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在战争因素过去以后,整个外汇市场正在积极寻求新的交易方向。由于投资者对伊拉克重建花费多少资金、美国经济能否快速复苏,以及美、欧政治上的摩擦和挤压存在普遍的担忧,美元兑主要货币连续下挫。美元指数从100.4附近下挫到99左右,欧元逐步摆脱了战时1.05至1.08的交易区间,大幅上升到1.09上方,而美元兑日元则跌破120关键支撑。
经济焦点
美元和美股似乎正在等待一个明确的战后主流趋势的到来。当然一切战争的不确定因素明朗之后,经济因素自然成为近阶段市场的主流焦点。投资者对于最近的经济数据比如消费者和制造业信心、就业指数给予更多关注。
另外,本周约有1300家企业公布财报,企业数据好坏不一打压了股市和美元的人气。
目前尽管战争警报已经解除,但美国企业和消费者信心能否迅速恢复仍有很大不确定性。经济风险包括股市泡沫破灭、房屋市场走下坡路、全球经常项目失衡、安全疑虑等等,都可能长期困扰美元走势。
国际货币基金组织在上周公布的半年评估报告中,大幅调低了欧、美的经济增长预测。当然,美元的命运还不仅仅局限于美国自身经济强弱,还要取决于欧洲和日本的相对表现。因为,外国投资者能否在美国市场取得比其他市场更好的回报才是决定他们投资方向的基础。这些投资者的资金流向将对最近几周甚至数月内美元的走势起到关键性的影响。
资金流向
那么国际资本能否继续青睐美国市场?美国的高额预算赤字及经常账赤字已经对其经济增长构成风险。
值得注意的是,美国先发制人的安全策略令欧洲深感担忧,世界两大经济体在贸易和外交政策上的较量和冲突逐渐摆上台面。当投资者无法确定未来的政治形势,那么对于把大笔资金送至海外投资的举措将更加谨慎。而这种不确定感的主要受害者将是美元,正是美国需要吸收足够的资金,来弥补其赤字的失衡。我们知道,美国需要每天吸引20亿美元的外国资金,才能以抵消经常账赤字给美元带来的下跌压力。所以,如果美国和欧洲间的关系紧张使国际资本流动受到阻碍,无疑将对美元不利。
中期风险
笔者认为,从目前来看,美元主要维持一个短期内的振荡整理的盘局,甚至可能受到战争因素提振。
但中期来看,美元的结构性因素并没有改善,压制美元的上升。如果未来几个月,美国面临的问题无法取得改善,美元中期仍将出现较大的下跌。
美元从3月份开始陷入三角型波动,98至102的范围内有望维持一段时间,目前美元指数走势已经逐步收敛。除非突破102,或者跌破98,才能打破短期盘整格局。