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在封闭式基金交易最小单位“分改厘”之后,基金市场并没有如人所期地走强。上周沪深两地基金市场分别下跌了2.88%和3.4%,跌幅远远超过了股指的回调幅度;同时,基金市场的活跃度不但没有因为交易单位的变化而被激发,相反深圳基金市场成交量比前周减少45.07%,上海基金市场比前周减少38.3%。基金二级市场的颓势令本来就缺乏人气的市场越发低迷。
基金市场目前关键还是缺乏增量资金和信心。2002年基金投资者损失惨重,二级市场市值缩水,分红又没有什么指望,“不争气”的基金令人望而却步。从目前的状况看,54只封闭式基金只有汉鼎一家是小幅溢价,其余均处于折价状态,平均折价率高达12.63%,规模在30亿元以上的基金折价率已经接近20%,打了8折,还是没有人要。可以看出,基金市场的悲观气氛较浓,而活跃在基金市场的资金大多是追求短线收益的投机资金,这对基金行情的开展是较为不利的。
不过,近期基金市场加速下跌已带有非理性成分,其原因如下。
首先,短线资金借利好获利了结。今年2月下旬,基金曾借“分改厘”的消息发动脱离股市大盘的独立行情,当时部分小基金的涨幅相当可观。上周跌幅前10名的基金队列中,有9只是小盘基金;在高换手率前18名的基金中,有15只是小盘基金。短线投机资金借着利好消息逐步获利了结,利好被提前消化了。
其次,市价大跌,净值微跌。上周上证指数的跌幅为1.25%,深成指跌幅为0.96%,沪深基金市场高达2.88%和3.4%跌幅明显是空方杀跌。更何况基金净值并没有因为股市下跌而同比例缩水,上周封闭式基金的单位净值平均缩水幅度只有0.09%,还有19只基金净值上涨。
再次,“夹板”状态生存的资金离场,但这是暂时的。基金交易实行“分改厘”之前,原本在“夹板”中生存的这部分资金收益稳定,“夹板”取消,他们只有选择离场。这部分资金一般是机构投资者,他们的离场对目前基金走势产生负面影响,但是这种影响应该是暂时的。
笔者认为基金市场中线存有较大机会。政策面上,管理层重申了超常规发展基金市场的思路;目前基金大幅折价;基金封闭转开放的题材一直存在。我们建议基金投资者短线以静制动,持币等待时机介入。品种可关注业绩一直较为稳定的“兴系”基金、最近业绩表现较出色的“裕系”以及可能第一只封闭转开放的基金银丰。