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在全球经济形势不明朗、战争风险增加之际,投资者选择稳健的欧洲货币避险,推动欧元继续强势攀升。本周二欧元兑美元创下1.0599的三年多的高点,而欧元兑日元也创出了126.13的三年半新高,但这几天有回调压力。
欧元区基本面黯淡
欧元的强劲表现并非建立在其稳固的基本面基础上。从最新的一系列经济数据来看,欧洲经济从2002年下半年以来一直未能有起色。
欧元区去年12月采购经理人指数跌至48.4,显示欧元区制造业状况出现2002年1月以来最大幅度的恶化;欧元区最大的经济体———德国2002年就业人数自1997年以来首度下降,失业人口突破400万大关,预计2003年平均失业人数为420至430万;德国智库DIW再次调降了德国经济增长预估,并指出德国有陷入通缩的危险;德国经济暨劳工部长称政府今年的经济增长预估将不会超过专家预计的1.1%。
此外,欧盟上周对于德国违背欧盟预算赤字上限的行为实施了惩罚性措施,而德国政府将坚持预算赤字低于3%的目标。这意味着德国政府将增收节支来紧日子,而无法采取扩张性的财政政策刺激经济。
国际资本青睐欧元
欧洲经济的疲势并不妨碍欧元走高,相反还在某种程度上成全了欧元。一方面,内部需求的下降致使进口减少,令欧元区对外贸易产生数百亿美元的盈余;另一方面,许多本地机构、企业和个人投资者为了应付国内紧张局面,减少了对外投资。
原先大举收购美国股票、债券和公司资产的投资行为销声匿迹,相反组合投资资金净流入却大幅增长。国际著名投行美林最近公布的调查显示,去年12月份全球基金经理人中53%的受访基金人青睐欧元,而因担心美国的预算及贸易赤字问题,只有24%的基金经理表示美元是他们的最爱。
欧洲央行公布的数据显示,2002年1至9月流入欧元区的外资为251亿欧元,2001年同期为流出852亿欧元。可见,正是长期以来的资本净流出变成了净流入,才是推动欧元走高的根本原因。
短线调整长期看好
欧元未来走势还将更多地取决于国际资本流动。我们应密切关注全球经济复苏进展、战争和突发事件、股票债券等投资市场前景等等。
不过,由于货币政策对于经济的刺激作用正在逐渐减弱、资本支出依然疲软不振、消费者受到战争和裁员疑虑的影响,预期美国和全球经济复苏后续乏力。
因此,资金仍将回避美元,欧元依然长线看好。
从短期来看,欧元在1.06重要关口遇到阻力,短期技术指标超买严重。日K线上MACD指标高位背离,小时图上的MACD和RSI逐渐回落。欧元兑美元短线支撑在1.0460附近,不排除回调到去年12月份以来涨势的38.2%的回吐位置1.0330的可能。
但笔者预计,未来3至6个月欧元兑美元有望涨至1.08的水平。