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有消息称,因在证监会排队等待的公司太多,迫切希望通过资本补充渠道进行增资的民生曾想“插队”发债,并一度现出年内成行的希望,但最终因拿不出证监会要求的足够充分的理由而未获首肯。
入冬以来最强的一股寒流在席卷大江南北的同时也袭击了中国民生银行。
12月25日,强冷空气突然降临,在漫天飘落的雪花和刺骨的寒风中,申城的气温下探到零下3摄氏度。同一时间,在上海证券交易所上市的民生银行(600016)前前后后运作了1年多的、金额达40亿元的可转债筹资计划,也遇到了零度寒流的袭击。
从民生银行内部传来的消息表明,该行拟于年内发行可转债的愿望,已因证监会的一项通知而暂告落空,发行时间或将推迟到明年2月以后。来自南方的一家原计划买入该行可转债的基金公司向本报证实,民生银行总行有关人士已经向他们明确了这一点。
寒流突降
有知情者向记者透露,民生银行收到证监会推迟该行可转债发行时间的决定,是在12月19日的下午。当时,民生银行正准备与几家信托公司签订合作协议,但原定的签约时间由下午一点推迟到三点进行,主要原因就是民生银行主要领导接到证监会通知,赶到证监会紧急磋商此事。对于这个消息,民生银行有关负责人表示不太清楚。
证监会发行部的有关官员拒绝回答关于此事的任何提问,并建议记者向可转债发行的主承销商进行咨询。包销民生银行40亿元可转债的承销商——海通证券投资银行部总经理林涌承认,可转债确实要延期发行,原因是前面排队的可转债太多,但并非大市不好所致,因为明年的大市也很难说。
海通证券资本市场部的章熙康先生则表示还没有接到相关通知。他说,“就我所知,现在可转债通过发审会的有七、八家,现在民生银行应该是排队等待之中,就是等待证监会的批文。所以,没有推迟这种说法……当然,也有可能民生银行期望早点发行,由于市场的因素,现在没有期望中的这么快。”
的确,就在民生银行苦苦等待证监会批文的时候,证监会的决定无异于给热切盼望的民生银行周身泼了一盆凉水。一位民生银行的职员提及此事时满脸无奈,他无精打采地说:“你知道吗,这件事这几天在行里都传开了。”
不过民生银行董监办的刘先生强调,该行的可转债计划并非“暂停”。他表示暂停是一种主动申请的做法,而民生银行并未主动申请,所以不存在暂停一说。“我们一直是处于等待证监会审批结果的状态中。”
刘还表示,“我们民生银行并不直接和证监会进行接触,因为我们的可转债材料都是由承销的券商向证监会提供的。”据了解,民生银行所有材料准备齐全上报证监会的时间是在11月份,并且目前已经通过了发审会。
目前,上市公司民生银行的股东权益约为59亿元,40亿的可转债发行将使之增加将近一倍。有消息称,因在证监会排队等待的公司太多,迫切希望通过资本补充渠道进行增资的民生曾想“插队”发债,并一度现出年内成行的希望,但最终因拿不出证监会要求的足够充分的理由而未获首肯。
暂缓前夜
变化来得如此突然,一切原本都似乎在按部就班地进行着。
就在不到一月前的11月30日,北京京都信苑饭店还目睹了与此相关的一次重要会议——民生银行2002年第二次临时股东大会。
在这次会议上,民生银行的可转债方案被再一次改写:除维持40亿元的筹资规模外,原定的票面利率由1%增加至1.5%,原定的转股价格上浮幅度从5%~20%调整为1%~15%,原定的转股时间由发行12个月后调整为发行6个月后。
看得出来,这次调整更有利于投资者,显然意在刺激市场。
民生银行董监办何群处长在解释方案调整的原因时说:“现在各个上市公司都在做一些调整,可转债的可投资性主要是基于公司的未来成长性及其转股的收益而言的,如果市场大势不好,转股收益就会受到影响。在这样的情况下,广大股民对于可转债这样的新的投资品种把握起来就比较难,我们民生银行想再做一些调整,给股民一些信心。在条件上更放宽一些,对于我们可转债的发行也更为有利。”
