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公司报道
5月13日,深发展(000001)发布公告称,撤销其于去年10月为股权向外资转让而特别设立的收购过渡期管理委员会。业内人士认为,此举意味着欲首开外资收购内地上市银行先河的新桥投资入主深发展一事可能已经暂时搁浅。至于是什么原因阻碍了股权转让谈判的进程,深发展方面并未给出明确解释,而新桥投资上海代表处和香港地区总部人士也表示“对此不作任何评价”。
股权转让“好事多磨”
深发展公告称,鉴于深发展董事会向收购过渡期管理委员会所作出的授权已经届满,深发展的四家国有股东与新桥投资集团仍未能就股权转让与收购事宜达成协议,为保证深发展持续稳健经营,深发展董事会决定撤销管委会。
值得注意的是,在收购过渡期管理委员会从成立到撤销的近7个月的时间里,深发展仅就有关媒体的报道作出过两次“股权转让谈判正在进行中”的澄清,而对谈判的具体进程和要点一直讳莫如深。一些媒体时而“严重受阻”时而“已达成一致”的报道,更令普通投资者难以找到头绪。在昨日的公告中,深发展仅透露了收购过渡期管理委员会因期满而撤销这一表象,而对于广大投资者更为关心的股权向外资转让是否已经搁浅或终止这一实质问题没有任何表述。
当事双方密不透风
记者为了解公告背后的详细情况,于昨日多次致电深发展董事会。一位工作人员告知,负责向投资者披露信息的董秘一直在开会,而其本人无权发布任何消息。当问及会议内容是否与公告有关时,该工作人员作出了肯定的回答。新桥投资方面人士则对记者提出的“深发展公告是否意味着双方谈判终止”的问题“不作任何评论。”
有关资料显示,深发展董事会给新桥投资八人“收购过渡期管理委员会”的首个授权期于1月10日届满却未达成协议,此次到期的授权期已经是再次延长三个月了。当时,在深发展收购过渡期管理委员会延期新闻发布会上,有关负责人曾表示:正常情况下,收购过渡期管委会权限仅延期一次,双方会尽快完成此项交易,否则双方将终止此项交易。延期一次即3个月,届满日为4月10日。然而时至今日,双方尚未能达成任何协议。
卡壳源于资产真实度?
银河证券一位分析师向记者表示,目前的各种迹象充分说明,新桥集团入主深发展已经严重受阻,此前某媒体对双方在控股权、财务状况认同度等方面存在分歧的报道并非完全空穴来风。此前有传言称,新桥投资在对深发展作了详细调查之后发现,深发展报表所体现的不良资产数额与实际数额相差较大,此外,在中资银行的控股权是否能转让给外资这一问题上,相关政府部门和股东之间并未达成一致。
深发展新闻发言人肖遂宁此前称“双方基本在价格方面达成一致”的说法,曾遭到市场普遍质疑。一家已引入外资股东的股份制商业银行的负责人称,股权比例此前已获得有关部门许可,因此超过15%的股权转让比例不会是谈判受阻的主要原因。如果价格已达成一致,就不必再进行如此漫长的谈判。外方尽职调查后,就会重新核定资产,并据此就价格进行谈判。因此,资产真实度将成为双方谈判价格的基础。深发展和新桥投资至今未达成任何协议的主要原因,可能在于双方对深发展资产质量的界定存在差异。
一位金融研究员称,在4家已上市的银行中,深发展的盈利性资产比例偏低,而准备金覆盖面却最低。“准备金覆盖面是考核银行的一个重要指标,但更多的投资者却只关注每股盈利。”这番话显然是针对深发展报喜的年报。
如果新桥投资认定的资产质量与深发展年报所披露的内容相去甚远,那么深发展原本不足的准备金覆盖面自然更加紧张,而这必然直接影响双方就收购价格达成一致。
银河证券的分析师认为,尽管外资参股国内银行已经有了先例,但与作为深市龙头股的深发展股权转让相比仍不可同日而语。从某种角度来说,深发展同新桥之间的谈判已经超出了股权转让这一事件本身。在QFII将要走向前台的今天,深发展向外资转让的模式对后来者的影响是巨大的,因此即使目前中方谨慎有余也并不见得是件坏事。