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伴随着地区局势紧张加剧和美元汇率动荡,日元在最近外汇市场中表现出强劲升势。周四,日元兑美元达到半年高点116.90,日元兑欧元触及1个月新高126。日元兑美元和欧元在两周内分别有3%和3.6%的涨幅。
资金流动有利日元
日本经济活动依然表现平平,企业活动低迷,消费意愿不振。日本政府的月度经济形势报告依然维持黯淡基调,出口领域依然是日本经济中的最大亮点。
2002年12月未经调整贸易顺差则较去年同期增长18.3%至9589亿日元,2002全年贸易顺差上升37.5%至11.72万亿日元。这提醒我们在评判日元汇率上不能只看国内情况,忽视日本传统的外在经济优势。由于日本国内经济不景气,对外经济正在成为复苏的主要支柱。
随着3月底会计年度结算的临近,日本企业和投资者正将海外的资金逐渐回流国内,这造成了外汇市场上阶段性的日元需求紧张。预计这一因素至少在3月中旬前会对市场造成影响。
干预忧虑逐渐淡化
日本央行副行长山口泰最近指出,“鉴于全球外汇市场中巨大的资金和资本流,任何蓄意压低汇率的做法将不会那么有效”,更何况目前汇市还受到地缘政治风险的影响。
在上周末的七国会议上,各国财经政要一致认为,汇率应该由市场力量来决定。日本正在意识到单方面干预市场已难以奏效,而且必将引起贸易伙伴之间的摩擦。1月份,一向奉行积极干预政策的日本货币当局曾悄悄入市干预,人们从事后公布的央行往来账户中,发现央行账户上增加了56亿美元的余额。这可能意味着,日本官方策略不得不由过去的“压低日元”调整为“纠正汇市剧烈波动”,并且避免给人留下操控市场的印象,这也是日元多头积极出动的原因。
本周,日本政府决定委任前央行副行长福井俊彦为下任央行行长。福井俊彦认为,日本长期的通缩是由结构性问题导致的,不仅仅是货币现象。他对设立通胀目标 日元有望拾阶而上等激进的货币政策持谨慎态度,因此人们预计央行不会大量投放日元货币。
从技术上看,美元仍有下跌空间。去年8月以来,美元的多次反弹均受阻于200日均线。
2月中旬,美元再次受阻于121.80附近的200日均线位置,并连续下挫400多点,10日、30日、60日均线系统呈发散状反压之势。从周线上看,2001年4月以来,美元兑日元正在形成一个大型头肩形态,顶部在2002年2月的135附近,颈线位置在116附近。如果美元有效跌破116日元的关键支撑,那么将有较大的下跌空间。