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虽说上市公司调控业绩各有各的本领,而海立股份(600619)业绩玩蹦极的做法却格外令投资者胆战心惊。
从天往地蹦不吭一声
日前,海立股份公布的2002年年报使投资者大惊失色,公司经营业绩出人意料地大幅下滑,特别是净利润水平下滑速度非常惊人。
此前,公司2002年内披露了三份定期报告,均无异常现象。第一季度净利润为6345万元,每股收益为0.17元,净资产收益率为5.98%;中期实现净利润107929371.29元,每股收益为0.284元,净资产收益率为9.99%;1-9月实现净利润89948142.91元,每股收益为0.24元,净资产收益率为8.46%。第三季度末的净利润和每股收益虽然较上半年有所下降,但幅度并不明显。而2002年全年净利润只有1672.75万元,仅为一季度的26.36%;每股收益居然只有0.044元,仅为一季度的25.88%。与2001年相比,更是有天壤之别,净利润大幅减少11133.76万元,下降86.94%。面对公司业绩的巨幅跳水,公司事前不吭一声,不仅在半年报和第三季度报告中没有按规定发出业绩预警,年报披露之前也没有发布业绩预警的提示性公告,而是在年报中给投资者来了个突然“空袭”。这种方式对投资者造成的损害无疑是巨大的。公司4月8日披露年报后仅4个交易日,股价就从公布年报前一交易日的最高12.18元,下跌至4月11日的10.53元,跌幅达13.55%,创出了上市以来的历史新低。而同期沪市大盘放量上涨了4.58%。
从地往天蹦大造声势
2001年,公司业绩出现大幅增长,与对一年之后的业绩大幅跳水沉默不语截然相反,公司曾大造声势。年报披露之前的2002年1月19日,公司发布提示性公告称,对2001年的财务数据进行了初步测算,数据显示,公司2001年经营业绩水平将大幅上升,与上年相比预计增幅在50%以上。2001年年报披露后,确实出现了业绩从地往天蹦的情况。公司2001年年度实现净利润12806.51万元,较2000年的6694.48万元猛增91.30%;每股收益为0.337元,较上年的0.176元劲增91.48%;净资产收益率为12.84%,而上年仅为7.27%。
上海海立&集团股份有限公司原名“上海冰箱压缩机股份有限公司”&冰箱压缩,是上海本地股中资格最老的既有A股又有B股的上市公司之一。1992年11月16日,冰箱压缩&A股上市;1993年1月18日,冰箱B股上市。2001年7月,公司名称变更为现名,股票简称自2001年7月24日起变更为“海立股份”、“海立B股”。那么,是什么原因使一家老资格的上市公司业绩出现这种忽上忽下的“蹦极”现象呢?
从地往天蹦的原因在于,一美元收购创造奇迹。
2000年11月17日,公司于召开临时股东大会,审议通过以1美元价格收购日本三菱电机株式会社持有的上海森林电器有限公司&森林电器50%股权,成为森林电器控股69%的股东。森林电器是冰箱压缩与三菱电机的合资公司,公司注册资本6000万美元,双方各占50%股份。自1995年成立以来,森林电器一直止不住效益的持续下滑,截至2000年8月末,总资产为123832万元,所有者权益25134万元,亏损24.716万元。
一美元交易不仅使公司得到近12000万元投资收益,而且,在收购完成后,通过对公司控股的上海日立电器有限公司&上海日立与森林电器空调压缩机业务整合,上海日立增加高附加值、大规格空调压缩机销售,森林电器调整产品结构,利用上海日立营销网络,小型空调压缩机销售大幅增长。冰箱压缩仅投资2000多万元对森林电器进行改造,森林电器便从原来年产40万台小规格空调压缩机的能力迅速扩展到70万台,2001年底空调压缩机的生产能力更是提升至100万台,而新建一条年产50万台流水线的投资,要4000-5000万美元。收购完成后,森林电器很快转亏为盈。仅2001年一季度,森林电器销售压缩机33.9万台,销售收入达到1.22亿元,与上年同期相比分别增长619%和614%。
从天往地蹦的原因在于,公司的主营业务收入和主营业务利润均来自于压缩机的生产销售,公司2002年生产销售压缩机基本与2001年持平,但实现的主营业务收入同比下降16.67%,净利润下降的幅度更大。对此,公司在年报里列出了四个方面的问题:一是世界空调生产基地转向中国,空调压缩机生产能力出现供大于求的趋势;二是2002年的“凉夏”和空调器厂家与商家库存过大,导致空调压缩机增量受阻;三是压缩机行业的价格大战,直接影响了企业的经济效益;四是2002年四季度以来,空调压缩机的原材料如钢材、漆包线等价格不同程度上扬,导致制造成本上升,大大超出了企业的承受能力,影响了公司的盈利能力。这四个方面的问题反映出压缩机市场正在出现从供不应求向供求平衡乃至供大于求的逆转。
但公司业绩出现这种从天往地蹦的现象,更重要的原因是集中计提各项减值准备所至。年报显示,公司2002年计提应收帐款坏帐准备943.5万元,其他应收帐款坏帐准备126万元,存货跌价减值准备5834万元,固定资产减值准备1070.9万元,在建工程减值准备188.5万元,长期投资减值准备101.9万元。以上几项共计提8264.8万元。其中特别是存货跌价减值准备大幅增加。该项减值准备2001年为526万元,但自2002年下半年以来,压缩机的价格步入下降通道,因而2002年增加到5834万元。
增发再三延期恐成泡影
面对业绩的巨幅下降,公司增发圈钱却始终念念不忘。2001年6月30日,公司2000年度股东大会通过增发新股预案,发行不超过7000万股新股,本次增发新股的股东大会决议有效期为自2000年年度股东大会审议通过之日起12个月内,即至2002年6月30日。2002年5月28日,公司召开2001年年度股东大会,审议通过延长增发A股股东大会决议有效期的议案:增发A股有效期延长6个月,至2002年12月28日。2002年12月31日,公司召开2002年第二次临时股东大会,审议通过了关于再次延长公司增发A股股东大会有效期的议案,有效期延长至2003年12月31日。
一方面,公司业绩玩“蹦极”,迅速滑坡,而且前景仍不乐观;另一方面,公司又对增发圈钱情有独钟。这明显损害投资者的利益。在这种背景下,公司仍朝思暮想要增发,这样的增发方案能获得证监会批准吗?