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又是一个反弹,股指再次触及1500点,不过从盘中反弹的品种以及两市的成交量来看,本次反弹仍然是技术性的,还不足以改变下跌的趋势。
首先今日反弹的品种来看,汽车板块占了不少比重。上海汽车、悦达投资、金杯汽车等起到了不小的推动作用,但这个板块的潜力已经充分挖掘,继续走强的可能不大,反弹只是为了进一步的继续减仓。而马钢的反弹明显是调整到位后的表现,虽然钢铁板块有着不小的潜力,但今日该板块的活跃基本上是由马钢所引起的,抛开马钢,其它钢铁品种是被动性的上扬,自身的主动攻击性并不强。剩下的电力能源板块也只能说是略有表现,还没有排头兵的资格。还有一些活跃的就是原本就形不成气候的三线股了。再看两市的成交量,依然少的可怜,显示出场外的资金仍然按兵不动,保持观望。技术走势上,1480-1500点是上半年的密集成交区。一月底到三月初是一个阶段,另外在这个位置,四月底到五月初发生过几天巨幅的振荡。这个位置是一个向下的阻力区,但从年初以来的走势来看,技术位往往是要被破掉的,反技术而行是今年的一大特点。再加上目前这个位置出现两次次透着虚弱的无量反弹,我们认为,继续向下的可能是比较大的。根据年初以来的走势特点我们认为,短期底部的确立应当是在市场的恐慌当中突然放量拉起一根阳线,从而确立底部。这样基本上不会给大多数投资者低位筹码的机会。首先,连续的下跌让大部分投资者不敢在一片恐慌中买进,其次下跌途中的几次技术反弹过后的再下跌让投资者记忆犹新,即使确立底部后的反弹初期,很多介入的机会也会引投资者的犹豫、观望而错失。等大家明白过味儿来再介入的部位就很被动了。因此操作的关键是在于我们一定要认识到今年行情的深度以及本次下跌的性质和幅度,再有就是能够在底部确认的第一时间介入后市最有潜力的品种。
有不少人认为股指还应当再次见到1300点出头,笔者分析了一下觉得这个可能不是很大。1300点是2000年行情启动的位置,也是2001年暴跌的底部,当去年底股指再次触及这个位置的时候,我们说很少有资金敢于在这个位置大规模的介入(笔者指的是大规模介入)。原因并不是这些资金的胆识以及业务水平不够,若在往年这种情况是可能的,但在今年,国有股减持尚未定论;加入WTO后金融市场面临开放等不明因素干扰的情况下,这样的可能是不大的,又况且不少资金在熊市当中元气大伤。因此我们可以说年初发动行情的这批资金的背景是绝对不一般的,这批资金也只能是少数人能够运作的。大部分资金对行情年初的启动是没有准备的,当然不排除一些在1300点试探性建仓的资金及时跟上了市场的节奏。等局势逐渐明朗了以后,再介入就已经晚了一步了。这时无非两个选择,一是坚决跟进,认为后市仍有相当大的空间运作;二是继续等待,等待第一波资金获利回吐趁势打压再入场运作。毫无疑问,上半年小小的成交量以及汽车股的上下两难的尴尬说明不少资金选择了第二种方法。这就是我们要最后说明的问题,今年的局势是比较明朗的,如果股指能到1400点,不少品种将再次被低估,尤其是在今年上市公司业绩得到提升的情况下,这种价值的低估是不会逃过场外资金的眼睛的。如果基本面没有大的意外,1300余点就是黄金位置。而这种机会不会出现多次,又况且是市场趋势已经明朗的情况下。因此我们将本次下跌的位置初步定于1400点之上,当然1420点只是个大概的估计,预测不可能如此精确,也或许不到这个位置就已经有资金强行入场了。这些具体的细节问题就完全要投资者自己随即应变了。我们不追求绝对的细节和利润,但对行情的根本性质一定要有大致和深刻的了解、把握。
再简单说本次调整,不少资金的出逃是明显的,从盘中的跌停不断出现就可以看的出来。但前期我们就指出了这种出逃不是主流行为。这种资金出逃的背后必然是监管方面的问题,但我们一直认为监管是为了更好的发展,往往在治理整顿、清扫了违规行为之后,会有鼓励良性发展的规划出台,这是一个常见的规律。证券法的修改将为今后一段时期定下新的游戏规则,让我们再等等,看看新的机会会不会在七月出现。(赵文)