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3月11日,同台亮相的年报里,有三家绩优股,一是每股收益0.60元的华侨城(000069)、二是每股收益0.71元的新兴铸管(000778)、三是每股收益0.86元的黑牡丹(600510),按绩优年龄来看,它们称得上是老中青三代绩优股。但,梧桐树都能招来凤凰吗?一向以"投资"自诩的机构们,面对绩优股时,真的是长线投资?还是以投机的风范来上一把"短线投资"呢?我们以这三代绩优股为分析对象,来寻找答案。
老绩优新兴铸管——铁打的营盘、流水的兵
自97年上市以来,新兴铸管的每股收益就一直稳在0.50-0.80元间,每年分红几乎都在10派4元以上,它不绩优、谁堪称绩优?2000年起,这家老绩优股终于在二级市场上老树发新枝,2000年到2002年的3月,从8元多冲上16元多。但这一倍涨幅的背后,券商基金等正规军只出了一半的力,正规军大举出现是在2001年底,冲锋在前的是持股700万股的同益基金。但半年后,2002年的6月,前几大流通股东便已经换了一轮,旧的机构获利了结了,新的机构为2001年那0.80元/股的绩优所诱,又冲了进来;2002年6月后,新兴铸管也无力再抵抗大盘、跟着阴跌,于是又有一大半机构走了,2002年底留下的是广东证券和一批来自河南的非正规军(河南许继亿万物流、河南机电设计院、河南航天金穗电子)。
结论:这五年以来,新兴铸管本色未曾改,绩优依旧、高派现依旧,但二级市场却潮起潮落,机构也有进有出,可谓:铁打的业绩、流水的机构。
中绩优华侨城——人从桥上过,桥流水不流
称华侨城为中绩优,不是因为它的上市时间迟于新兴铸管(华侨城同样在97年便已上市),而是因为它的基本面在2000年才发生了一次翻天覆地的大变化,直接影响是:此后房地产成为它的最主要利润来源,2001年净利润增长一倍、2002年又增长50%。2002年华侨城净利润的83%来自投资收益、并且全是源自深圳的房地产业务。但无论是此前的旅游还是后来的房地产,无论业绩是一般还是高增长,华侨城在二级市场却一直是一个上升通道,97年上市后至今的累计涨幅超过1.6倍,这并不足为奇,奇的是2001年7月开始的大盘跳水行动中,华侨城居然不受影响、依然屹立在高峰上。绩优固然是一个方面的原因,但机构重仓长相守是另一重要原因--来自深圳的两家投资公司(瑞业达、瑞华丰)从2001年起便开始重仓,到2002年底仍共持股1458万股。15元左右的市价,流通市值21亿元的市值也算"贵"。1.4亿股流通盘的基础上,此次推出10送转8股、派1.5元(含税),大有拼搏之意。
结论:华侨城一役,虽然可算是长线投资的一种。但若将大盘视为水、个股视为舟,逆水行舟,辛苦不辛苦?此情此景,只可意会不可言传,赠禅诗一句"人从桥上过,桥流水不流"。
青绩优黑牡丹——红花虽好,也需绿叶衬
2002年6月新上市的黑牡丹,当然是青年绩优股。黑牡丹的魅力在于:一则国色:行业地位是中国牛仔布第一品牌;二则天香:每股0.86元的业绩当然够香;三则黑中俏:上市后第一年的净利润便增长44%,有黑马之风。但偏偏2002年底公布的前十大股东名单之列,见不到流通股东名单,这证明第一大流通股东的持股数至少都低于173万股。为何机构对这朵黑牡丹不动心,估计原因在于(1)这朵花的身价过高,上市后价位在20元上下挣扎,而市场早已对高价股敬而远之,故而黑牡丹花香无人爱。今年2月底,次新小盘股突然炒起含权行情来,黑牡丹也一度冲高到21元多,离前期高点仅差一步之遥,但最终功亏一匮,10派5元(含税)的分红方案亮相,连收两大阴;(2)风险暗藏,棉花占公司产品成本的65-70%,而2002年下半年起,国内棉花价格持续上涨近30%,并且维持在高位。这虽然没影响到公司2002年的业绩,但假如棉花价格居高不下的话,却将对公司2003业绩增长形成压力。
结论:占着绩优、小盘,但却偏不将股价除低,黑牡丹亏就亏在心高气傲上。真是:红花虽好,也需绿叶衬。
分析过以上三家老中青三代绩优股,对绩优股该有一个清醒的认识了吧?要知道,绩优未必就等于上涨,要知道,机构也需要盈利。