扑向澳元债券,这种热情使澳元兑欧元升至0.5961的一年高点,同时也带动了澳元兑美元的走高。
基本面有所支撑
与欧美前景莫测的经济基本面相比,澳大利亚经济增长的状况显得相对安全,这也为澳元的走强提供了相当的支撑。
美国上周公布的经济数据继续维持喜忧参半的格局。反映制造业情况的6月芝加哥采购经理人指数由52.2上升到52.5;6月供应管理协会服务业指数则跳升至60.6,为2000年9月以来最高水平;5月份工厂订单也增加0.4%。不过,美国6月份失业率升至九年高点6.4%,远高于预期的6.2%;而6月非农产业就业人数减少了3万人。
欧元区经济前景更为投资者看淡。欧盟委员会此前曾预计欧元区今年和明年的经济增长率将分别为1%和2.3%,但该委员会2日发表的最新报告警告欧元区今年下半年的经济增长速度可能比此前预测的还要缓慢。
澳大利亚的经济前景则要明朗的多。澳大利亚国民银行最新的报告显示,澳大利亚6月份商业信心指数上涨10.3点至13.1点,达到2002年9月来的新高。该行对澳大利亚经济增速的预测为2.75%,远远超过欧元区的水平。
高利差有望维持
虽然欧美利率均已处于纪录低点,但如果经济面维持不明朗的局面,市场普遍预期美联储、欧洲央行和英国央行会在今年再次降息,这使澳元4.75%的利率更加显得高高在上。
德国总理施罗德和法国财长梅尔都已表示强势欧元打击了欧元区的经济,呼吁欧洲央行降息。相当多的市场人士相信,今年9月份欧洲央行会再次降息以刺激经济,而降息的幅度有可能达到50个基点。
英国央行货币政策委员会将于7月9日召开会议讨论其利率政策。据路透调查显示,受访的分析师预计该行将维持利率于当前的3.75%不变,但英国央行可能会在8月降息。美联储进一步降息的可能性同样存在。市场人士普遍认为,美联储上月选择降息25个基点而不是50个基点,就是要为日后进一步的降息预留“弹药”。
与欧美不同,澳大利亚方面的数据并不支持降息。今年第一季澳大利亚房地产价格年率已经上升了18%,悉尼市郊的房地产价格上涨了50%,而澳大利亚私人消费者信贷也升至10年来高位。因此,市场人士认为澳大利亚联储选择利率不变是比较稳妥的决策。