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基金从昨日起开始将交易的最小报价单位由"分"改为"厘",执行首日,两地基金出现了整体下跌的调整行情,且成交量也呈现萎缩状态------
沪深证交所的基金从昨日起开始将交易的最小报价单位由"分"改为"厘",执行首日,两地基金不仅在大盘走强的背景下,出现了整体下跌的调整行情,而且成交量也未能如预期中的那般成功放出,反而呈现萎缩状态。虽然不能用一天的交易情况来简单判断新交易制度的长远影响,但其中传递出的一些信息仍值得关注。
从昨日的基金交易情况来看,沪深两地的基金指数收盘时分别报992.35点和918.6点,较上一交易日分别下跌了0.7%和0.94%,两地基金总计成交2.29亿元,较上周五减少34%。
对于基金最小报价单位的改变,一个比较一致的观点认为,这将有助于增加交易的活跃度。目前,封闭式基金的价位大多在0.7、0.8元左右,涨跌一分钱幅度就超过1%,从而容易形成买卖双方的僵持等待,造成有行无市的尴尬局面。报价规则改变以后,相对来说有利于买卖双方的参与度。
既然如此,为何会出现昨日基金交易与大盘背离的缩量调整走势呢?一些市场人士分析指出,封闭式基金昨天出现的整体调整,一方面可能与上周基金上涨较快后的正常调整有关;另一方面,对于新交易制度,各方可能还需要一个观察和适应的过程。从昨日的分时买盘不难看出,以保险公司为代表的机构投资者当天明显处于"休战状态"。此外,要吸引更多的投资者参与封闭式基金的交易,最重要的仍在于要有"赚钱效应"。有人将封闭式基金与B股市场做了对比后认为,这两大市场的长期低迷都有着系统性的因素。
对于基金最小报价单位的修改,上证所近日的一份研究报告指出,将最小报价单位设为1厘钱的优点在于,可大幅降低买卖价差和交易执行成本,有利于交易量很小的散户投资者。从缺点上看,虽然这一措施同时也降低了投资者在限价委托簿中进行"插队"的成本,对挂出大额委托的投资者不能提供足够的价格保护,从而有可能影响市场的深度和即时流动性,但不至于会妨碍机构投资者的正常交易。
而一些市场人士也提出了他们的思索。其分析指出,在新的交易机制下,是否会形成新的"夹板"情况目前仍有待观察。因为,一方面,从交易成本来看,目前个人投资者的基金买卖交易总成本为交易额的千分之五,也就是几厘钱,在波动幅度低于这一水平时仍不存在盈利的可能,也就减少了参与的兴趣。另一方面,在平衡市的条件下,分改厘最小报价单位的推出,可能会进一步缩小二级市场基金价格波动的区间,使得短期投机的可能下降。这两方面都可能造成交易的持续清淡。
改变最小报价这一制度后的基金市场发展能否"低开高走"影响因素有很多,对于机构投资者和个人投资者来说,经历了短暂的调整适应后,其必将作出自己新的投资决策。
昨日基金市场的表现到底是预演,还是个别现象,且让我们拭目以待。