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要挖掘出有关在上海和深圳上市的中国公司的可靠信息是一项艰巨的任务,但这并没有妨碍当地一些基金经理找到理想的股票,并添加到其投资组合中去。
“还是可以发现机会的,”华安基金管理公司驻上海的基金经理兼管理顾问伊恩·米奇利说,“窍门在于上市公司的质量要与所在行业的发展相一致。”
国际基金经理们渴望能利用中国正在崛起的经济,他们关注中国国内的股票市场已有很长一段时间了。他们大多数的抱怨在于,中国没有足够多的优质股票可供挑选。只有一些国际基金经理的投资组合持有中国的B股股票。
“在经济年增长率达到7.5%的情况下,公司实现收入增长是相当容易的事,这并不能说明管理层的素质,”米奇利表示,“而另一方面,收益增长却能体现出成本控制和管理方面的技巧。”
过去几年发生的一系列公司丑闻已损害了中国投资者的信心,那些以前是国营企业的上市公司显然忽视了小股东的利益。
ST银广夏的案子集中反映了此类错误行为。但正如鹏华基金管理有限公司驻深圳风险管理部负责人肯尼斯·杜利所指出的,即使是像美国这样成熟的股票市场也没能免受令人瞩目的公司丑闻影响。安然就是例子。
“对(中国的)监管机构来说,监督规模如此巨大且如此年轻的市场是一项工作量极大的任务,”他说,虽然中国的公司信息披露仍低于国际标准,但监管、会计标准和公司治理方面已出现了明确的改善趋势。其中的大部分改善发生在中国2001年12月加入世界贸易组织之后。去年,中国要求上市公司提高公布财务报告的频率,从每半年一次变为每季度一次。杜利表示,两个更为重要的会计规则方面的改变是:要求公司根据市场价格对存货进行估价;提高坏账估计值。中国还要求,在今年6月份前,上市公司董事会成员中至少有三分之一由独立董事组成,这是中国在公司治理方面的一个主要改善。
杜利表示,目前,监管机构正在培育市场的成长性与惩罚市场不良行为之间小心翼翼地寻求平衡,这些新的规定显然是向正确方向迈进了一步,但前路确实还很漫长。