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今天st生态、st棱光和pt琼华侨等三只股票将恢复上市。这是继st银广夏恢复上市以来,又一批暂停上市股恢复上市。这些退市概念股票恢复上市后前景如何?对市场会产生怎样的影响?
一样上市,两样结局
恢复上市并非万事大吉。这批新恢复上市的公司能否站得住脚,还取决于其在法定期限内批露第一个年度报告、或者第一个年度会否出现亏损。所以从某种意义上讲,这些恢复上市的股票所面临的压力要远远大于那些即将被暂停上市的st们。
目前存在终止上市风险的公司共有7家。st东北电、st幸福、st龙建、st银广夏以及今日恢复上市的st生态、st棱光和pt琼华侨等。这7家公司分为两类:第一类为终止上市可能性较小的公司,分别为st龙建、st东北电、pt琼华侨和st银广夏。st龙建和st东北电2002年前三季度已经实现盈利;st银广夏半年报、三季度报均实现盈利,“2002年度预计将会盈利”。另外火线重组的琼华侨也很有可能在2002年度实现盈利。第二类属于终止上市变数较大的公司,包括st幸福、st生态和st棱光。st幸福去年三季度亏损1207万元,公司已经发布终止上市的风险提示公告;st棱光能否盈利的关键在债务重组上,会计师提示了公司债务重组如果无法取得进展,将可能失去持续经营的能力;st生态方面的情况也不是很乐观。
“退市概念股”走强的背后
自st银广夏恢复上市后,st板块走势明显强于大盘,而在st板块中走势最强的却是一些有退市概念的st股,近期随着st生态等公司发布恢复上市公告,该类公司股票走势更趋强劲。
笔者认为形成这一现象的因素颇多:从外部影响来看,近期st银广夏的恢复上市和st生态的即将恢复上市的预期起到了导火和加剧“退市概念股”炒作的作用。去年管理层倡导的规范化、市场化,以及相关规范措施的出台,使得上市公司重组由帐面重组向实质性重组过渡,重组的难度骤然加大,与此对应的是“退市概念股”的队伍在今年空前壮大。不过,12月份st银广夏的恢复上市传递出了管理层对问题类上市公司重组的支持这一信息,同时也对这些“退市概念股”公司是一巨大鼓舞,“银广夏都能够恢复上市,我们还有什么理由做不到?”
客观地讲,在暂停上市前买进“退市概念股”整体收益情况相当不错。这种盈利效应对此中大户有较大的鼓舞。我们曾在去年4月底对所有暂停上市股的投资收益进行过实证分析,包括13只pt股、4只恢复上市股和一只进入代办系统的股票共17只“退市概念股”。结果显示,恢复上市的“退市概念股”的平均最高收益率达165.38%,相对大盘的平均涨幅也高达135.80%;不幸进入代办系统的当时只有一家为pt水仙,收益率为-42%(以其在三板市场的首日转让价计算),相对大盘收益率为-38.49%;当时仍处pt状态的公司平均收益率为5.39%,相对大盘的平均收益率为23.69%。所以从当时情况看,投资“退市概念股”在大多数情况下的盈利状况良好,相对大盘收益率则更高。
不过笔者还需对投资“退市概念股”进行风险提示:如上所提的过往的“退市概念股”的收益水平不代表未来“退市概念股”的收益水平,尤其是在监管加大的前提下。