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战争难挽美国经济
伊拉克战争使不确定因素增强,引发了全球市场的震荡,导致股市走低,油价一度上升到两年来的高点。如果这种紧张不安的状况长期存在,那么不确定因素将对亚洲构成压力,并严重拖累该地区的经济增长。然而,无论伊拉克战争前景如何,有一点特别值得注意,战后亚洲将面临一个更加严峻的国际经济环境。这主要表现在美国经济不可能因为战争的胜利而走出低谷,地缘政治危机仍然存在及美元汇率不可避免地走低给亚洲经济带来的威胁。
目前,在战争的阴云笼罩下,亚洲面临的国际经济环境趋于恶化。作为亚洲主要出口市场的美国可能面临经济的持续低迷。导致美国经济陷入低谷的主要原因是过去10年中的投资过剩和生产能力过剩,这一因素不可能因为对伊战争的胜利而消失。战后地缘政治危机加剧及美国可能遭受恐怖袭击的威胁可能导致美国经济再次陷入衰退。
美国经济疲软则将导致美元汇率和美国股市走低,而这些因素可能对亚洲经济产生重大影响。华尔街股市在过去12个月中下挫了24%。如今,经济学家则担心,人们对战争的恐惧心理可能会引发美国股市再次出现滑坡,这将使美国消费者的家庭财富进一步出现缩减,同时也使美国企业的融资成本上升。战争引发的欧美股市重新出现的抛售可能会损害发达国家的消费和投资状况,继而引起对亚洲各国出口产品的需求下降。
战争费用庞大也令投资者对美国经济前景感到担忧。美国总统布什将寻求国会支持一笔747亿美元的紧急资金,用以支付与战争相关的初步费用。经济学家担心,战争对预算带来的冲击,加上布什提出的减税方案,将使赤字增加并推高利率。
美元可能再贬15%
经济学家预计,美元汇率走贬将成为长期现象。美国政府提议的财政刺激方案可能加剧美元的跌势。根据这一计划,美国在今后10年将减免高达6,740亿美元的税款。尽管亚洲投资者承认,这一计划可能会在短期到中期内提振美国国内的经济增长率,但许多人士担心,在目前美国经常项目逆差接近GDP的5%时,上述计划将使美国的预算赤字继续增长。投资者对美国经常贸易逆差和预算赤字的关注使避险意识增强,投资者将进行多元化投资:投资美国以外地区,并介入欧元以及瑞士法郎等货币。如果投资者将资金撤出美元资产,美元的强势可能会受到损害。
经济学家认为,美国经济疲软和巨额的贸易逆差将导致美元汇率在战后继续走跌。摩根斯坦利全球首席经济学家罗奇3月25日表示:“战争对国际油价造成的冲击和种种不确定因素,使得全球经济面临更大挑战,换言之,目前全球经济正进入新一轮的衰退。同时随着美国预算赤字的增长,美元将继续贬值15%。”如果美元汇率进一步走低,并导致美国经济增长趋缓,将会对亚洲地区造成损害。按贸易加权汇率水平来看,美元汇率已经在过去12个月中下跌了13.5%。如果美国资本流失的趋势继续下去,美元汇率可能会进一步走软,从而会损害美国在海外的购买力,并迫使其经常项目赤字出现缩减。这可能会对世界经济造成可怕的后果。
多年来,亚洲一直都是美国经常项目赤字增大的最大受益者,如果美国贸易逆差缩小,将对亚洲地区的经济造成严重的损害。国际货币基金组织研究部门副主管戴维·罗宾逊表示,美国经常项目赤字一旦萎缩,将伴随出现美国经济增长放缓,而如果欧元区和日本无法对此加以弥补,世界经济整体将放缓,并将导致亚洲的出口大幅下降。
亚币可能在下半年走强
经济学家普遍预计,亚洲货币战后可望走强。美元的上升势头恐怕不会持久。由于战争的负担可能主要落在美国的肩上。德意志银行估计,未来5年内美国为战争、战后重建及占领伊拉克所需付出的代价将在1000亿~7000亿美元之间。此外,恐怖分子还可能采取报复行动,这一点也对美元不利。这些因素决定美元长期走势仍然看跌。一旦战争阴云消散,局势变得明朗,亚洲地区货币可能会在6至12个月内稳步走高。其主要原因是亚洲国家的经济基本面比较强劲。随着战争的结束,经济基本面将重新成为货币走势的主导因素,而亚洲强劲的外汇储备以及良好的经常项目和资本项目盈余都将使亚洲地区货币有希望在相当长的时期内持续走强。