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近期连豆市场出现了大幅暴跌行情,市场出现了较大恐慌,风险随之急剧放大。应该说,期价暴跌受到了一定显性利空因素的影响,如南美大豆丰收,美盘滞涨,国内盘前期涨幅过大、市场存在较大获利压力等,但市场供求关系仍是主导价格的决定性因素;而大豆压榨量的多寡,更是直接影响到了大豆需求状况,是影响供求关系的主要因素。
以目前大豆、豆粕、豆油市场价格为基数,我们具体计算大豆的压榨利润。目前大豆主产区黑龙江地区豆油出厂价格为6000-6100元/吨,按照14.5%的出油率计算,每吨大豆的出油价值为870-885元;该地区豆粕价格为1920-2020元/吨,按照83%的出粕率计算,每吨大豆的豆粕价值达到1594-1677元。按此计算,每吨大豆经压榨后的豆油豆粕加起来价值为2464-2562元;而目前该地区每吨大豆收购价为2340-2400元,除去每吨大豆的压榨费用170-180元,该地区目前大豆的压榨最高利润为-8元/吨。由此可见,此时大豆主产区黑龙江地区的榨油厂效益状况已相当艰难,这将会大大影响到今后一段时间油厂的开工率。另外,据粮油信息网最新压榨利润统计显示,除黑龙江地区外,目前国内大豆市场的压榨利润状况均比较艰难。
导致大豆压榨利润出现明显下降的主要因素,为大豆价格居高不下和豆粕市场价格日趋低迷。我们认为豆粕价格低迷的原因,除了进入豆粕消费淡季的因素影响外,还有以下几方面因素的作用:1、养殖业目前仍处于季节性低谷,限制了豆粕需求。特别是个别地区爆发的疾病影响养鸡业,影响了豆粕消费,使得豆粕需求更加萎缩。2、政策执行降低成本。从3月1日起,免征豆粕铁路建设基金的政策正式执行,大大降低了豆粕运输成本,为豆粕价格整体下降提供了空间。
众所周知,大豆压榨效益是决定大豆需求量和豆粕供应量的重要因素之一。如果油脂厂的压榨效益一直低迷,那么一些厂家就会停产,减少豆粕的市场供应量,而油厂停工则会影响市场对大豆的需求量。与此同时,目前大豆市场供给仍在增加。据了解,最近不少港口都有进口大豆到港的消息,如烟台有一船5.7万吨大豆到港,青岛有两船分别为5.9万吨和5.8万吨的大豆到港,南方广州港口更是有高达20万吨的进口大豆将于近日抵港。另据海关总署统计,今年1月份共计进口大豆129万吨,同时有关方面预测2月份的进口量约为123万吨。未来随着廉价的南美大豆逐渐批量上市,且进口渠道已无明显障碍,中国购买重心将转移到南美大豆上。据了解,目前我国已订购了700万吨南美大豆。
综上所述,可以很明显看到作为大豆主要需求量的压榨量,是决定价格变化的主要因素。供应增加而需求不振,是大豆市场目前的基本现状,同时也是近期连豆市场价格暴跌的决定因素。预计这种情形在短期内还难以得到较大改变,大豆期价在短期反弹行情结束后仍有下行空间。