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据报道,截至目前,上市辅导期满的股份制保险公司共有7家,分别是新华(寿)、泰康(寿)、太平洋(寿)、天安(产)、华泰(产)、大众(产)和平安(集团)。它们曾为争得“中国保险第一股”的彩头,一度“跑步前进”,但至今仍没有一家保险公司如愿以偿。
在诸多阻力中,保险公司上市后的股票定价是众所瞩目的焦点。尤其是寿险公司的价值如何评估,是令监管部门、拟上市公司及老股东、承销商都感到头疼的问题。
以往的企业上市,确定股票价格的一个重要指标是每股净收益。在每股净收益的基础上乘以当前市场许可的市盈率,即可得到新上市股票的每股价格。
按照这样的计算方法,以新华人寿为例,“每股净收益只有几分钱,就是按20倍的较高市盈率计算,上市后每股定价也6角钱左右,”一位不愿透露姓名的业内人士说。
业界认同的说法是:“保险行业的特殊性,使企业的盈利有一个周期性,尤其是寿险行业,国际上寿险公司的盈利周期一般都在5~8年。“新华人寿成立于1996年,至今才6年时间,能够有每股3分钱净收益的业绩,已经是非常不错了。”一位保险业内人士评价说。
但定价问题显然无法回避,究竟该如何解决?尽管新华人寿提出了自己的操作模式———精算师估值系统,但是能否得到监管部门的认可还有待于时间的验证。