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国内五、一假期期间,LME铜继续保持前期的区间震荡走势,在下探1570-80美元的箱体底部后,连续数日反弹,并逐渐接近箱体顶部1640美元。期铜再次进入一个明显的区间交易之中。就如同年初的1700美元,如今的1600美元成为近期期铜新的一个波动轴心,1640-1570即为波动箱体,目前LME铜在该区间已运行有30个交易日。而这样的波动显示多空双方的短期平衡状态。
总体上看来,近期的铜市缺乏基本面的消息,而诸如股票,外汇等金融市场的走势成为左右期铜短期方向的主导因素。
据彭博通讯社的最新调查显示,经济师虽降低了美国今年经济增长预测,但却预期今年第四季和明年初经济会加快增长。目前有相当多股票投资者愿意赌2003年下半年开始经济将终于走上升轨,故再次入市。于上周三结束的四月份全月道指、标普分别反弹6.1%及8.1%,纳指劲升9.2%,是去年下旬以来最好的。代表整个欧洲的富时欧洲指数更急升10.4%,为六年以来最好。进入五月的股市继续保持向上势头,近期股市的良好表现为金属市场的反弹提供了信心。
在货币政策会议后,美联储宣布维持40年以来的最低位利率不变,并警告称美国经济存在下行风险,表示通货紧缩可能成为美国经济未来将要面临的一个风险。外汇市场方面,由于对美国经济前景的担心,美元遭到投资者的大幅抛售,欧元趁机上涨至4年来的新高。欧元兑美元直逼1:1.15,在过去6周的时间内,欧元对美元已经上涨了9%。美元的贬值,吸引了欧洲地区消费商加入多方阵营,金属市场受到提振在近期得以连续小幅走高。股票、外汇市场的走势表明了交易者的矛盾心态:一方面对于经济可能出现的复苏报有期望,而另一方面,公布的宏观经济数据却又使人疑虑重重。根据美联储调查显示,最近几个月美国以及外国银行再度紧缩商业信贷,信贷周期,而非商业周期低谷的持续预示着经济的复苏仍需时日。
对于铜市,投资者大多采取观望姿态,不愿过多介入。目前伊拉克战争已告结束,而反映战后状况的经济指标还有待时日。正是对未来的不确定造成目前的区间交易行情,但在这之中,我们又能从不断变化的持仓分布中体会出些许味道:即平静之下仍孕育着变化。从COMEX铜截止到5月6日的持仓报告看,商业盘进行了大举减仓。1570美元得以保全并展开反弹,主要动力来自于商业盘的空头回补。基金持仓方面,净空头寸继续增加。基金的多头持仓及商业盘的空头均已处于各自的较低的水平。铜市在围绕着1600美元震荡的平衡走势之中分歧仍在加大。
图表上,1640美元附近依旧表现得较为敏感。市场短期的交易特点仍是技术性的反弹与受阻。实质性的变化,有赖于对目前交易区间的有效突破。(李冬吉)