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从目前形势来看,美伊战争爆发可能性很大。果真如此的话可能出现两种结果:一是速战速决,这对世界经济和金融市场的影响不大。第二种是战争陷入泥潭,这对世界经济和金融市场的影响比较大。另外,也要考虑到萨达姆在美军发起进攻之后成功实施焦土政策,把本国及邻国的油田炸毁,将致使全球经济遭受重大打击的情况。后两种局面将对国际金融市场以及世界主要货币的汇率产生重大影响,进而我国经济。这应引起有关方面的重视,并及时采取防范措施,避免汇率波动可能对国家和企业带来的风险。
战争结束后美元反弹可能性很大此次美伊战争之前国际外汇市场的一大特点值得注意:2002年以来,美元共贬值17%左右,欧元大幅度升高,日元兑美元也相对升值。笔者预测,美伊战争爆发之后,美元反弹,欧元汇率下挫,日元也将在一定程度上走低的可能性很大,预测主要基于以下几点原因:
首先,从经济基本面来看,美国比欧元区国家和日本都要好。2002年美国经济增长率估计在2.5%左右,而欧元区的经济增长率则不到1%,尤其是德国全年经济增长率估计在0.5%以下。日本经济形势也很不乐观,受经济结构调整的影响,日本经济在未来5年左右不会有重大转机,通货紧缩局面将在相当长的一段时期内难以得到克服。另外,许多国际机构都预计2003年美国经济增长率将达到3%左右,而预计欧元区和日本的经济增长率都在1%以下。这些基本面的情况决定了从中长期看,尽管美元有被高估的一面,但由于美国经济的发展势头仍强于欧元区和日本,因此美元仍会维持其强势地位,不会出现大幅度走低的情况。相反,欧元则有可能出现下跌的风险,需要引起我们的警惕。同样,由于日本经济在近期内难有起色,日元汇率不存在持续走强的基本动力。
其次,从美国政府“倒萨”动机来看,最终目的也是想通过控制中东石油资源,进而最大限度地扩大美国经济实力。为了配合这一战略目标,美国不会容忍其货币的随意贬值,更不会坐视其他货币如欧元对美元构成威胁。
第三,从实际需要来看,鉴于庞大国际收支逆差的存在,美国也不会容忍资本大量从该国流出,而一定会采取种种措施,来阻止资本流出。当经济手段难以奏效时,拥有绝对军事实力的美国政府,便可能会采取政治的,甚至军事的手段来保证其经济利益的实现。攻打伊拉克,控制中东石油,掌握能够拿捏世界其他地区经济命脉的石油武器,将使美国在未来相当长的时期内对大量进口石油的欧洲主要国家以及亚洲主要经济大国(包括我国及日本)保持居高临下的战略优势态势,从而保证美国经济继续繁荣,促使更多资本继续留在美国或持续流向美国,保证美元世界头号货币的地位不受动摇。从这个意义上说,在未来一段时期内,美元不会大幅度贬值。不论是让美元走高,还是让美元走低,从根本来讲,都是受美国国家利益的驱动。尽管目前美元单纯从货币价值来看已有被高估的成分,但从美国国家利益来看,还没有发展到需要让美元大幅度贬值的地步。
因此,笔者认为在取得对伊战争胜利之后,美元有可能继续走强。在此情况下,在美伊战争爆发之前急忙大量购入欧元、日元等货币的投资者,需要清醒认识到持有欧元等货币的风险,要根据自己的实际需要,调整投资组合,避免汇率风险给自己带来的损失。以上分析是基于战争完全按美国的设想发展为前提的,是一种对世界经济和国际金融市场的冲击都相对较小,比较理想的结果。如果战况发展不顺利,美军陷入泥潭之中,则有可能导致因油价长期高企不下而给世界经济造成严重打击的情况。如果战争久拖不决,再加上恐怖主义对美国本土袭击成功的话,将不但使欧洲和亚洲国家的经济受重创,就连美国经济也会蒙受巨大打击。如果这种情况出现,美元汇率也难逃脱大幅度贬值的厄运。但从目前情况来看,出现这种局面的可能性不大。
我国的应对之法美伊战争爆发对我国的影响及应对措施从汇率角度来看,由于我国人民币主要是实行盯住美元的政策,美伊战争开战之前的美元贬值,相当于人民币贬值,这对促进我国产品的出口有积极作用。同时,人民币贬值,也有利于扩大外国对我国的直接投资,对拉动我国经济发展意义重大。即使是开战之后美元出现反弹,尽管对我国出口有一定的负面影响,但由于近年来我国企业已经具备一定的国际竞争能力,能够抵御正常的美元汇率波动带来的风险。从宏观角度来看,我们要注意美伊战争的爆发在汇率方面对我国外汇储备的影响。如果欧元、瑞郎、日元等货币确如上述判断那样在美伊战争结束之后下跌,我们就应根据需要,在必要时进行获利回吐操作,适当调整储备比例,保持最佳储备结构。
具体到某个企业,则要认真研究汇率变动所带来的风险,及时采取必要措施,以避免受损。特别是如果在对未来汇市走势方面难以做出明确判断的企业,可以考虑采取以下两个常用的规避汇率风险的做法。当然,具体如何操作,应由企业到具有丰富外汇业务经验的商业银行咨询之后由企业自己来决定。
一般情况下,企业可以通过远期外汇买卖来回避汇率风险。为规避汇率风险,出口企业可以到银行办理远期外汇买卖,事先锁定外汇成本,避免因汇率波动而造成损失。出口企业在对外贸易结算时会涉及到外汇保值的问题,通过远期外汇买卖业务,出口企业可事先将外汇成本固定,或锁定远期外汇收付的换汇成本,从而达到保值的目的,能使企业集中时间和人力搞好本业经营。通过远期外汇买卖,出口企业可以锁定汇率,避免汇率波动可能带来的损失。同样,进口企业也可以通过做远期外汇买卖来锁定汇率风险,做法与出口企业一样,但方向相反。当然,如果汇率向不利方向变动,那么由于锁定汇率,远期外汇买卖也会失去获利的机会。
其次,直接以贸易国货币定价,减少汇率风险。这种规避汇率风险的做法,只对那些有贸易国货币收入的企业有用。