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步入2003年,中国的期货业迎接来的是灿烂暖阳,还是料峭的春寒?参与演播室话题讨论的是中国期货业协会会长田源,同时田源先生也是中国最大的期货经纪公司——中国国际期货经纪有限公司的首席执行官。2003年一开始,在期货市场上各种商品价格轮番涨停,交易量持续上升,再加上新品种即将上市的利好消息接连出台,使得投资者和期货公司都对市场前景充满了信心。
刚过完年,李玫就从美国来到大连,她是芝加哥的一位期货经纪人,由于大连交易所的大豆行情对国际市场的影响越来越大,她今年到大连实地考察的行程不得不提前了几个月。
芝加哥期货经纪人李玫:大连交易所大豆价格走势对芝加哥商品交易所、对全世界有很大影响。
随着期货市场的活跃,关注和参与期货市场的国内投资者也越来越多。以大连商品交易所为例,2002年新增会员10家,新增客户2万2千人,目前已拥有会员191家,客户总数达到7万余个。张文军最近就忙得不可开交。这位执着的大连投资者,靠5000元起家,已经在期货市场沉沉浮浮近10年,因为做期货,曾经3次破产,几乎出局。
期货投资人张文军:我是三起三落,赔得分文皆无的情况都有,但是还好总结了经验,找到了更合适的方法,重新做起来。
去年期货市场的回暖,让张文军的投资有了转折,交纳给期货公司的手续费就达1500万元,新的一年,有不少朋友向他咨询如何买卖期货,他每次谈得最多的就是注重风险控制。而更多的企业,也开始更理性地将现货和期货结合起来。大连的一家食用油生产企业,长年需要采购大量的大豆作生产原料,为了规避原料价格变化的风险,他们选用了期货作为避险工具。
华农集团王国军:我们这个行业,有人说是风险,对我来说,我做期货有风险,我这个行业不做期货风险更大。
市场的国际化让不少国内企业参与了期货的投资,从而规避风险,这些机构投资者成为期货市场新增客户的主流。据有关部门统计:2002年全国的期货交易额达到3.9万亿元,比2001年增加了30%。而对于2003年的交易量,业界普遍认为,增长率将超过2002年。
主持人:在上世纪90年代初期,我国的期货市场异常火爆,期货经纪公司遍地开花,在期货市场,有的人一夜暴富,也有人损失惨重。对于这种局面管理层对期货业进行了长达几年的清理和整顿,在针对期货市场的清理整顿过程中,我们的期货市场陷入了沉寂,可是这几年,特别是最近一段时间,期货市场重新焕发了活力,交易量不断攀升,那么您如何看待期货市场重新焕发的活力?
田源:我认为这是中国期货市场转折性的变化,就是我国的主管部门从1994年开始对市场上存在的各种问题进行整顿,最近六年这个整顿非常有成效。首先通过整顿以后建立了一个很完善的法规体系,国务院颁布了期货管理的暂行条例,作为最高层次的法规。中国证监会颁布了交易所经纪公司从业人员和高管人员的四个管理办法,覆盖了整个行业的方方面面,所以它从一个法规体系不健全转到法规体系比较健全,同时这些法规也都得到了有效执行;第二,这个市场已经有十年的历史,经过十年的发展它已经开始为国民经济发展发挥比较大的作用。比如说在大豆这个农产品的品种上,期货市场发挥的作用非常大。
主持人:随着期货市场的日益活跃,关注和参与期货的投资者是越来越多,商品交易所和期货公司也推出了不少新的举措。
大连商品交易所,2002年共成交了期货合约9681万手,占全国期货交易市场的70%。去年年底,他们又大幅下调了大豆和豆粕的交易手续费。
大连商品交易所副总经理曲立峰:我们的想法就是放水,支持会员。成本降下来后,希望能够带来大的交易量。
为了活跃市场,新年一开始,大连商品交易所又开始举办豆粕期货的模拟交易大奖赛,吸引了5000多位参赛者,参与者的最高收益高达460%。一个庞大的投资推介和培训计划,已经开始在全国范围内布下阵势。
事实上,大连、上海、郑州3家期货交易所,都在新年的计划内,专门批出一大笔经费,用于期货的推广工作。而市场上另一大主体,期货经纪公司的老总们,也在跃跃欲试,中国最大的期货经纪商--中国国际期货经纪有限公司,在经历了10年的市场风雨后,完成了它的增资扩股,将注册资金由1亿元扩充到4.3亿元。它的掌舵人田源也辞去了在另一家大型企业的董事长职务,专事中期公司的业务。
中国国际期货经纪有限公司董事长田源:我们希望成为一个从事综合业务的公司,除了代理业务外,比如我们从事基金业务,自营业务,代客理财业务。
在春节前,田源飞赴了上海,参加收购某证券公司的签字仪式,开始尝试期货与证券的结合之路。另外几家大期货商也开始紧锣密鼓地筹备联合、重组,开发新的服务项目和品种。
主持人:田先生,中期公司实际上正在经历一次重组整合。不久前证监会就出台了关于投资期货公司出资人资格的文件,在这个文件中就确认,证券公司和外资都可以投资期货公司,您觉得这对整个期货公司和期货业的未来发展有什么影响?
