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2003年上半年,深沪股市在蓝筹股的带动下,走出了以价值发现为投资理念的行情,沪综指从年初的1357.65点上升至昨日的1486.02点,升幅逾13%。但与市场步调不相吻合的是,资金面的变数使得大盘连日来打破多空平衡向下调整,昨日两市大盘皆以小阴线收盘,深沪股市分别以3224.81点和1486.02点,跌幅分别为0.09%和0.74%。
尾市推高重现“报表行情”
昨日是今年上半年最后一个交易日,部分券商、基金等机构故伎重演,将持有的重仓股在临收盘前迅速拉升。在深沪股市最后5分钟个股涨幅榜上,石油济柴、武汉石油、粤电力、江苏阳光、星湖科技分别上涨5.96%、5.45%、3.45%、3.3%及2.15%。
这些个股在临收盘前突然大幅上涨,均系瞬间被大额买单拉升所致。有观点认为,作为目前市场主流资金之一的投资基金,在会计结算等诸多方面与其他专业投资机构有着相同之处,即半年的投资收益是以6月30日收盘价结算的。因此,为求半年报账面利润的提升,进一步改善市场形象,主力就有可能在最后一刻拉抬股价,使其收益上升使个股出现“报表行情”。
相当一部分市场人士认为,昨天的个股尾盘扬升走势,是主流资金一种有目的的推高行为,而非积极的做多行为。实际上,这恰恰与今年上半年的市场走势有一样的微妙之处。上半年虽然机构投资者主宰了大盘蓝筹股行情,但按照市场人士的说法,机构“对大盘方向有信心,对所持品种没信心”的矛盾始终存在,这也导致近期机构调仓行为的发生,主流品种走势出现反复,大盘随即出现调整震荡走势。
预亏股又跳水
值得一提的是,昨日盘中再度出现新的跌停品种,以天大天财、博盈投资为首的预警公司率先领跌,带动市场整体出现回落。可以说,在近期的市场表现中,预喜一族并非“遍地黄金”,但预亏板块却真正地成了“垃圾股”。
今年上半年,投资者的理念在更新,但与此同时市场风险也在酝酿中。面对近期预警公司和庄股跳水的投资风险,资深市场人士指出,相关品种的调整会不会危及大盘的运行方向、能不能实现多方的良好愿望,还存在一些条件:一是个股调整幅度不能过大,一旦过大将导致股价的整体下移,产生极大的蚀钱效应,那么不仅使增量资金止步不前,而且也会导致存量资金的流失;其二,既然是资金面的整理行为,那么成交量就显得比指数涨跌更为重要,过小的成交量无法成为调仓行将终结的标志,因此下半年是否可以看好要视成交量大小而定,成交量过小就需要重新思考行情的性质。
不宜盲目杀跌
虽然市场目前利空传闻不断,但实际情况可能比很多投资者想像中要乐观。
不少分析师认为,目前资金面仍然充裕。现行的货币政策和财政政策在经济没有出现过热、国企改制没有彻底完成、失业状况得到改善之前仍将会继续执行。在这一宽松的政策背景下辅之以制度创新,证券市场资金供给仍有较大空间。一位券商资产管理部负责人这样说过,“其实我们别无选择,只能做多。从目前的市场环境看,即使目前行情出现一定的下跌,并不排除再次出现政策逼空,因此做空的风险远远大于做多的风险。”
具体而言,下半年该如何操作仍然是投资者最为关注的问题。对此,较多的业内人士认为,市场出现连续下挫后,一般会有回抽反弹行情出现,因此连续下挫之后再盲目杀跌属不理智行为。其次,经历快跌之后,市场出现震荡调整已成必然。因此急速反弹和快速下跌都是近期进行反向操作和调整品种的良机。
一位机构投资者认为,“目前有相当多的不明朗因素,我们的策略是总体做空,局部做多,下半年形势确定之后我们的投资策略很可能转变为总体做多,局部做空。”市场的分歧正在增大,这或许意味着2003年下半年的深沪股市仍将在“阵痛”中前行。