之前不久的11月28日,民生银行还向其北京管理部、各分行以及直属支行下发了《中国民生银行股份有限公司可转债网下发行认购情况通报及有关问题的通知》。
这份被加上“特急”字样的文件称,民生银行的可转债营销工作已经进入实质性落实阶段。截止到2002年11月27日,机构投资者等对于民生银行可转债发行的认购意向已经达到80亿元,已签订意向书的数额为60亿元。以民生银行上海分行为例,截至11月27日,签订可转债发行认购意向书的认购数额已达14.67亿元,在民生银行系统内占比近25%。同时,民生银行还将可转债意向认购资金开户的期限,由原来规定的2002年11月30日延迟到民生银行可转债发行日之前。
《通知》甚至声称,“鉴于目前意向认购数量还在增加,如果不出意外,本行可转债发行时,将出现超额认购。”
但现在看来,所有如果暂时都只能是如果了。一场寒流令原本按部就班地进行的工作骤然停了下来。
事出有因
对于民生银行发行可转债的计划,市场其实早已表明了它的态度。
被认为有利于投资者的、11月30日的可转债发行调整方案未能止住民生银行数月来股价一路走低的势头。至暂停消息传出的12月25日止,其最高股价为12月3日的10.79元,最低是12月13日的9.85元,振幅达到了9.54%。而在12月26日这天,其股价更下挫至9.81元。事实上,这种情况在5月27日公布第一次调整方案时就出现过,当时民生银行的股价在几个交易日内从5月28日的11.98元跌至6月3日的10.93元,跌幅达9.41%。
对于股市的负面反应,民生银行董监办何群处长解释说,“发行40亿可转债的调整方案,对民生银行的股价确实有一点影响,因为大家对于扩容都有一点反感、有点怕,所以目前股价有点跌。”何表示,“这也是中国股市不成熟的表现。”
而海通证券融资部负责民生银行此次发债工作的周威则认为,任何再融资的推出都可能影响到公司的股价,这是市场的正常反应。“当然,我们海通证券将会尽最大的努力,去完成这次民生银行可转债发行的任务。”
但海通证券的努力最终还是未能帮助民生银行实现早日发债的愿望。
业内人士分析,由于今年证券市场大市不佳,某些上市公司在此时甚至会选择放弃发行可转债,例如强生控股今年5月16日就取消了发行3.5亿元可转债的方案。而民生银行此时遭遇“暂停”寒流,最主要的原因可能亦在于此。证监会采取这一措施,极可能是出于减小对市场的压力的目的。
据上海证券的研究员李江涛介绍,可转债发行推迟的可能性一般有几种:其一,申报的材料有问题,例如报表的数据可能是弄虚作假等;其二,拟增发股票和发行可转债的上市公司数量太多,证监会需要有计划地进行安排;其三,证监会在有意识地选择发行可转债的时机。
民生银行董监办的刘先生对上述几种可能性一一做了解释。他说:“我们的报表都是由普华永道会计师事务所进行审计的,并且我们申报用的半年报也经过了审计,所以我们在材料和报表数据上不存在任何问题。”“并且,我们今年的经营状况良好,很好地完成了年初的预算,利润也有很好的增长。可以说,我们自身不存在没有什么问题。”
此前曾有知情者透露,为保持充足的现金流,民生银行在年底前甚至暂停同业拆借业务。当记者提及这一点时,刘说这是业务部门的事情,他不太清楚。他说:“我们的现金流是足够的,而且我们的存贷比也在人民银行监管的指标范围内。”
刘进一步强调:“我们发行可转债纯粹是业务发展的需要,因此外部的因素对于我们的影响不大。不论证券市场情况好还是不好,我们都会发行。”
“我们也希望今年能够发行成功,但是决定权不在我们。我们要等待证监会的进一步审批的结果。”刘最后说。