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东南亚金融危机爆发迄今快6年了,经历当年的经济凋零、政治动荡,浴火重生的各国经过调整和拼搏,已经陆续走上复苏之路。东盟日前公布的报告指出,尽管近年来东南亚经济有恢复性增长,但是要达到危机前的高速发展水平仍有一段距离,尤其是在面临遗留下来的历史问题和目前国际形势的新挑战,承担的压力更是不言而喻。
6年前的这场危机是东南亚经济飞速发展中长期积压后大规模爆发的结果,危机对该地区经济和金融体系的冲击无疑是巨大而深刻的,泰国、马来西亚等国元气大伤。不过现在分析家们开始重新评估东南亚金融危机的作用,许多人认为:尽管这场金融危机有如洪水猛兽,但它并非完全是件坏事,相反拥有泡沫过后、尘埃落定的效果。美国《纽约时报》的东方问题专家尼古拉斯·克里斯托夫在《东方惊雷》一书中写道:“它消耗的成本惊人,但却有助于摧毁任命亲信制、保护主义和拖累亚洲商业的政府法规。这场危机推动了一场政治、社会和经济的变革,尽管尚未完成,但最终将像柏林墙倒塌对欧洲的冲击一样重塑亚洲。”
不过金融危机没有摧毁的还有许多,例如银行的巨额呆账和不良债权,而随之产生的看似不错的现象却又暗藏风险,例如充足的外汇储备和过高的储蓄率。
巨额呆账悬而未决
英国《经济学家》杂志亚洲问题资深记者多米尼克·齐格勒认为,亚洲正在复苏,但两万亿美元的呆帐摆在面前,银行迫切需要金融改革。
金融危机遗留下来的企业债务和银行呆账一直是亚洲复苏的一大障碍。由于各国公布的呆账数据与分析家预测相差甚远,因此目前仍然难以估计这批呆账的数目。不过据著名会计公司安永估,东南亚地区的呆账总额可能高达8000亿美元,如果包括日本在内,这一数字将达到两万亿美元。其中印尼、韩国、马来西亚和泰国商业银行的呆账率仍分别高达55.2%、19.2%、16.6%和25.1%,而且菲律宾商业银行等呆账率还呈上升趋势,情况堪忧。
银行体系急需改革
数万亿美元的呆账当前,如何盘活账款、将损失减小到最低点,是东南亚各中央银行面临的棘手难题。
《经济学家》杂志最近一期载文,对东南亚各国的金融状况进行调查后提出,亚洲需要少而精的商业银行,包括外资银行。政府应该鼓励银行间的合并,利用公共基金为最有希望的银行调整资本,关闭最薄弱的银行,将处于体系威胁中的银行加大私营化力度。
在银行改革方面,韩国再度引领潮流。韩国商业银行的数量已经从1997年的33家削减到不足12家,政府拨出占国内生产总值15%的巨额资金来清理并重建银行系统,并且鼓励大银行间的合并,由政府来收购它们的不良贷款,创建强大的银行集团。
高外汇储备暗藏危机
亚洲金融危机的一个后果就是各国和地区纷纷累积巨额外汇储备。亚洲各政府、银行、公司财务人员和个人在危机中目睹了货币暴跌后,纷纷转而以美元形式储存准备金和存款。各国政府将厚足的外汇储备视作对抗全球经济恶性变动的保险库,更将此当做国力强健的标志。数年下来,亚洲已经拥有大量可以用来投资的美元。据国际基金组织统计,亚洲中央银行的外汇储备占世界的一半以上,截至2002年9月份,日本外汇储备约占全世界的19.3%,中国11.3%,韩国5.1%,香港4.8%,印度2.6%。
分析家开始越来越多地质疑亚洲的高额外汇储备,认为这是以出口为主导的增长所造成的不平衡现象,在金融领域具有不可避免的依赖性和脆弱性。
高外汇储备面临的最大风险就是美元贬值。美联储官员透露,如果美国遭遇通货紧缩,很可能大量印制美元,加大市场流通量。此外,2002年美国的贸易逆差达到创历史纪录的4352亿美元,在此压力下,布什的新经济领导班子是否会坚守强势美元政策都不可预测。加上美伊战云密布,战争的威胁令投资者对美元信心急剧下降,美元一旦大幅贬值,拥有巨额外汇储备的东南亚各国必将遭受巨大损失。
反恐风险阴云笼罩2003年反恐的重点地区是东南亚、中东和东非地区。而恐怖活动对东南亚旅游业的冲击甚至可能是长期的。去年11月份印尼巴厘岛发生血腥爆炸后,英、美、澳等西方国家政府向公民发出不宜前往有关国家旅游的警告,进一步打击了本已饱受东南亚金融危机重创的印尼经济,也令东盟各国旅游业蒙受巨大损失。
菲律宾的情况也不尽如人意,外国投资者对菲律宾的政治局势和经济发展缺乏信心,撤资现象严重。最近世界石油价格飙升、通胀压力增大、比索贬值等更令菲律宾经济雪上加霜。
不可否认,东南亚正在逐渐摆脱金融危机后的阴影,金融领域也出现许多新的增长亮点,可是汲取前事教训,面对逐渐显露的问题,2003年的东南亚无疑将面临新的挑战。