田源:我认为这是证监会一个非常好的、与时俱进的政策,把这个行业作大的政策。我们的证券公司都是比较大的,像中信这样的上市公司都是几十亿的资本金,也有七八十亿的证券公司,他们非常有实力,进入期货公司增资扩股,他成为大股东以后,会把行业带动起来,带进新的理念人才等。国外就更加明显,在国际上有很多大的金融机构,他们希望进入中国的证券市场和期货市场,中国的证券市场实际上已经开放,而期货市场还没有开放,证监会做出这样的决定也是想推动这个行业的国际化发展,我觉得这是非常好的政策,对这个行业提升到国际水准,然后把行业作大是一个战略性的措施。
主持人:不久前,国务院已经批准了大连商品交易所筹备玉米期货上市和郑州交易所筹备棉花期货上市,那么这将对期货市场产生什么影响呢?2002年年底,大连商品交易所推出了黄大豆1号合约,打造世界最大的非转基因大豆交易中心,之后又对面市不久的豆粕期货交易合约和交割细则进行了修改,这些举措使得交易量提高了三成多,他们对即将出台的玉米和棉花这两个新品种也寄予了厚望。
大连商品交易所副总经理曲立峰:如果玉米和棉花这两个新品种出台上市,肯定会带动更多的投资者参与期货市场。2003年我们很乐观,我们乐观有理由,估计2003年大连期货交易所,甚至全国的期货市场都会有一个较大的增长。
在采访中,更多的业内人士认为,新品种的推出,影响的不仅是期货行业本身,对这种产品所在的行业将产生更深远的影响。
中粮集团副总裁、中粮期货经纪有限公司董事长于旭波:中国作为一个玉米产销大国,它的价格很重要,如果玉米期货能够推出,将对政府的宏观调控提供很好的价格依据。期货品种的增加,还有现有品种的活跃,我认为整个公司中粮期货的发展量,可能在去年的基础上,至少有150%甚至是一倍的增长。
芝加哥商业交易所终身名誉主席利奥?梅拉梅德:我一直很关注中国的期货业,我相信它会有更大的发展。
主持人:现在很多专业人士认为,对于目前中国期货业的发展来说很重要的一点就是不断的推出新品种,您认为这个观点怎么样?
田源:我认为现在发展推出新品种问题,已经成为市场发展的瓶颈,就是说我国才有大概七八个品种,现在正在活跃交易的也就是三四个品种,品种的数量太少。根据我们十年的经验来看,大约每一个品种的活跃需要三十亿的保证金,就是有三十亿保证金,这个产业从生产到流通到消费,全部打通了,比如像大豆、像铜都是这样。从目前的情况看,整个市场的资金量也就是七八十亿,但如果今年的市场火爆还有更多的资金充实进来,现有的品种就显得过少了,所以现在推出这种适应市场发展需要的农业和我们工业需要的棉花、玉米等品种是非常重要,但这只是一个方面;另外一个方面,就是法规体系还需要进一步的调整。
主持人:您觉得2003年我国的期货市场发展会出现哪些新变化和特点?
田源:我觉得今年的最新特点可能是这样几个方面:一是,一些已经准备好的新品种,像玉米、棉花这些品种能够顺利的推出,然后普遍还会有一些改良品种。比如像郑州有一个小麦交易,在小麦交易里他可能要实现把优质小麦,能够跟国际标准衔接上再推出来,这种小麦的销量非常大,在中国做面包都需要这种小麦,所以带动农业方面多产生转产这种小麦,像河南省有很多这种要求,我想这种品种可能推出,像南方很多地方种稻谷,这是一些比较有可能的品种;另外,市场国际化程度也许会进一步提高,去年下半年实际上有很多非常大的期货交易所公司都跑到中国来,谈怎样跟中国合作,我想加入世界贸易组织以后这是一个趋势。今年,我希望看到有实质性的行动,比如说证监会放开了,但是有关部门还没有放开,例如现在的外资投资管理部门,它把期货公司的合资还是列为禁止,我们也希望今年把这个去掉,能有一些合资的期货交易所出现,引进国际经验。钱不是重要的,重要的是国际经验和渠道、人才,这方面比较重要。另外,我认为法规的修改可能会起步,条例的规定还有一些其它限制,市场需要发展了,我想一些不适合和过时的东西做一些调整这也是必要的。
主持人:法规和政策能够更适合我们目前市场发展的需要。
田源:最后一个我想比较明显的可能是期货行业今年是一个重组年。
主持人:对于2003年的期货市场来说,有人把它比作一个创新时代的来临,我们将会看到新的投资理念、新的投资者、新的品种和新的举措不断涌现,这些将会促进我国期货业的发展,但期货交易毕竟是一把双刃剑,面对行情的快速活跃,我们还要提醒投资者在交易时留一份清醒,注意控制投资风险。