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虽然我国最近几年面对的主要问题是通货紧缩,因而增加基础货币常常为我们所需要,但是外汇占款的过多、过快增长,可能超出基础货币增长的需要。因此,为了收回因购买外汇而增加发放的基础货币,我们的货币当局必须卖出些什么。如果货币当局持有大量的国债,它现在就可以在买进外汇的时候卖出国债。但是现在,人民银行手头没有这么多国债。人民银行现在主要用回购的方式来对冲外汇占款。去年我们还曾经采取过一些临时性的手段,比如发行人民银行票据,发了1000多亿,创造出人民银行自己的负债并将之“卖出”,以此来对冲外汇储备增加的影响。中国人民银行货币委员会委员李扬认为,“在我看来,这些方法都不是最好的。”从根本上说,必须要等到中国的债券市场有了大的发展,才能从根本上解决这些问题。现有国债市场规模根本不够。目前我国基础货币规模在4万亿元人民币左右,而国债余额只有2万多亿,其中还有一部分是不能流通的。李扬认为,中国国债规模将来起码要有10万亿才可能够。