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央行日前宣布,从7月2日起再次下调境内商业银行美元、欧元、港币、英镑和瑞士法郎的小额存款利率,这使得人民币与外币的利差优势更加明显,有消息说,近来在广东沿海地区已经出现了居民外币转存人民币潮。的确,目前人民币利率水平是比外币存款高出一截,可是否转存人民币就一定更合算呢?在外币生息收入所剩无几的情况下,又如何寻找更佳的投资收益呢?
外币存款几无利息可言
自2001年以来,全球主要经济体进入低利率周期。美联储连连使出降息刺激经济的手段,已令利率水平出现了40多年来的历史低位。而随着中国境内美元利率跟随下调,目前境内人民币与外币存款利差由负转正,而且正的利差更一步步拉大。从最新这次外币利率下调情况看,一年期美元、欧元、港币、英镑和瑞士法郎利率分别比调整前下降0.25、0.625、0.3125、0.25、0.25个百分点,分别为0.5625%、1.25%、0.8125%、2.3125%和0.1875%,应该说外币存款的收益已经所剩无几了。而且从个别利率水平相对较高的外币利率走势看,并不排除有再次降息的可能性,目前日元的利率水平就几乎等同于零了。
而目前人民币1年期存款名义利率为1.98%,如果再加上一定的通缩率,实际存款利率确实比外币存款利率高出了一大截。从本周的人民币兑换美元的情况看,无论是现货交易还是远期交割,人民币都有走高的趋势,另外有国外的媒体报道说,将放宽国内企业投资国外债券,目的之一是要舒缓人民币升值的压力,所以无论是从官方的说法还是顾及自己的实际收益,也都难怪人们已经迫不及待地将外币转存人民币了。
转存人民币并非一定合算
有银行界人士认为,手上握有什么样的货币,一般来说,首先应该估计这些货币的远期走势以避免远期汇兑风险。不错,从表面上看,以1万美元计算,目前存人民币是比存美元多得利息140多元,但在美元与人民币的兑换过程中其实是有差价损失的。而个人投资者必须考虑的是,在人民币无法实现自由兑换的情况下,外币与人民币的兑换就变得没有逆向性了。利率是有周期性的,低利率周期并不可能永远都存在。
另外,对于人民币的币值问题其实争论也不少了,从目前各种言论的综合情况看,短期内有一定的升值压力似乎已经达成共识,但长期的走势分歧就比较大了。接受采访的专业人士认为,留意到目前官方的言论可以发现,人民币的可自由兑换还没有一个确切的时间表,在购买力平价无法适用的情况下,人民币的币值实在是无法评估。因此,从投资理财的角度考虑,手上适量握有外币是没有坏处的。
外币投资渠道有待拓宽
外币利率下调对境内银行来说显然是利大于弊的,由于银行外汇资金成本降低,那么相对应的境内外汇贷款利率势必也将下调,这将有利于境内中资银行扩大外汇贷款规模,提高外汇资金使用效率,最终进一步提高外汇利润。当然,外币存款利率的下调将影响外币存款的积极性,一部分外汇存款将流入股票市场等,但大部分外币资金仍将以存款的形式留在银行,因此对商业银行影响不大。但是,对个人投资者来说,存款利率的下调就意味着银行投资收益的损失,而纵观国内目前的外币投资渠道,除了存银行外,投资渠道确实不多,所以对那些喜欢稳定收益的个人投资者来说,下调利率就不是什么好事了。
当然在有限的投资渠道中,如何将收益最大化还是大有学问的。此前多次外币存款利率下调后,最先反映的就是对境内居民开放的B股市场和个人外汇买卖。但由于证券市场的持续低迷,因此从储蓄中流出的外币存款几乎都挤向了外汇买卖业务。从广州各大商业银行网上外汇交易的情况看,系统的扩容已迫在眉睫。而在外汇业务上偿到甜头的银行界,又开始推出个人外汇期权买卖等创新品种,但目前还只适合于那些有5万美元存款以上的高端个人投资者。
另外,如果想获得更高的收益,又不想转兑成人民币,也可以尝试通过外币存单质押贷款寻找其他投资途径,扩大收益,当然任何的投资收益都是与风险挂钩的,这点是不容置疑的。