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若要问今年年初以来市场最大的热点是什么,那一定非汽车股不可了。特别是最近一段时期,汽车股的行情完全可以用火爆两个字来形容,很多汽车股的累计升幅都在50%以上,像长安汽车从年初的不到8元至今已经涨到14元多,一汽轿车从不到6元一直涨到9元多,就连一些长期处于弱势的冷门汽车股也有不错的涨幅,像亚星客车、宇通客车、中通客车、悦达投资等均有30%左右的升幅,甚至连一些与汽车行业相关的汽车配件股也一度走强,ST金盘、ST松辽等业绩不佳的ST类汽车股也走出了明显强于大盘的独立行情,这着实让持有汽车股的投资者欢呼雀跃,也让没有买的投资者懊恼不已。
显然汽车股良好的基本面,是其能保持持续上涨的基础。其实早在去年,随着轿车的逐步进入家庭,旺盛的市场需求就成为拉动汽车生产快速前行的主要力量。汽车行业因此显示出了行业复苏及强劲的发展势头,全年汽车产量同比增长幅度为38.8%,其中轿车的增长幅度达到55.2%,成为了拉动我国经济增长的主要支柱之一,而今年1-2月累计生产汽车62.7万辆,比上年同期增长62.2%,其中轿车产量24.2万辆,增速高达1.4倍,表明这种高速增长态势依然不减。另据国家计委最新报告认为,2003年中国汽车业将继续保持产销高增长,加入世界贸易组织WTO前较长时间积累的购买力有待进一步释放,目前达30%以上的汽车消费增长至少可以持续三年;未来20年,中国有望成为全球第一大汽车市场。而且今年起将陆续推出四项鼓励汽车生产和消费的政策,即汽车消费管理办法、汽车产业投资管理规定、关于进一步促进汽车工业发展的有关规定、汽车贷款机构及金融机构个人汽车贷款管理办法,这将对汽车工业快速发展形成更有力支持。随着我国加入WTO,汽车行业也加快了与跨国汽车巨头的合作和内部的兼并重组,长安汽车与福特汽车、一汽夏利与丰田汽车、上海汽车与通用汽车、金杯汽车与宝马汽车等都开展了多方面的合作,前不久,一汽集团入主天津夏利也宣告了国内汽车业大规模重组序幕的拉开。从历史上看,当一个行业进入到高速增长时期,该行业上市公司的股票都会有良好的表现。
正是这种基本面的好转,为汽车生产企业的上市公司的经营创造了良好的条件。现已披露年报的几家汽车行业上市公司,其业绩都在去年稳中有升,有些还有大幅度的增长。如长安汽车每股收益达到0.68元,江淮汽车每股收益达到0.58元,东风汽车每股收益达到0.616元,福田汽车每股收益达到0.45元。东风汽车、上海汽车、宇通客车和福田股份的业绩分别较上年增长15.49%、36%、5.7%和22.84%,长安汽车更是达到了惊人的421%。而那些未公布2002年业绩的汽车股,从三季度报表来看,其整体业绩增长也几成定局。值得注意的是,从汽车股的股东情况看,前十大股东已呈现明显的机构重仓持有现象,比如银河证券对东风汽车、昌河股份的重仓(分别持有4964万股和1988万股),博时基金对长安汽车持股量达到了1329万股,且大部分为去年四季度里买进,而上海汽车前十大股东中有九家为券商基金,并重仓持有。显然对汽车行业前景的良好预期成为机构投资者入驻的主要原因。
我国股市经过两年多的结构性调整,市场格局发生了重大变化,旧的投资理念遭遇到来自不同方面的挑战。这主要表现在以下几个方面:管理层加大监管力度,加强证券市场规范化建设,这将在一定程度上提高“做庄”行为的政策风险,从而降低集中型投资和短线投资的获利预期;对违规资金的清理,使得机构投资者资金来源非信贷化,这将大大制约投资的非理性行为,从而使个股的波动性减弱,短线获利空间变小;随着开放式基金的推出,机构投资者的队伍将逐渐壮大,机构投资者之间的博弈将使市场的超额利润机会减少,投资收益趋于平均化;随着政府干预式的资产重组逐渐减少,重组股的风险将加大,而收益预期将大大降低。从汽车股的走势中我们可以发现,如今市场中主流资金的投资策略已经发生了根本性的变化,炒概念、集中持股做庄的手法逐渐被摈弃,以价值投资为主的手法得到了更多主力机构的认可。价值投资说到底就是深入挖掘上市公司的内在价值,找出有发展潜力的行业板块,并对其中的佼佼者进行重点投资,以获得行业成长所带来的丰厚利润。从长远来看,汽车、能源、金融、运输、港口等行业应该具有较好的发展前景,值得中长线持有。其中某些行业的一些公司也已经表现出了长期走牛的趋势,比如属于港口业的盐田港、运输业的外运发展、能源股的深能源等。
可以预见,未来我国股市将会逐渐从资金推动型向价值推动型转变,未来行情的新主流必然是产生在重树价值理念上,“价值投资”将逐渐受到市场的重视,机构投资者和大基金也将围绕公司价值而展开选股。投资者只有紧跟这种市场新的变化和发展趋势,才可能把握住新一轮行情的脉络而获得好的投资收益。